招财日报2021.08.24｜港股超卖反弹，美股再创新高

　　宏观及行业

　　港股超卖反弹，美股再创新高。港股上周急跌后，昨天随A股和美股反弹，恒指最多升608点，收市升幅收窄至259点或1.05%，科技指数2.14%。大市成交回落至1,698亿港元。将晋身恒指成份股的信义玻璃(868 HK)、李宁(2331 HK)及招行(3968 HK)，分别升7.4%、5.3%和4.4%，遭剔除的交行(3328 HK)则跌3.7%，为表现最差蓝筹。电力及新能源股全线急升，华能(902 HK)飙升23%，龙源(916 HK)涨11%。美国食品和药物管理局(FDA)全面批准使用辉瑞和BioNTech合作研发的新冠疫苗，刺激美股昨夜上升，科技股领涨，标指及纳指齐创新高，分别升0.85%和1.55%。美元汇价回落，油价急升逾半成，金价重上1,800美元。估计港股今天将随美股高开，恒指短期反弹阻力于10天及20天平均线约25,900。

　　个股速评

　　特步下半年展望稳定，长期指引正面，维持「买入」。体育服装股特步(1368 HK)昨天公布上半年业绩，纯利同比增长72%，符合盈喜和我们的预期。公司对下半年之销售增长目标为30%以上，并公布五年目标：特步主品牌/新品牌之销售于2025年达到200亿/40亿元人民币，意味20-25年之年均复合增长达23%/30%，而我们之预测为16%/18%。我们维持对特步的正面看法，上调21/22/23年每股盈利预测4%/3%/5%，以反映较佳的销售、毛利率和经营杠杆。我们将目标价上调至18.73港元，相当于22年预测市盈率约36倍 (估计20-23年纯利之年均复合增长38%)，维持「买入」评级。

　　新奥能源业绩符预期，加快实现碳中和，上调至「买入」，目标价183.3港元。新奥能源(2688 HK) 昨天收市后公布上半年业绩，核心纯利同比增长18.2%。公司将全年售气量增长指引由15%上调至20%，主要由于工业及商业用户增长较强。新奥于减碳方面领先同业，其综合能源业务帮助工业客户改善能源结构，管理层认为减碳的行业趋势将会推动综合能源业务收入及利润率。我们上调公司之21年每股盈利预测2.8%，目标价上调至183.3港元，以反映综合能源业务价值提升，相当于22年预测市盈率19.5倍，评级由「持有」上调至「买入」。

　　中国海外利润率受压，维持「买入」和目标价30.49港元。内房股中国海外(688 HK) 上半年核心纯利同比增长1%至182亿元人民币，虽然期内收入增长22%，但毛利率下跌2.1个百分点至28.5%，加上来自联营及合营公司之利润下跌40%，令公司纯利率下跌3.9个百分点至19.3%。鉴于内房行业正面对利润率下跌的压力，相信中国海外的毛利率难以回到30%以上，未来增长动力料来自合约销售和写字楼租金。我们认为公司有待纯利率见底后，盈利增速才有望回升。公司之资产负债表仍然十分健康，能支持获取更多土储。中国海外现价相当于21年预测市盈率4.0倍，远低于五年平均6.3倍。我们维持「买入」评级和目标价30.49港元。