09.16晚参│出现大级别回调的概率较低

　　市场今日快速释放风险，很多投资者又开始担忧指数在类似位置，会不会迎来2-3月那样大级别的回调。我们可以看到，当前粗看沪指近期高点和2月高点接近，并且同样受挫下跌，的确很相似。不过除去沪指以外，当前市场和2、3月的市场状况区别还是比较大的。

　　— 今日复盘 —

　　机会与风险共存的阶段

　　周四A股走势较弱，沪指杀跌-1.34%，再度回到3600点关口附近，双创指数也同步深幅回调。盘面上前期基金热捧的赛道股和近期热门的周期股遭遇了通杀，全天仅农林牧渔、白酒等少数板块维持红盘。两市量能仍然在1.4万亿的水平，但赚钱效应大不如前。

　　昨日提到当前是风险和机会并存的阶段，今日风险率先爆发，笔者认为引发杀跌的因素不算少，且恰好精准打击了最景气的品种。

　　一，临近小长假，近期市场积累了不少获利筹码，市场对获利资金兑现出逃有一定预期，市场的调整强化了这种预期；

　　二，某锂电设备厂商被砍单，引发市场对景气赛道订单确定性的担忧；

　　三，消息面上有监管层开始关注基金风格漂移问题，同样也引发了市场对基金高度抱团的芯锂伏板块的担忧；

　　四、工信部也提到新能源行业上游涨价过快不利于行业发展的问题了。真可谓多管齐下，消息面上尽是利空。

　　基金风格漂移，指的是基金成立时宣传和设定的风格，与其实际购买品种的不符，如前期媒体报道过，有教育主题的基金，满仓新能源相关的股票，虽然从这个个例来看，基金的持有人躲过了教育类股票的杀跌，一度还享受了新能源主题的上涨，但这个现象扩散开，对于广大的基金投资人而言，买基金变成了买盲盒，增加了不确定性，并且或许某一次漂移能躲过一类风险，但下一次漂移或许会增加投资者的风险，还是投资者预期外的风险。监管开始整治这类现象，短期对资金过度拥挤的赛道是情绪上的打击，但对基金行业的长期发展是有利的。

　　市场今日快速释放风险，很多投资者又开始担忧指数在类似位置，会不会迎来2-3月那样大级别的回调。我们可以看到，当前粗看沪指近期高点和2月高点接近，并且同样受挫下跌，的确很相似。不过除去沪指以外，当前市场和2、3月的市场状况区别还是比较大的。

　　2月顶部，各大指数的权重，如“茅军团”，股价和估值均高高在上。近期的拉升过程中，除了券商及中字头有所表现，其他指数权重表现并不突出，白酒整体在低位，券商以外的金融股在低位。稍有涨幅的中字头国企、基建和券商，并没有类似2月白酒、消费品那样过度透支、鸡犬升天的迹象。市场另一大组成部分，高景气的“宁军团”本轮沪指上攻过程中整体在震荡回调，芯锂伏赛道的权重品种近一个多月普遍下跌（锂电上游除外），导致创业板指、科创50连续回调，目前并不在高位。最大的不同在于，2月份引发下跌的一大主因：流动性收紧，而当下流动性是偏宽松的。流动性，才是“股价”最大的“基本面”。

　　综上所述，市场在当前位置和2月份背景大有不同，出现系统性风险级别的杀跌概率较低。

　　— 明日展望 —

　　对于苹果发布会的解析

　　凌晨苹果召开秋季发布会，新品包括新一代iPhone手机、新款iPad以及iPad mini、新款苹果手表Watch Series 7，airpods 3代延后发布符合市场预期，但是发布会整体上看，硬件创新幅度不大，Apple公司股价也是收跌。

　　iPhone13系列电池容量大幅升级，iPhone13的电池容量比12pro max更大，加上A15芯片的高性能，续航时长大幅提升。结构光模组经重新设计，所占空间减少20%，屏占比提升，新机5nm技术的A15芯片，图形处理性能大幅提升，iPhone13Pro和13Pro Max首次支持120Hz刷新率。光学方面，摄像头均不同等级升级，高配版支持微距模式。

　　新款iPad搭载A13处理器，相比前代，新款在CPU以及GPU性能上提升20%；iPad mini搭载A15处理器，搭载视网膜显示屏，尺寸延展至8.3英寸，CPU性能上提升40%，GPU上提升80%。

　　iWatch亮度比前代亮70%，显示面积比上一代大20%，屏幕比前代能多容纳50%的文字，充电速度提升了33%，但续航仍为18H，将于今年秋季晚些时候上市。

　　总体来看，iPhone创新的进度确实减缓了，今年新机创新有限但续航内存显著升级，性价比较前几代有所提升。随着手机、手表以及无限耳机的创新进入瓶颈期，消费电子更值得关注的应该是想象空间更大的VR/AR赛道。

　　— 技术分析 —

　　调整时间

　　上证指数

　　（图片来源于华福通达信）

　　大盘早盘高开向上触碰到3677后出现压制后回落，短期已经来到六十分钟的五分位，这个位置大概率会出现一笔反弹走势，关注反弹的力度，如果无法足够强则大概率会出现再次震荡回落的走势，关注日线二十天线的支撑。

　　沪深300

　　（图片来源于华福通达信）

　　沪深300目前的走势跟前期的盘整走势十分类似，目前虽然还没有出现明显的止跌信号，但从前期支撑位看在4784之下的时间大多数是比较短暂的，届时短期可以考虑逢低进行布局。

　　中证500

　　（图片来源于华福通达信）

　　中证500跌破了快速上升趋势线，短期大概率会回落到前期上升趋势通道上轨。短期需要注意再次冲高的减仓机会，在后续一段时间大概率会维持震荡调整走势。

　　金融知识普及月丨雪球产品的主要类型（一）

　　雪球型产品通常包括雪球结构期权和内嵌雪球结构期权的结构化产品，其本质上表现为带障碍条款的奇异期权，设置有敲入、敲出价格。投资者购买雪球结构本质类似卖出奇异看跌期权、并获取期权费，标的可挂钩指数、个股、商品等，是一种高风险的投资产品。