注意：这些近期最牛的板块出利空了！

　　李国军 白金投顾

　　执业证书编号：S1440610120284

　　《短牛禅机（股票池）》产品制作人

　　14年证券从业经验。擅长技术面分析，尤其是缠论系统分析。操作风格方面，注重趋势确定下的缠论三买回抽机会，稳健配置与热点捕捉策略相结合。

　　今年以来，国常会多次关注大宗商品价格上涨问题。如今年5月12日召开的国常会指出，要跟踪分析国内外形势和市场变化，做好市场调节，应对大宗商品价格过快上涨及其连带影响。加强货币政策与其他政策配合，保持经济平稳运行。

　　一周后的5月19日，国常会再次指出，今年以来，主要是受国际传导等多重因素影响，部分大宗商品价格持续上涨，一些品种价格连创新高。

　　大宗商品关系国计民生，其价格上涨影响广泛，会带动各类商品及服务价格的攀升。国常会此次部署稳定大宗商品价格，更加突出运用市场化办法，而非过去依靠行政手段干预。此举可倒逼生产经营大宗商品的企业抛弃过去“等靠要”的思维，主动挖掘潜力，降本增效，提高核心竞争力和风险应对能力。

　　据国家统计局2021年9月公布的数据，随着煤炭、化工和钢材等大宗商品价格持续上涨影响，今年8月PPI（工业生产者出厂价格指数）同比上涨9.5%，同比涨幅创下13年来新高。

　　市场表现方面：今年以来煤炭和化工板块指数也出现持续性的大涨，吸引了市场众多投资者的眼球。

　　管理层认为：今年以来，我国经济保持恢复态势，就业形势稳定。但近期国际环境不确定性因素增多，国内经济运行也面临疫情散发、大宗商品价格高企等挑战。各地各部门要按照管理层的部署，抓好常态化疫情防控，跟踪分析经济走势，保持宏观政策连续性稳定性、增强有效性，做好预调微调和跨周期调节，加强财政、金融、就业政策联动，稳定市场合理预期。

　　需要指出的是，以CPI为代表的消费者价格指数，难以衡量全部通货膨胀。持续宽松的货币政策，推高了大宗商品、房地产等资产价格，这种显而易见的“通货膨胀”，会加剧贫富分化，不利于经济的健康发展。

　　二、热点板块应声而落

　　9月22日国常会后，周四资源类板块（化工、有色、煤炭）应声而跌。

　　那么，这些近期热点板块是否会由此筑顶而大幅回落呢？

　　从国内看，受海运价格高位、贸易摩擦持续以及电力行业“ 迎峰度夏” 等多重因素影响，虽然实施了保供稳价政策，但短期内国内大宗商品价格回落幅度有限。中长期，随着各国逐渐收紧刺激政策，全球流动性回落，大宗商品供需两端有望逐步恢复平衡，价格将逐渐“复位”。

　　世界银行发布的《大宗商品市场展望》预测，2021 年能源价格较2020年将上涨1/3以上，油价平均每桶60—65美元，金属价格将平均上涨30%，农产品价格将上涨近14%。未来一段时间，全球大宗商品价格将在很大程度上依赖于全球疫情防控情况以及发达经济体和主要大宗商品生产国的政策走向，预计价格将于三季度达到峰值，四季度至2022年有望在震荡中小幅回落。

　　综上所述：今年以来，大宗商品价格受供求关系的变化以及各国超宽松财政货币政策释放的流动性的影响，出现大幅上涨。在A股市场中，也成为最亮眼的明星。与此同时，大宗商品价格普涨加剧了企业经营状况分化，中小企业承压更为严重。管理层高度重视，并频发相关政策，以保持经济平稳运行。我们预计：近期资源类板块也出现了短期的回落，投资者需要留意相关的风险。

　　参考资料来源：彭博社、中信建投、wind、中金有色研究、华泰证券

　　重要提示：本文内容仅为投资顾问个人观点，不代表公司立场，仅供参考。文中个股均基于公开资料梳理，不作为推荐，不构成具体投资建议。股票历史走势也不能代表未来趋势。投资者据此操作，风险自担。股市有风险，投资需谨慎。