7月非农报告下大幅增长的就业人数，显示美国就业市场正在强劲复苏，刚刚有所下降的，美联储可能提前Taper的市场担忧情绪再度升温。市场的担忧情绪不无道理，因美联储始终强调就业市场的复苏是其收紧货币政策的根本条件。那么，流动性的拐点要到了吗？
靓丽非农推升美联储提前缩债的可能性
过去数月时间，即从美联储6月议息会议以来，市场突然发现，美联储有提前收紧货币政策的可能。事实上，通胀的急剧上升，已令投资者按捺不住那颗不安的心，认为美联储会因高通胀而提前缩减购债。
美联储一方面坚定表态“通胀是暂时性”，另一方面充分给予市场暗示，在就业市场没有达到美联储的既定目标前，美联储不会改变目前的货币政策。而在6月非农报告以及通胀数据相继出炉后，市场对美联储的说辞逐渐得到市场的认同。
美联储还是那个美联储，金融世界里最大的话题制造者和终结者。鉴于美联储内部在是否提前收紧货币政策这件事上摇摆不定，时而鹰派（6月议息会议），时而鸽派（7月议息会议），分析认为，美联储现在无论说什么，可能都是“嘴炮”，美联储（本年度内）根本不可能实行开启缩债之路。
然而，录得去年4月以来最佳的7月非农报告令这一切变得微妙。就业市场大幅改善下，美联储Taper的必要条件可能在不久后满足，这意味着，美元流动性拐点的到来。对原油而言，这一轮牛市美联储的“无限QE”可谓功不可没。
OPEC+增产之路开启
需求端复苏取代供应端减产
自4月以来，国际油价维持在65-75美元舒适区，令此前“团结一致”的OPEC+内部开始出现分化，沙特与阿联酋在7月例会中出现激烈争执便是缩影。
OPEC+在7月例会后确认增产之路已经开启，虽然OPEC+重点强调增产是“有序的且是可控的”，但对市场而言，OPEC+增产之路一旦开启意味着“开弓没有回头箭”，OPEC+史上最强减产协议将进入尾声阶段。从OPEC+减产历史来看，减产本不能长时间持续，此番已是“超水平发挥”。
现在，需求端的复苏取代供应端的缩减成为主力，这也是当前决定油价涨跌的关键因素。问题在于，需求端的复苏真的那么令人放心吗？恐怕答案是否定的。不可否认，在疫苗接种率稳步上升的背景下，投资者确实有理由相信未来会更好。只是最新的德尔塔及拉姆达毒株的肆虐宣告了一个残酷的事实，新冠与人类将长时间共存。
疫情何时结束，取决于控制疫情最差的（国家）进度，而不是最好的。从这个角度来看，油市需求端的复苏实在不那么令人放心。
技术面看，当前油价应是充分反映了目前基本面的综合表现，接下来预计在65-75美元区间宽幅震荡的可能性较大，并以该区间中位数70美元作为日线强弱分界。
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