债市速评｜债市一分钟 2021.10.11

　　上周五（10月8日），中国高收益债券市场仍旧疲软。早盘情绪相较稳定，市场流动性有所改善，融创高开约1-2pts。但午后随着当代置业债券价格暴跌（21年到期债券在单向抛售下暴跌约30-40pts），市场情绪急转直下，再次引发市场抛售，许多B评级债券收跌10pts以上，较好评级债券如碧桂园/旭辉/世茂/雅居乐/龙光等也下跌约2-5pts。工业板块也在长线帐户的抛售下下跌约2pts。今早市场持续抛售债券，雅居乐/奥园/合景泰富下跌15pts，龙光跌10pts，旭辉跌8pts。上周五部分发行人持续回购债券，中梁回购450万美元21和22年到期债券，德信控股股东购买100万美元22年到期债券，融信回购610万美元21年到期债券。今早当代置业公告对21年10月到期债券征求同意，主要条款如下：

　　票据本金赎回:35%面值本金，即本金8750万美元

　　期限延期:剩余 65% 面值本金延期3个月，从2021年10月25日至2022年1月25日

　　票息：2021 年 10 月 25 日依旧兑付原到期票息，2022 年 1 月 25 日将按原票面利率12.85%支付延期到期的额外票息

　　通过最低同意率: 90%

　　同意费: 0.1

　　同意到期日: 2021年10月20日

　　同时，公司公告董事会主席张雷和总裁张鹏将会向公司提供人民币8亿元股东贷款（我们认为资金可能来自出售张雷和张鹏持有的物管公司，第一控股（2107.HK））。

　　MOLAND'21上周五下跌了 30-40 pts，今天早上上涨了约 5 点至 51/56。虽然我们预计评级机构将会下调公司评级，但我们认为MOLAND'21大部分的不利因素已在价格中反映。

　　投资级债券板块也相较疲软，整体利差走宽约3-5bps。科技板块龙头债券如腾讯/阿里巴巴/百度在较多私行及资管账户的卖盘下走宽约3-5bps。国企板块表现不佳，利差普遍走宽。城投板块整体也有所下跌，有见较多零售账户卖盘。AT1/永续债板块有所回稳，整体上涨约0.125-0.25pt。

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