上周市场概况
美国新增235,000个非农就业职位，表现远低于预期；工资大增0.6%（环比）
本周市场展望
本周的欧洲央行会议、英国国内生产总值和中国经济数据备受关注
市场变动
股票：美股普遍上扬，但非农就业职位远逊预期
债券：美国国库券息率上升，受工资上涨影响，惟就业数据疲弱
商品：OPEC+决定下月增产，但油价仍上涨
市场走势
市场走势及主要变动
货币（兑美元）
股票
债券（十年期息率）
上周市场概况
宏观经济数据及市场事件
美国新增235,000个非农就业职位，表现远低于预期；工资大增0.6%（环比）
美国消费信心在8月份因Delta变种病毒担忧而下降
受短暂因素和扭曲作用影响，欧元区通胀急升至2011年以来的最高位
8月份中国非制造业活动意外下降，受社交限制影响
美国8月份新增235,000个非农就业职位，远低于预期的733,000个，亦低于7月份的1,053,000个（经向上修订）。Delta变种病毒迅速扩散，加上填补职位空缺面对一些困难，导致月内私营就业职位增幅远低于预期，令整体数字未能达标。休闲和酒店业就业在疫情高峰期间表现最差，其后持续带动就业职位增加，但其8月份表现相对疲弱，乃因餐厅和酒吧减少42,000个职位。零售贸易、政府、医疗护理和建筑业也有所下降。整体而言，失业率由5.4%降至5.2%，仍高于疫情前的低位3.5%。另一方面，劳动力供应短缺，令平均时薪大增0.6%（环比）至4.3%（同比），但这也可能反映8月份就业报告低薪工作的数字低于预期。
8月份经济咨商会消费信心指数跌至113.8（预期为123.0），家庭继续担心Delta变种病毒对经济前景造成影响。通胀担忧亦为首要考虑，未来12个月的预期数字升至6.8%（同比），为2008年以来新高。回顾过去，2019年12月份的整体信心数字为128.2。「现况」和「预期」分项指数分别跌至147.3和91.4。此外，标普CoreLogic 20大城市综合楼价指数的全年变动加快至19.1%（同比，预期为同比18.6%）的历史新高。自疫情初期实施封锁以来，由于按揭贷款成本低、遥距工作带来灵活性及市场上的成屋供应相对有限，使住宅价格大幅上涨。
欧元区8月份消费物价指数通胀估计升0.8个百分点至3.0%（同比），为2011年以来最高水平，高于预期的升至2.7%（同比）。此外，核心通胀升0.9个百分点至1.6%（同比），略高于调查估计。数字急升可能反映短暂因素（应会在明年缓和）的影响，包括能源价格高企、夏季销售季节时间扭曲，及去年德国暂时削减增值税。
中国官方制造业采购经理指数由7月份的50.4，微跌至8月份的50.1，略低于预期的50.2。需求转弱令制造业受压，新订单跌至50以下，反映数字收缩。非制造业指数大跌至47.5，低于市场预期的52.0，乃因遏止Delta变种病毒扩散的严格措施，对商业活动和消费开支构成压力。追踪大中型制造商的分项指数保持在50以上的扩张区间，而追踪小型企业的分项指数连续第四个月下跌。
本周市场展望
宏观经济数据及市场事件
本周的欧洲央行会议、英国国内生产总值和中国经济数据备受关注
投资者将留意欧洲央行有关紧急买债计划的决定
预期英国7月份国内生产总值增长将放缓，但步伐仍然强劲
预期7月份中国贸易差额将稍为收窄
欧洲
由于经济活动和就业情况低于正常水平，预期欧洲央行周四将维持主要政策不变，包括资产购买计划，以及存款和再融资利率。委员会有关紧急买债计划的决定最受关注，市场定价反映了本月买债水平的速度有可能降低。任何向下调整并不代表标志着开始缩减政策，但这可能反映年初在债息上扬时增加购买的决定出现逆转。通胀前景方面，中期预测预期将大致维持不变，但短期预测将大幅上调。
德国工业生产继6月份收缩1.3%（环比）后，预期7月份将增长0.9%（环比）。预期汽车生产复苏将带来支持─受供应链问题影响，汽车生产年内大部分时间均录得收缩，与疫情前水平相比，占7.4%的跌幅超过一半。6月份建筑活动也大幅减少，因建材短缺，但调查显示短缺情况已稍为缓和。
英国7月份国内生产总值预期将扩大0.5%（环比），表现仍然强劲，但低于6月份的1.0%（环比）。高频指针显示数据轻微放缓，乃因期内Delta个案增加，可能使数据受压。然而，数据也显示8月份增长加快。整体而言，未来数月英国的产出可能略低于新冠前的水平。
亚洲
预期中国8月份的贸易差额为510亿美元，低于7月份的566亿美元。宏观经济放缓仍然令人忧虑，但领先指标（包括韩国出口增长）反映中国出口有强劲支持。Delta变种病毒爆发的影响令风险增加，但与上月相比，预期进口增长将保持稳定。
预期中国8月份消费物价指数通胀将升1.0%（同比），与上月持平。商品价格高企，令上游价格面对若干上行压力，这可能被下游价格转弱（食品分项数据下降和新冠爆发引致回调）抵消。
7月份印度工业生产增长预期将回落至9.5%（同比），6月份为升13.6%（同比）。出口增长保持强劲，而印度继续由第二波疫情复苏，这稍为抵消了私人消费和投资的复苏滞后。
市场变动
股票：美股普遍上扬，但非农就业职位远逊预期
美股上周大致上扬，市场波动不大，投资者继续关注美国联邦储备局（联储局）缩减资产购买的时机和步伐。股市在上周五回落，因非农就业职位远逊预期。整体而言，标普500指数升0.6%，以科技股为主的纳斯达克指数表现领先（升1.5%）。加拿大方面，S&P/TSX综合指数升0.9%。
欧洲股市上周报跌，升幅在上周五回落，因美国非农就业职位远低于预期，令投资者对Delta变种病毒影响经济复苏的担忧加深。整体而言，道琼斯欧洲50指数上周升0.3%，德国DAX指数表现欠佳（跌0.4%）。英国富时100指数跌0.1%。
亚洲股市上周上升，投资者评估经济数据公布，以及新政策发展对经济步伐的影响。市场对美国计划缩减政策的担忧缓和，也提振了市场情绪。中国推出新政策支持，为中小企提供人民币3,000亿元的低成本资金，抵消了7月份非制造业采购经理指数欠佳和新监管发展的影响；中国上证综合指数升1.7%。日本日经225指数升5.4%，首相菅义伟宣布计划辞职，增加了继任人倾向扩大经济刺激措施的可能性。印度SENSEX 30指数升3.3%，受惠于疫苗接种加快和外资净流入股市。台湾加权指数升1.8%，韩国KOSPI指数上周则高收2.1%。
债券：美国国库券息率上升，就业数据疲弱，工资上涨
美国国库券多空交锋，上周收市报跌（息率走高），投资者评估劳动市场数据逊预期和工资数据强劲，这可能导致通胀增加。国库券上周初也承接欧洲市场的走势，早前一些欧洲央行官员表示可能在本周会议上减少购买资产。十年期国库券息率上周升2个基点至1.32%。
欧洲政府债券也下跌（息率上升），因欧元区通胀高于预期，且欧洲央行官员Klaas Knot和Robert Holzmann在接受采访时分别表示经济前景有改善，需要减少政策刺激。基准的德国十年期政府债券息率升6个基点至-0.36%。英国政府债券也表现欠佳（息率升14个基点至0.72%）。
商品：OPEC+决定下月增产，但油价仍上涨
油价上周上涨，投资者评估供求前景，因OPEC+（油组及其盟友）决定在10月份增产，且在飓风埃达登陆后，墨西哥湾持续恢复运作。11月份欧洲油价升1.2%至72.6美元。
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