金融日报
1
股指
观点：
限电限产引发周期股踩踏行情，I
C
大幅下挫
行情回顾：
昨日两市分化明显，热门赛道遭受重挫。行业上，食品饮料、医药、养殖领涨，有色金属、钢铁、建筑领跌。沪深300收涨0.58%，上证50收涨1.7%，中证500收跌2.84%。两市成交13657亿，较前一日放量。北上资金，全天净流入15亿。
投资逻辑：
昨日周期股的大幅下挫，主要源于限电限产政策的密集释放带来的情绪恐慌。量减与价升的复合影响下，工业企业的利润预期面临下修风险。而前期受限产因素支持的原材料板块，前期的大涨已透支较多预期，在政策扰动下投机情绪大幅退潮而放量回落。
此次限产限电涉及的面较广，限产时间持续也超过预期，大部分地区与行业停产限产会持续至国庆节后，而部分省份地区则时间更长，如宁夏直接宣布高耗能企业停产一个月，陕西榆林、云南针对电解铝、水泥、化工产品等行业的限产则直接延续至年底，预计会对产能造成较大削减。
中证500权重股中，工业+原材料（有色/化工/钢铁/采掘等）板块占比接近50%，在政策走势明晰前，恐慌情绪尚有进一步释放的可能。此外，从历史经验来看，节前消费板块走暖的概率较大，“跷跷板效应”下， 节前IC难有起色，建议多看少动。不过，限电限产并不意味着周期股基本面的反转，叠加二线中小蓝筹无论在政策层面还是在成长性上依旧较优，中长期看好IC的观点不变，回调仍可布局，建议观望至节后布局。
流动性观察：
央行货币政策委员会召开2021年第三季度例会。会议指出，稳健的货币政策要灵活精准、合理适度，保持流动性合理充裕，增强信贷总量增长的稳定性，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配，保持宏观杠杆率基本稳定。坚持把服务实体经济放到更加突出的位置，维护经济大局总体平稳，增强经济发展韧性。央行三季度例会对货币政策的表述并无边际转松的迹象，维持稳健中性的基调，或表明市场预期的降准并不会很快到来。当前货币政策精细化程度增强，央行应对缴税、地方债发行、资金到期等扰动的工具充足，后续对冲大概率将以公开市场操作等结构性工具为主。年内几个月流动性缺口犹存，预计央行将维持资金的谨慎投放，流动性将维持紧平衡。
IF合约短期保持观望
推荐星级
★★
IH合约短期保持观望
推荐星级
★★
IC合约短期保持观望
推荐星级
★★★
2
国债
多头离场规避调整
推荐星级
★★★★★
金属日报
1
铜
近期观望
推荐星级
★★
2
铝
多单适当减仓
推荐星级
★★★
3
贵金属
短期：企稳震荡，甚至小幅反弹
中期：维持偏空观点不变，建议逢高做空
推荐星级
★★★
4
镍
操作上建议观望，进口盈利时内外盘正套可择机介入，注意控制风险
推荐星级
★★
黑金日报
1
铁矿石
逢高轻仓做空为主，仅供参考
推荐星级
★★★
2
铁合金
逢低做多或布局正套
。仅供参考
推荐星级
★★★
3
动力煤
短线勿盲目追高追空，中长期仍持低多思路，关注国家政策强行介入
推荐星级
★★★
4
钢材
滚动逢低做多思路
国庆长假建议轻仓过节
推荐星级
★★★
5
不锈钢
操作上建议观望，注意控制风险
推荐星级
★★★
6
动力煤
多单谨慎持有注意止盈，短线勿盲目追高追空，中长期仍持低多思路，关注国家政策强行介入
推荐星级
★★★
化工日报
1
聚烯烃
石化库存
72
，环比
-4
。库存正常去化，关注后续库存去化。原油突破前高，煤炭大涨，市场聚焦上游双控，盘面高位大幅波动，空单底仓持有，谨慎者观望。关注宏观情绪及原油状态
推荐星级
★★★
农产日报
1
油粕
粕类：观望
推荐星级
★★★
油脂：观望
推荐星级
★★★
2
白糖
白糖：维持震荡
推荐星级
★
3
玉米类
玉米：观望
推荐星级
★★★
淀粉：淀粉跟随原料
推荐星级
★★★
4
棉花
棉花：维持震荡
推荐星级
★
【推荐星级说明】
★★★★★：核心推荐
★★★★：重点推荐
★★★：中性推荐
★★：弱推荐
★：不推荐
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