中期原油看市 | 需求预期转弱，但需警惕超跌反弹

　　中期研究院 能源化工研究团队 2021年8月23日

　　要点提示：

　　由于担心Delta毒株引发的新冠病例激增导致原油需求下降，另外由于美国通胀高企，且失业率下降较快，美联储可能提前缩表，造成美元汇率上涨也对原油价格产生了压制。但是油市前期大幅下跌，积累了一定的获利空盘，可能会出现大量获利平仓，造成超跌反弹。预计本周油价将震荡，建议谨慎观望。推荐等级：三颗星。

　　正文：

　　上周，油价走势大幅下跌。WTI主力合约于67.71美元/桶开盘，收盘于61.86美元/桶，下5.85美元/桶，降幅约为8.64%。布伦特主力合约基本和WTI保持一致，于75.39美元/桶开盘，收盘于66.36美元/桶，下跌9.03美元/桶，降幅约为11.98%。中国原油期货主力合约也出现下跌，以429.4元/桶开盘，收盘于405.3元/桶，降幅为24.1元/桶，约5.61%。

　　图1：国内油市期价走势 单位：元/桶

　　资料来源:WIND、中期研究院

　　Delta变种毒株的快速传播，尤其是在完全接种的人群中出现大面积传播严重打击了原油市场的气氛。美国霍普金斯大学发布的统计数据显示，截至8月20日，全球新冠肺炎确诊病例上升至2.1亿例，其中死亡病例达到440.8万例。各国纷纷开始评估或者实施更加严厉的封禁措施。Delta变异毒株导致的各国国内和国际旅行进一步受限的风险将对下半年的原油需求产生压制，特别是随着美国驾驶季结束，美国的汽油需求连降三周，可能会对原油价格构成压力。另外因通胀压力增加，且就业市场已经得到一定程度的恢复，美联储可能最快在年内开始缩减债券购买，流动性的收紧支撑美元。美元走强也成为了油价走低的驱动力之一。但是油市前期大幅下跌，积累了一定的获利空盘，可能会出现大量获利平仓，造成超跌反弹。

　　总体来看，新冠疫情对原油的需求影响不容低估，而且美元的强势也给原油价格施加了一定的压力，但是由于上周原油的快速下跌，可能会导致部分资金入场抄底，起到一定的支撑作用。本周油价将总体持震荡的走势，建议谨慎观望。推荐等级：三颗星。