善战者，立于不败，而后求胜。
在资本市场，没有永恒的红，也没有永恒的绿。只有，永恒的变化。
在投资理财中，如果你想获得长期稳定的收益（擅长在剧烈的行业轮动中“穿梭”的选手除外），要先降低亏损风险，长期不败，才能永远制胜。
为了降低投资风险，
你可以选择长期投资，让“时间的力量”来熨平产品的净值波动；
你可以选择价值投资，布局“低估值”，在较高安全垫的基础上，静候佳绩；
你还可以选择组合投资，多元化配置资产，定期对组合中的资产配比再平衡，以保证收益符合长期目标。
行业存在周期性，投资者若能理性进行组合配置，而不总是追逐热点，对增强投资体验可能很有裨益。
不要总盯着最美好的时刻
“花无百日红，股无千日好。”小编梳理了近五年来各行业板块的年度表现，感受愈加强烈。
先看今年来涨势最好的板块——钢铁煤炭。根据中信证券一级行业指数，今年来（至9月9日），这两个板块指数涨幅均超过80%，其中钢铁板块指数涨幅89.31%，煤炭板块指数涨幅84.78%，排名为30个行业最先。（数据来自wind，过往业绩不代表未来表现）
虽然9月10日当天这两大板块均有所回调，但对今年来整体涨幅并无根本影响。
备注：数据来源于wind，历史业绩不代表未来
是不是很惊人？如果你赌对了“赛道”，那么你今年的投资体验真是做梦都要笑醒了。
但是，真正选对赛道的人能有多少呢？
如表所示，作为周期股，钢铁、煤炭在近几年都是不受人待见的“冷门股”。2016年至2020年5年间，这两个板块的整体表现都较为劣势。
比如，
在2019年和2020年以食品饮料为代表的蓝筹白马开启大涨行情，带动市场上涨时，钢铁、煤炭板块的整体涨幅均在8%，最热门的食品饮料年涨幅在80%左右；
2018年，钢铁、煤炭板块整体下跌近3成，大约为市场平均线；
2017年，这两个板块表现较为景气，但涨幅均在20%以内，与消费者服务、食品饮料板块的涨幅相比，不能同日而语。（数据来自wind）
因此，钢铁煤炭今年的亮眼表现，堪称“多年媳妇熬成婆”。正应了那句话，“今天你对我爱理不理，明天我让你高攀不起。”
但相对应地，前两年非常火热的食品饮料大消费板块，今年的表现可谓遭遇“滑铁卢”，可以说，“前两年爬的有多高，今年摔得就有多惨。”
这个案例，或许体现了组合投资的重要性。
假如你前两年跟风买入消费类基金的同时，挑选一些低估值的优质产品（包括但不限于钢铁、煤炭）进行组合配置，那么，前两年你的收益看似有所减弱，但今年投资体验可能会大幅提升，一方面产品回撤的规模会缩小，另一方面可能会踩中今年行业景气风格。
再比如，如果你看准大消费赛道，在当前估值较低的形势下，也进行一些组合配置，未尝不是可选项（前提是你进行深入研究，看好这个赛道，且能忍受短期波动）。
总追逐热点，踏空的概率会增大。组合投资，多元化配置，或许是保证长远收益的可行之道。
换个角度看待“冷板凳”
看了行业表现，再来看宽基指数表现。
今年最火的宽基指数是什么？中证500。今年初至9月9日，中证500指数涨幅为19.64%，中证1000指数涨幅为18.86%，同区间内沪深300指数下跌4.63%。（数据来自wind）
可见，中证500指数表现非常亮眼，沪深300表现较为低迷。那么，投资者在抢占中证500指数增强阵地的同时，就不需要配置沪深300指数了吗？
并不是！
我们也应该看到，前两年以蓝筹白马股为代表的核心资产推动沪深300指数大幅上涨，2019年至2020年，沪深300的涨幅分别达到36.07%及27.21%，同区间内，中证500表现逊色于大盘。（数据来自wind）
一类风格的基金，往往在收益最美好的时候，大家一拥而上；而在收益较为冷淡、性价比很好的时候，经受“冷板凳”待遇。
如果你有先见之明，提前将大盘/蓝筹风格与小盘/成长风格，根据自身风险偏好、对市场的预判，进行组合配置，或许，长远来看，也会有更舒服的投资体验。
如何提升投资体验？
在剧烈的行业轮动中，如果只持有单只基金投资，估值过高/涨幅太大/出现风险时回撤几率往往更高。做好基金组合投资、分散风险非常必要。
而你可以选择的方式也可以有很多种，比如多行业配置，周期行业+景气行业产品的组合；比如多策略风格产品配置，价值型产品与成长性产品的组合；比如主动管理产品与被动产品的组合，两三只主动管理基金+行业指数基金；
还比如主动管理与量化投资的组合。最近量化投资非常火，很多投资者都在问，主动管理和量化投资的区别是什么？中信建投证券金融产品及创新业务部资深研究员刘辰琛认为，主动管理基金经理，像是经验丰富的老中医，选出具有长期内生价值增长的好股票，投资期限通常比较长；量化投资更像是西医，通过机器作一些列检查，只要数据出来，其实靠机器就能得到一个大概率正确的判断，量化投资有点像是天气预报，通过以技术面为主的因子对短期股价涨跌作预测。
因此，主动管理和量化投资可以作为组合配置的一种方式，形成有益补充。
此外，还包括股债产品的组合，大盘蓝筹风格与小盘成长风格的组合，投A股产品及QDII产品的组合等等。当然，投资FOF产品也是购买一揽子基金的一条途径，但也要穿透到FOF管理人的配置层面，充分了解其管理能力。
要避开一些误区
但小编还想提醒你的是，在组合投资中，有一些误区最好能避开：
一、持有基金数量并不是越多越好，数量太多太过分散，就缺失了配置的意义。投资者对基金产品要有深入的研究，最好是“核心+卫星”的方式，比如配置两三只主动基金，长期持有；同时考虑配置数只行业基金，提高资产配置的潜在收益能力；
二、持有基金一定要有策略配置关系，不要跟风投资，更不要拍脑袋决策。
三、长期持有，一旦形成决策就要坚定长期持有，淡化短期波动，以获得长远稳定的收益率。
如果你已经接受了组合投资的理念，作为专业财富管理机构，中信建投证券帮你筛选出了很多好产品可供配置，我们有严格的产品筛选和评价体系，和市场上最优秀的管理人达成合作。
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风险提示：本报告不代表中信建投证券观点，仅属于基金投资策略讨论，不作为投资建议，本报告的调研内容为后续整理，不保证整理内容与调研原文完全一致，另外基金经理观点可能发生变更，我们对信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生变更，我们已力求内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，列示的基金名称也仅做示例，非基金宣传推介，历史业绩不代表未来，任何人据此做出的任何投资决策与中信建投证券以及作者无关。基金产品详情请阅读基金法律文件，并以之为准，基金投资有风险，决策须谨慎。
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