招财日报2021.10.12｜看好AI安防、煤矿/煤机；招银国际月度焦点股份发布

　　宏观及行业

　　市场回顾。恒指涨近2%至25,325点，科指/国指各涨3.2%/2.6%至6,403/8,999点，大市成交额1,629亿元。互联网板块继续领涨大市，美团(3690 HK)/京东健康(6618 HK)涨逾8%，阿里巴巴(9988 HK)/百度(9888 HK)涨8%/6%。汽车股普涨，五菱汽车(305 HK)涨近8%，比亚迪(1211 HK)涨5%，长城汽车(2333 HK)涨4%。相反, 内房股普跌，时代中国控股(1233 HK)跌7%；合景泰富 (1813 HK) 和世贸 (813 HK)跌逾5%。另一方面, 能源价格持续上涨, 美国西德州中质原油（WTI）期货价格周一早间一度突破每桶82美元，最终收80美元以上，创近7年来最高收盘价。郑州动力煤期货价格大涨,对煤炭开采商带来短期利好, 长期利好煤矿机械制造商三一国际(631 HK)和郑煤机(564 HK)。

　　月度最新焦点股份。九月份精选的16只长仓的股票过去一个月平均回报为-1.3%，略高于MSCI 中国指数回报的-2.5%, 是连续第三个月超越指数。其中, 中国太保、信达生物(1801 HK)、美团(3690 HK)和海康威视(002415 CH)上月回报为11%或以上，而16支股票中有10支的回报高过基准。十月份, 招银焦点股份组合加入JS环球(1691 HK)、波司登(3998 HK)、中国中免(601888 CH)和龙源电力(916 HK), 同时剔除李宁(2331 HK)和普拉特(1913 HK)。

　　焦点股份

　　行业展望/个股速评

　　中国AI安防 – 政府项目启动; 限电影响有限 - 在需求端，中国安防类项目的招标数量在21年第三季度加速增长，同比增长20%（第二季度同比增长10%）。在供应端，我们认为在高库存水平下，限电问题对海康威视(002415 CH)和大华(002236 CH)的影响很少。我们相信海康威视在21年第三季度的收入增长会比大华快，预计海康收入同比增长21%，对比大华只有18%。同时，随着海思芯片库存的减少和更多政府项目的交付，预计大华毛利率将环比下降。维持海康威视买入以及大华的持有评级。(软件及IT服务团队)