市场动态 | 债务资本市场回顾（2021/08/30-2021/09/05）

　　上周中资离岸债券市场回顾

　　上周五公布的美国8月非农新增就业人数为23.5万，增幅不及预期；美国国债收益率震荡，长端收益率略微上行，整体曲线形状走平。

　　一级市场方面，发行规模持续回暖，中资美元债新发11只，增发1只，总规模约38.31亿美元，以城投板块发行为主。

　　投资级债券方面，市场整体保持相对稳定，但板块间的表现有所分化。利率方面，美联储主席鲍威尔在上周五的讲话中表示，美国经济已经通过了央行对通胀目标的考验，并且在劳动力市场方面取得了“明显进展”。同时，他还强调，开始逐步缩减债券购买计划的举措不应被解读为是即将加息的信号，但市场相信有越来越多的迹象显示全球央行将逐步退出部分刺激措施。本周科技板块受消息面的影响较为波动，一是中国要求网络游戏企业大幅压缩向未成年人提供网络游戏的时间，二是中国政府拟加强对电子商务企业的监管（阿里巴巴、拼多多等），加大对知识产权侵犯的处罚力度，腾讯TENCNT、阿里巴巴BABA、美团MEITUA等美元债承压。

　　高收益债券方面，前半周市场情绪较为稳定，整体继续受中期业绩的带动而表现分化，业绩较好且美元债上涨的名字包括宝龙PWRLNG、世茂SHIMAO、融信中国RONXIN等。不过，随着恒大披露半年业绩，恒大美元债进一步大跌，市场转弱。恒大上半年流动性、偿债、盈利等指标几乎全部转差，尽管降杠杆取得了一定的进展，但其在半年报中披露公司“存在借款违约及政策业务过程以外的诉讼风险”，市场出现单边卖出行情，美元债EVERRE曲线全线大跌6-10pts。受恒大影响，其他资质较弱的名字亦受到波及，广州富力GZRFPR、花样年FTHDGR、禹洲YUZHOU等美元债下跌。

　　2020年初至今美国国债收益率变化

　　当前美国国债收益率

　　数据来源：Bloomberg 彭博资讯

　　数据获取日期：2021年09月06日