通胀超标,借贷飙升,泡沫濒临失控?韩国打响亚洲加息第一枪

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　　8月26日，韩国央行宣布将关键利率从0.50%上调至0.75%，成为疫情以来第一个开始退出创纪录低借贷成本的亚洲主要经济体。

　　在接受彭博社调查的20位经济学家中，9位预测韩国央行将升息25个基点，11位预计利率将保持在0.5%不变。

　　韩国央行表示，在彻底评估与疫情相关的事态发展、增长速度和通货膨胀的变化、金融失衡加剧的风险以及主要国家货币政策变化的同时，要判断何时可进一步调整宽松程度。

　　摩根大通预测，韩国将在今年四季度将再次上调基准利率。

　　债务风险

　　彭博社表示，韩国货币政策的重点已经从支持经济转向抑制债务驱动的资产泡沫，眼下这种泡沫有失控的风险。

　　根据韩国央行周二发布的数据，韩国家庭信贷总额同比增长10.3%，至1806万亿韩元（合1.54万亿美元），高达169万亿韩元的增幅为2003年以来的新高。

　　第二季度信贷规模相比第一季度增加了41.2万亿韩元，为同期环比最大增幅。其中，家庭贷款为38.6万亿韩元，其余为赊购贷款。在家庭贷款中，有17.3万亿韩元是住宅担保贷款，其余是其他贷款。

　　不断增长的债务加剧了韩国央行的担忧，金融失衡正以可能危及经济增长的方向发展。由于韩国政府的限贷措施未能控制家庭债务，监管机构正指望韩国央行抑制房价飙升背后的借贷狂潮。

　　发达国家中韩国最先加息

　　对于全球投资者而言，现在最关心的事情就是全球货币政策到底何时转向。之前虽然有一些国家已经开始加息，但韩国是第一个作为发达经济体宣布加息的。

　　韩国央行货币政策委员会周四宣布，将基准利率上调25个基点至0.75%。有分析人士指出，此举表明韩国央行货币政策的重点已经从支持经济转向抑制债务驱动的资产泡沫，眼下这种泡沫有失控的风险。

　　韩国央行在决议声明中最新表示，将随着经济增长逐渐调整政策宽松程度，同时将继续监测新冠病毒的传播、经济增速和通货膨胀。

　　而在全球主要经济体中，除了韩国外，其实已经有一些国家采取了行动。早在今年3月份，在美国推出1.9万亿美元的财政刺激法案后，3月17日到19日，巴西、土耳其、俄罗斯央行先后宣布加息。

　　象征信号意味浓厚

　　此外，值得注意的是韩国央行此次宣布加息的时间，正值全球央行年度会议即将开幕之际，韩国的此时宣布加息，可以说给了市场很大的联想空间。

　　原本市场普遍预期在本次央行年会上，美联储不会马上采取大动作，如果真要正式减少债务收购规模也应该是在9月的议息会议上，而此次韩国央行突然加息，使得这一判断有了动摇的可能。

　　此外，必须指出的是韩国央行和美联储在全球金融市场上的地位完全不能同日而语。现在美联储讨论的还是何时缩减购债规模，分析普遍认为美联储加息至少是明年才值得讨论话题，而一旦美联储提前行动，那么全球资产价格也必将遭受极大冲击。

　　从历史上看，美联储的每一次加息可以说都在全球范围内掀起了很大的金融“风暴”。如1990年代的日本经济危机，1997年的亚洲金融危机，1998年的俄罗斯债务危机，包括2008年的美国次贷危机，背后其实都有美联储的影子。

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