今天是2021年08月07日星期六，农历六月廿九。每一个夏日的清晨，方正研究向您提供及时新鲜的研究观点，秉持“独立、客观、理性、真诚”的理念，珍重您的信任，保护您的投资。
“每日新观点”将为大家带来：
行业时事
【金工 | 韩振国 邱捷铭（联系人）】另类数据初探讨——从招聘数据说起（20210806）
【社服 | 芦冠宇】连锁酒店的戴维斯双击（20210806）
核心推荐
【食品 | 薛玉虎】“强烈推荐”安井食品：收入保持较快增长，看好预制菜打开新增长空间（20210806）
【轻工纺服 | 陈佳妮】“推荐”美高梅中国：二季度基本符合预期，路氹新增套房即将投运（20210806）
行业时事
金工 | 韩振国 邱捷铭（联系人）
另类数据初探讨——从招聘数据说起
另类数据在海外市场的现状另类数据在海外正处于成长期。目前，另类数据更多被用于挖掘短期的投资机会。但对于中长期投资者而言，尚未看到另类数据被大规模应用的实例。同时，报告也提示了六个另类数据的特征，供投资者判断另类数据的质量。招聘数量因子有一定的alpha招聘数量因子在回测区间（2017-2021年）内表现良好，通过对数据进行预处理和在统计招聘数量时加入筛选条件可以进一步增强因子的表现，招聘数量因子与市值因子、行业因子等常见风格因子有一定相关性，但正交化对招聘数量因子投资组合的影响仍需要进一步研究。招聘数量急剧上升前后有明显的超额收益将招聘数量上升突破给定的阈值作为事件，在回测区间内，该事件发生前后相对中证800等权指数都有明显的超额收益，且阈值越高，超额收益越明显。风险提示：报告分析基于历史数据，不构成任何投资建议。市场投资者结构变化、政策变化、经济基本面变化，都可能导致模型失效。第三方数据库提供的数据，亦存在统计错误、暂停提供等风险。
社服 | 芦冠宇
连锁酒店的戴维斯双击
连锁酒店生意模式优：酒店集团品牌轻资产输出，加盟费收入盈利能力、稳定性强、持续性佳酒店集团加速扩张，未来三年利润中枢有望大幅上移行业空间：不同于市场认知，连锁酒店仍有长期增量充足空间竞争格局：已形成稳定的三寡头格局，龙头强者恒强，行业不断集中周期性：当前依旧处于周期底部区域，即将步入上行周期性减弱，成长性凸显，有望迎来估值与业绩的双击投资建议：重点关注锦江酒店、首旅酒店、华住集团、格林酒店、亚朵酒店
风险提示：酒店集团拓店不及预期、费用控制效果不及预期、疫情反复影响出行意愿、宏观经济波动。
核心推荐
食品 | 薛玉虎
安井食品：收入保持较快增长，看好预制菜打开新增长空间
公司披露2021年中报，营收38.74亿元，同比增加36.49%，归母净利3.48亿元，同比增长33.83%，扣非净利3.04亿元，同比增长31.18%。核心观点：1、高基数下收入仍保持较快增长，利润略低于预期。2、菜肴制品保持翻倍增长，商超渠道表现有所下滑。3、毛利率、净利率同比下滑，但仍处往年正常水平。4、第二增长曲线预制菜势头强劲，全渠道发力共拓市场。5、盈利预测与估值：考虑到新宏业食品已于8月纳入公司合并报表，预计公司21-23年EPS分别为3.19/3.90/4.96元，对应 PE 分别为57/46/37倍，维持“强烈推荐”评级。
风险提示：行业竞争加剧影响盈利；原材料价格上涨；食品安全事件。
轻工纺服 | 陈佳妮
美高梅中国：二季度基本符合预期，路氹新增套房即将投运
二季度基本符合预期，恢复至疫情前43%：2Q21公司实现博彩毛收入27.57亿港币（同比增长1124.1%，环比增长5.0%），相当于2019年同期的43.1%。其中，贵宾业务毛收入为5.52亿港币（同比增长512.3%，环比下滑8.9%），环比下滑主要是因为赢率偏低（2Q21 2.75% vs 1Q21 3.29%），而贵宾业务转码额环比增长9.3%。中场业务毛收入为19.61亿港币（同比增长2140.4%，环比增长9.9%），增长主要由高端中场业务驱动。经调整EBITDA为1.16亿港币（同比扭亏为盈，环比增长37.5%），基本符合市场预期。
美狮美高梅南塔新增套房即将开业：美狮美高梅南面塔楼的新增套房已经完工，目前处于试运营阶段，预计将在8月中下旬正式投运。同时，公司重新翻新了澳门美高梅的博彩区，目前正在考虑改造别墅。两个物业的博彩区都将增加餐饮选择。此外，公司计划在美狮美高梅建设另一座酒店大楼。盈利预测与投资评级：我们预计公司21-23年总收入为129.45亿、208.86亿和258.72亿港币,EBITDA为4.56亿、43.59亿和56.96亿港币。我们给予公司22年EV/EBITDA 12.5x（历史中枢），对应合理价值为9.5港元/股，维持推荐评级。
风险提示：内地疫情反复的风险；外汇管制收紧的风险；赌牌续期的风险。
举报电话: 13816368049
