招财日报2021.10.19｜房地产政策最新解读/看好风电/关注中远海控母公司增持

　　宏观及行业

　　市场回顾。恒指昨日收25,409点，升0.3%。科指和国指轻微上升0.1%。大市成交额1,269亿元。药明生物(2269HK)升5%，为全日表现最好蓝筹。安踏(2020 HK)在公布3Q营运数据前上升4%, 煤炭股和个别教育股大幅上涨。美股方面, 道指微跌0.1%至35258点；纳指/标普500指数涨0.84%/0.34%。

　　吉利(175 HK)昨晚公布公司计划向吉利集团收购从事新能源汽车的极氪股份2.2亿股，占其股本10%。公司拟以现金及发行代价股支付代价，涉及1.96亿股股份，占公司股本约2%，发行价23.34元。倘落实，公司于极氪的权益将由目前48%增加至约58%。

　　中远海控(01919 HK / 601919 CH)昨晚公布，控股股东中国远洋海运集团于昨日在场内增持公司790万股A股。公司指未来六个月内会继续增持A及H股，总金额10亿至20亿元人民币。

　　行业展望/个股速评

　　房地产板块 – 这次不一样 - 鉴于2021年前9个月的国家统计局数据仍然稳定以及习主席对地产行业的坚定立场，我们预计在中国人民银行推动贷款后不会再有进一步的政策宽松。相反，我们认为政府可能会利用这次机会，挤出高杠杆的房企，改善长期机制（通过房产税和预售资金监管），并进一步促进市场健康（即减少投机土地市场和房地产市场的企业）。叠加疲弱的基本面，我们预计地产行业仍将保持大幅波动，因此建议投资者将重点放在优质品牌，如：中海，华润及龙湖。(房地产团队)

　　风电板块 - 我们对于风电板块4季度的表现维持积极看法 - (1) 风电企业成交量显着放大。在近期股价回撤过后，最近几个交易日我们观察到港股风电股份的成交量显着放大。此以，我们亦观察到龙源电力的南向持股从9月末的8.4%上升至上周五超过10%; (2) 短期催化剂：风电发电增速将再度加速。在6-9月小风季过后，我们认为风电运营商的发电增速将在10月份开始重新加速。根据近期季风表现及中国大部降温结果将支持我们对于发电量的乐观预期。在2020年装机量增长及近期部分区域电力供应紧张的驱动下，我们认为风电企业四季度的发电表现值得期待，冬季限电率将有望低于过往水平; (3) 市场电上浮将带来额外贡献。国务院对于市场电价改革措施发布后，江苏省率先发布交易电价，上浮19.94%。我们认为可再生能源的市场电交易部分可从中获益，从而提升整体电价水平，并且大量的市场电交易预料将发生在四季度。- 选股思路：择优配置。我们认为风电运营商在在获得日益增加的市场关注，重申对于风电板块择优配置的选股思路。我们的板块偏好为龙源电力(916 HK)>新天绿能(956 HK)>大唐新能源(1798 HK)。(新能源团队)

　　安踏(2020 HK) 公布三季度的营运数字 - 安踏主品牌的零售流水增长为低双位数，符合10%的增长预期，但同期FILA的零售流水增长只为中单位数，低于预期的15%，主要还是受到7到9月的南京和福建疫情，宏观经济转差，以及水灾和天气较暖所拖累。虽然FILA全年流水增长从30%以上下调到20%到25%，但中长线的400到500亿的流水目标并没多改变，而且因为今年零售折扣比去改善了4到5个点，整体的利润也没有太差。考虑到股价过去3个月已经回调了超过3成，市场应有一定预期，现价估值只为28倍22财年市盈率，并不算贵。(消费团队)