债市速评｜当代置业 (MOLAND) – 买入22年到期债券为稳定的获利交易

　　当代置业周一晚间公布了中期业绩，其上半年的盈亏符合市场预期，流动性也有所改善。鉴于公司良好的经营数据，我们认为当代置业是一个出众的B评级发行人，具有稳健的财务表现、多样化的土地收购方式和平均分布的债券到期期限。此外，我们预计公司将有足够的内部资源（现金及销售回款）来兑付其今年11 月的到期债券。我们认为当代置业前端债券能提供稳定获利交易的机会，建议买入当代置业22年到期债券，其YTW（最差收益率） 高达 21-27%（力高‘22 YTW为11%，德信’22 YTW为12-14%，大发22 YTW 为 27%）。

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　　证券或其关联机构曾在过去12个月内与本报告内所提及发行人有投资银行业务的关系。