KCM柯尔凯思-美元共振美债收益率走强，金价震荡下行

【9月30日快讯】金价短期维持震荡下行，基本面上对于美债收益率的反馈尚未出现加速，所以有望进一步下跌，而美元指数继续走强，创近一年新高，打压了金价，因此等待金价加速之后的企稳机会，观察基本面的进一步变化

基本面利空因素

费城联储主席预计减码很快将启动

费城联储主席哈克表示，“我认为很快就会到逐步开始减少购债的时候，我们会慢慢缩减每月1200亿美元的债券购买规模。”“这些资产购买行为对于在危机严重时保持市场运作是必要的。但就劳动力市场而言，目前问题出在供应方，而不是需求方。”“在我们缩减资产购买规模之后，我们可以开始考虑提高联邦基金利率。但我预计在明年年底或2023年初前，不会上调基准利率。”他说，鉴于美国超过半数人已接种疫苗，有理由相信，当前疫情会“比过去更容易克服”。“下行风险包括持续的供应链问题或疫情再次爆发。短期内，如果国会不提高债务上限，可能会严重损害经济增长。”

美国8月二手房签约量反弹至七个月高位

一项衡量美国二手房签约量的指标在8月份反弹至七个月高位，因潜在买家对更有吸引力的价格和更多的库存表示欢迎美国全国地产经纪商协会周三发布的数据显示，二手房签约量指数环比增长8.1％至119.5，为三个月来首次上升。接受调查的经济学家预期中值为增长1.4％。上述数据表明，住宅市场活动正在走强，此前一度从去年的创纪录高位回落。处于历史低位的贷款利率、房价增速放缓和房源增加可能会重振今年已经走弱的需求。美国全国地产经纪商协会首席经济学家Lawrence Yun在声明中表示：“库存增加和价格形势缓和正在促使买家回到市场，然而，买方的支付能力仍面临挑战，因为房价涨幅大约是工资增幅的三倍。”

美元触及一年高位，未受美国债务上限磋商陷入僵局影响

美元兑主要货币周三触及一年高位，因市场愈发预期美联储将从11月开始减少资产购买规模，并可能在2022年末加息。美元表现良好，尽管华府在美国债务上限问题上陷入僵局，有可能导致政府停摆。

作为全球最大的储备货币，美元在市场压力大的时候被视为一种避险押注，美元最近几天走强，因投资者转而关注对全球经济放缓、能源价格上涨和美国公债收益率大幅上升的担忧。 交易员们还担心，在全球增长放缓之际，美联储将开始撤走政策支持。法国兴业银行宏观策略师Kit Juckes在其最新研究报告中写道，“美联储已经打响了货币政策正常化的发令枪。”他补充道：“随着美国摆脱零利率区间，把欧元区和日本甩在后面，全球过剩储蓄势必会被吸引流向美元，美元在未来一年可能跑赢其他大多数货币，而且这种走势可能比我们预期的更早开始。”

基本面利多：

花旗多数机构客户担忧持续性通胀

花旗对机构客户的调查显示，大多数投资者对持续性高通胀感到担忧，认为美股下跌20%的可能性大于上涨20%。根据本月对90多支养老基金，共同基金和对冲基金进行的调查，尽管多数人预期标普500指数明年会温和上涨，但物价压力和美联储的政策逆转对股指构成重大风险。接近60％的受访者正在为“持续性”通胀做准备，只有23％的受访者认为通胀是“暂时性”的。大多数机构预测美联储在2022年下半年或2023年上半年加息。这对于指望从股指走高中获利的投资者而言是一个担忧因素，对于债券持有人来说更是坏消息。随着美股下跌，美债收益率飙升，那些坚持传统的60/40股债配置策略的机构已经在本月遭遇近一年来最大损失。花旗集团客户预计10年期美国国债收益率将在2022年突破2％，本月已上升20个基点至1.5％左右。他们对2022年12月标普500指数平均目标位为4630点，今年年底目标位为4487点。根据9月14-22日的调查，这些机构客户的现金资产占比中值为5%，与长期平均水平一致。