债市速评｜债市一分钟 2021.08.11

　　昨日（8月10日）中国高收益债券市场延续前日强势情绪并由恒大领涨，公司考虑出售上市子公司的新闻传出后债券价格高开并持续上升，前端债券涨幅最大，较周一约涨5-7pts，长端价格亦有3pts升幅，公司通过资产出售来兑付短期的境外到期债务且短端债券涨幅较大与我们在8月3日发布的评论相符（可点击文章底下链接阅读原文），目前我们仍看好恒大/天基的短端债券。高流动性债券如佳兆业/融创均随较好的市场情绪上涨，分别收涨约1-2pts/0.5-1.5pt。其他BB评级债券如时代/龙光/旭辉整体收涨约0.375-0.75pt，主要受长线基金追捧和做市商空头回补，部分B评级债券如新力/花样年/富力的买盘仍较少。工业板块亦有显著反弹，宏桥24年到期债券收涨于102.5，较两周前的低点已有3pts回升。

　　投资级板块，随着美国国债利差持续走宽和科技板块股票强力反弹，科技龙头如腾讯/阿里债券利差收窄1-4基点。金融板块也保持稳定，中船租赁和中银香港较前日收窄约2-3基点。地产板块如世茂和碧桂园价格上涨约0.25-0.5pt。

　　我们认为阳光城物管子公司与万科物管子公司万物云的股权互换交易对公司债券有利，万物云潜在的IPO也在将来有助阳光城降低杠杆。然而，有鉴于目前较不利的融资环境和较多的近期债券偿还压力，我们对阳光城保持中立态度。

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