【媒体说】2021年8月13日

　　星期五

　　2021年8月13日

　　今日

　　话题

　　HK a step closer to digital currency

　　中国日报香港版

　　Cheng Shi, chief economist, managing director and head of research department at ICBC International, said that the digital Hong Kong dollar has potential in other business scenarios. “Initially, the e-HKD will only be tested in making retail payments, but digital currency has a strong expandability. Theoretically, it could also improve payment efficiency and reduce intermediary risks in wholesale use cases. The HKMA has accumulated rich experience. This would also provide technological support for the e-HKD's future expansion to improve financial services, apart from retail payments,” he said.

　　程实等：中国制造业关键技术“卡脖子”问题如何破局？

　　中新经纬

　　长风破浪会有时，直挂云帆济沧海。在百年未有之大变局的时代背景下，以要素成本优势为驱动的全球垂直化分工协作模式逐步瓦解，而以技术、人力资本、数据和市场等多要素共同驱动的区域性综合价值链(以中、美、德为核心)正在并发形成。我们认为，价值链由全球性向区域性逐步收敛反映了价值链上的三重变化：一是以大数据、人工智能和云计算为代表的新一代信息技术促使价值链上主要经济体通过智能技术开始相互渗透彼此上下游产业链；二是主要经济体彼此间的产业链渗透，引发了各国在数据安全问题上的担忧；三是互联网与金融资本在价值链上的扩张加剧了对局部产业链生产与制造环节的垄断。当前全球价值链的并发和重叠意味着中国与发达国家之间的产业关系已由合作主导转向为正面竞争。而面对发达国家对中国在价值链上进一步的渗透与制裁，我们主要分析了当前中国在迈向中高端价值链上的具体瓶颈和阻力，并围绕基础科学与资源要素配置两个方面，对中国顺利迈向中高端价值链给出了具体的政策建议。

　　今日

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　　多措并举！“组合拳”推动实际贷款利率下行

　　中国金融新闻网

　　首席经济学家程实认为，中小银行可探索通过金融科技降低中间成本。“比如，利用人工智能和区块链可降低中间交易清算成本；利用云计算和大数据可提高识别风险和信贷资金的利用效率。”他表示，“可通过引入大型商业银行或股份制银行作为公司股东或战略投资者，从而补充资本金，降低潜在金融风险发生。”

　　今日

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　　国策密集推出

　　香港经济日报

　　本栏早前亦指出，随着「十四五」规划确定的重大工程项目落实，今季专项债发行会明显加速，并将会有大量基建项目上马。中诚信国际报告预计，今年第三季度，每月平均需发行新增专项债超过5,000亿元。首席经济学家程实预测，若今年专项债资金使用额度达3.6万亿元，可带动广义基建增长3.6个百分点，进而对中国GDP增长提供0.6个百分点的贡献率。

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　　中美数字货币大局观

　　FT中文网

　　中美现阶段货币地位、发展阶段与市场氛围的差异，正在左右他们各自应对数字货币变革的路径选择。中国身为旧有体系的挑战者，选择全面禁止私人稳定币，率先自研自建数字人民币来适应数字经济大时代的到来；而美国作为守成者，尽管至今仍处于摇摆不定的状态，但更偏向于将私人稳定币纳入原有监管范围，藉助数字货币的渗透性延续美元霸权。以货币为基础，中美数字经济的未来也将呈现出不同形态：中国强调公私的“分工分层”，一步到位明确创新方向，确保公有部门主导下一代互联网基础领域的有序管理，为私人部门专注于应用创新创造充足条件；美国则注重公私的“竞争协同”，自然演化孕育创新机会，不严格区分基础领域与应用创新的公私分工。

　　今日

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　　【解读】程实：冰与火的经济胶着

　　盘古智库

　　“柳梢绿小眉如印，乍暖还寒犹未定。”2021年以来，全球经济虽强劲反弹，但并未真正走出疫情阴霾。百年未有之大变局，正展现出变幻莫测的本质特点，全球经济乍暖还寒，宏观政策阴晴互现，金融市场跌宕起伏。我们认为，冰与火的经济胶着，既是不确定性碰撞的结果，也预示着具有确定性的共振方向。在大分化的表象之下，新供给冲击的深层逻辑愈发展现出主导经济演化和市场运行的重要力量。唯有透过现象看本质、超越矛盾辨统一、忽略波动识趋势，才能保有顺势而为、趋利避害的长期理性。

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　　崛起！国货品牌

　　央财教育

　　首席经济学家程实认为，国货往往被打上民族自信或者新生代“实用主义”的标签，但情怀只是表面，究其根本，新国货的崛起是数字改造经济系统的伴生现象。同时，他指出，品牌溢价已不再是数字经济时代的企业护城河，产品内核的持续输出方能构成企业价值的长期来源。从毛利率与净利率双双低于国际水平，到净利率不断赶超实现逆袭，中国的日常消费板块正以高性价比谋取数字红利。相较国外企业注重以品牌维护提升议价能力，优质的国产品牌借力数字经济另辟蹊径，放低身价但不放低追求，以匠心打磨产品内核，以数据加速需求迭代，以算法削减中间成本，从而实现生产者与消费者的双赢。而日益分化的商业逻辑，将是新国货长期确定性投资机遇的根本所在。

　　本文件所载意见纯粹是分析员对有关国家及相关经济情况个人看法