大黄【锋】| 短线看流动性，长线关注美林时钟

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　　大盘周初受央行短期流动性收紧的影响跌幅较大，周三和周四盘面略有缓和但热点仍持续性不强，从走势看短期更多受央行流动性操作影响，而从长期看就要考虑宏观大背景了，而这个大背景可以从美林时钟的不同阶段得到启示。

　　本周因为大批逆回购到期，所以央行对冲操作力度直接决定了市场的流动性，周一有2000亿逆回购到期，央行只对冲了100亿，相当于从市场上回收了1900亿的流动性，而周二到周四每天都有1000亿的逆回购到期，周五还有5000亿的MLF到期，这些到期后央行操作的对冲数量直接决定了短期市场的流动性进而影响大盘的走势，本周市场交易量出现大幅萎缩也和短期流动性收紧有密切关系，预计下周开始流动性紧张的情况会有所缓解，盘面受流动性紧张的影响就会告一段落。

　　短期走势固然受流动性变化影响较大，而长期走势就要结合宏观大背景了，而这个大背景的分析可以从美林时钟的不同阶段来看，最近市场比较重要的事情就是能源危机和通货膨胀了，石油，黄金出现大幅波动，一年多以前我曾写过美林时钟当时进入过热阶段，让大家关注周期股，最近一年的走势大家也都看到了，那么目前就要考虑的是如果经济未来进入滞胀阶段，需要配置什么样的资产呢？石油，黄金和猪肉是未来通胀需要布局的，最近市场的大资金已经开始布局，而且日常消费品的股票未来也可能表现较好，最近一些消费类上市公司的涨价消息就很能说明问题了。

　　总的来说，市场短期走势受央行流动性操作影响较大，到了下周类似冲击就会小一些，而未来的长线布局就要考虑滞胀经济条件下的股市情况，布局抗通胀板块，进而取得预期收益。

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　　——专栏作者·李迪锋

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　　李迪锋

　　证券投资咨询执业资格证书号：S0980613020008

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　　证券从业经验20年，对短线热点和节奏的把握非常好，在国信证券2015-2016年全国首届投顾大赛中，以112%的收益取得全国第一名，做过电视台的财经节目的特邀嘉宾，经历过完整的牛熊轮回，对证券市场有深刻的理解。能够根据客户的实际情况为客户提供有针对性的财富资产配置方案。

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