新西兰，周三即将揭幕

　　悉尼时间8月18日中午12点（北京时间早10点）新西兰将迎来最新利率决议。市场普遍预计纽储行将率先迈出加息第一步，宣布加息25个基点至0.5%。

　　但不巧的是，距离决议公布仅剩不到24小时的今天，新西兰政府宣布在奥克兰发现了一例COVID-19社区传播，这给市场对于明天的加息预期瞬间泼了盆冷水。汇市迅速的作出反应，截至发稿NZDUSD短线下挫50余点，现报0.6934美元。

　　此突发情况一定给纽储行也打了个措手不及，但距离发布会仅剩一天时间，想必已经没有时间去改变原定的政策计划，但可能会在发布会的基调上措辞变得稍微谨慎一些，毕竟确诊病例的发现暗示新西兰的 “防疫铁墙” 遭到了破坏。

　　虽然本次能否加息目前存疑，但我们仍来分析下新西兰当前所属的复苏阶段。

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　　上期决议回顾

　　纽储行在7月14日的利率决议中，宣布保持现金利率于0.25%以及贷款计划不变，但委员会同意开始通过停止量化宽松来减少货币刺激以支持最大就业和实现价格稳定。利率决议公布后，纽元汇率飙升，NZDUSD迅速升破0.7000重要心理关口。

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　　通胀率稳步抬升

　　自 2000 年以来，新西兰CPI（消费者价格指数）平均值约为 2.15%。2002年9月，纽储行将中期通胀目标保持在平均1% -3%的范围内。而在2021年7月最新公布的数据中，我们可以看到新西兰的年通胀率从前三个月的1.5%跃升至第二季度的3.3%，大幅高于市场预期的2.8%，创下近10年来的最大涨幅，这暗示市场经济已明显出现过热情况。

　　新西兰年通胀率（%）

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　　就业率亮眼表现

　　从7月更新的最新就业情况来看，新西兰2021 年第二季度增加了 28,000 个工作岗位，失业率由4.6%骤降至4.0% 的一年低点。该数据令人瞠目结舌的创下了有史以来最大季度百分比跌幅。

　　新西兰失业率（%）

　　因此，在“就业”以及“通胀”这两兄弟统统超额达成目标后，似乎没有什么理由可以阻止新西兰驶上激进的利率轨道了。

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　　央行横向对比

　　就在新西兰硬气的开始谈论加息计划的时候，反观全球其他主流央行，风向标美联储甚至迟迟不愿正式谈论缩减，因为缩减不仅关乎资产购买的速度和构成，更会被市场当作首次加息的必要前奏；

　　而欧央行在7月末仍表示不愿意舍弃PEPP这个“经济拐杖”，继续放水刺激；邻国兄弟澳大利亚更是在本月初明确强调在2024年前不会加息。孰轻孰重分明可见。

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　　加息风险考量

　　虽然新西兰经济的恢复令其他国家羡慕，但快速达到高通胀、低就业对于政府来说真的是好消息吗？显然并不是，太过激进的加息也可能会给银行系统带来风险。

　　新西兰人在疫情后得益于廉价的贷款成本进行大量借贷，推动了创纪录的住房消费。而过热的房市甚至惊动政府介入，宣布重启房贷LVR限制。虽然房市在干预下艰难的重新恢复健康，然而若纽储行对提高利率操之过急，将有可能引发拖欠贷款的风险。一旦出现滚雪球似的坏账，这将导致整个金融业暴露在系统性风险之中。

　　让我们一起静待明日来自纽储行的审判。