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9月社融低于预期，避险情绪推高大消费板块，市场风格要转换了吗？

来源外汇天眼 10-14 07:36

周三沪深两市探底回升，沪深两市缩量明显，成交额不足8900亿元。盘面上，白酒、银行、券商板块拉升，带动上证50指数涨超1%，沪指成功翻红。教育股全天强势，多股封住涨停；白酒、小家电等消费板块回暖；新能源车、光伏、锂电等板

　　周三沪深两市探底回升，沪深两市缩量明显，成交额不足8900亿元。盘面上，白酒、银行、券商板块拉升，带动上证50指数涨超1%，沪指成功翻红。教育股全天强势，多股封住涨停；白酒、小家电等消费板块回暖；新能源车、光伏、锂电等板块反弹，半导体等科技方向也有所拉升。油气、天然气、煤炭、电力等资源板块重挫，个股批量跌停。板块方面，教育、HJT电池、汽车整车、注册制次新股等板块涨幅居前；煤炭开采加工、燃气、绿色电力、种植业与林业等板块跌幅居前。整体来看，两市个股涨多跌少，市场赚钱效应回暖。

　　消息面重要的有：1、央行：9月社会融资规模增量2.9万亿，低于预期；2、国家发改委：确保限电不限居民限气也不限居民；3、公募基金参与北交所投资又有大消息；4、习近平：贯彻落实积极应对人口老龄化国家战略，让老年人共享改革发展成果安享幸福晚年；5、国家矿山安监局：预计四季度可增加煤炭产量5500万吨，平均日增产达到60万吨；6、上海证监局规范证券从业人员利用自媒体工具开展业务活动；7、鸣石投资：暂停公司创始人袁宇职务明起暂停旗下产品申购；8、美联储会议纪要：可能在11月中旬或12月中旬启动Taper；整体消息面偏中性。

　　技术上，沪指探底回升收长下影线阳线，指数在3550点一带得到支撑。从均线系统来看，5日均线开始拐头向上，指数或有反弹预期。不过在上方多条均线带的压制下，指数反弹空间仍较为有限。而创业板指数在箱体下沿3100点附近得到支撑，若此位置不破则箱体震荡格局不改。

　　我们认为，当前市场高低切换明显，资金避险情绪浓厚。同时两市成交连续回落至万亿以下，短期操作难度加大，在局势未明朗前投资者仍需注意谨慎应对。短期来看，9月最新公布的金融数据显示社融和新增贷款都低于预期，其中社融数据同比增速创2003年有数据记录以来新低，9月经济数据表现不佳。不过在四季度经济增长放缓压力加大之下，市场预期信用环境将会改善，流动性层面有利于实体经济和资本市场。而本周五将有5000亿元MLF到期，这或是观察动向最好的窗口。另一方面，美国债务上限问题并未彻底解决，使得近期美国10年期国债收益率持续攀升，在此背景下，全球资金风险偏好下滑。此外今年量化交易额的井喷也不同程度上导致个股波动加剧，投资者在操作上仍需规避追涨行为。板块方面，前期调整幅度较大的医美、生物医药、白酒等赛道股渐趋活跃，说明资金偏好有所转变，市场有望打造新的支撑点，整体我们认为当前位置投资者不宜过度悲观，市场系统性风险概率较低，结构性机会仍存。操作上，我们建议对于高位标的可逢高减仓，并逢低介入有盈利修复的优质标的。配置方向上，投资者可持续关注大金融板块（保险、银行、证券）及超跌的部分消费板块（CXO、白酒、免税等）；主题方向关注专精特新“小巨人”和新基建等板块，同时可逐步布局三季报业绩预增概念。

　　1、央行数据显示，9月社会融资规模增量29000亿，预期30500亿，前值29600亿元。9月货币供应量M2同比增长8.3%，预估为8.2%，前值为8.2%；9月新增人民币贷款16600亿，预估为18100亿，前值为12200亿元。(新浪财经)

　　点评：9月金融数据喜忧参半，社融和新增贷款都低于预期，但M2表现却强于市场预期！不过，社融下滑有点厉害，同比增速创2003年有数据记录以来新低。整体来看，9月经济数据不佳，市场预期货币政策边际宽松，一定程度促成昨天反弹。不过本周五将有5000亿元MLF到期，这或是观察动向最好的窗口。2、国家发改委秘书长赵辰昕13日在京出席一场吹风会时回应，我们能够做到保障能源安全稳定供应。他特别提到，坚决保住民生用能。民生用能占整个供应的比重并不高，据统计，居民用电量占全部用电量的15%左右，民生用气占全部用气的比例不到50%。“这些民生用电和用气全额保障没有问题。我们将指导地方和企业坚持民生优先，必要时‘压非保民’，科学制定有序用能方案，确保限电不限居民，限气也不限居民。”(同花顺)

　　3、美联储公布货币政策会议纪要显示，FOMC可能会在2021年11月中旬或12月中旬启动Taper（减码QE），缩减购债计划可能在2022年年中结束。官员们还讨论了减码的具体路径：“减少每月的资产购买规模，其中对美国国债的购买减少100亿美元，对抵押贷款支持证券的购买规模减少50亿美元”。在通胀方面，美联储官员们上调了通胀预期，但仍认为高通胀是暂时性的。纪要称，与会者注意到通胀率偏高，预计在未来几个月可能会保持这种状况，然后才会有所缓和。一些与会者认为2022年通胀可能会继续上升，并存在上行风险。在“点阵图”中，美联储官员们表示最早可能在2022年开始加息。(财联社)

　　4、国家矿山安监局安全基础司司长孙庆国13日表示，我们已经审核976处煤矿，逐矿进行安全条件审核。其中有153处煤矿符合安全保供条件，大约增加产能2.2亿吨/年，预计四季度可增加煤炭产量5500万吨，平均日增产达到60万吨，对缓解供需紧张、平抑煤炭价格具有积极作用。(财联社)

　　5、据了解到，日前相关监管层下发通知，界定了北交所股票属于国内依法发行上市交易的股票，公募基金可按照合同约定进行投资。与此同时，公募基金参与新三板投资仍参考此前相关指引执行。（第一财经）