亏损有点大，到底要不要忍一下？

　　大家投资都是想着赚钱来的，如何看待账面上的浮亏？短期波动无法避免，长期投资穿越牛熊。不少小伙伴在亏损出现之前，也坚信着自己能够承受短期波动、忍受净值回撤，但当亏损真的发生，当一时的亏损真的有点大，当亏损迟迟不能修复，才发现自己真的是惊慌失措、手忙脚乱、无法忍受，最后一狠心一咬牙，割肉离场。到头来，违背了自己最初“长相厮守”的“承诺”，也许也就正好倒在了黎明前的黑暗，事后看来又是后悔不迭。那么，当亏损有点大，到底要不要忍一下？今天，咱们就这一问题来简单聊聊。

　　细品一下，投资理念中常常用到的“波动”、“回撤”这两个词，和“亏损”，到底是什么关系？

　　“波动”意味着“起伏”，有上有下。有下还有上，才是大家心目中普遍理解的“波动”，有下却无上，那是“一泻千里”。“回撤”这个“撤”字，让人联想到“主动地战略转移，保留有生力量”，有撤退就会有进攻，要是光撤退、不进攻，那就不是“回撤”，而是“全线溃败”了。

　　所以，当我们用“波动”、“回撤”这类词语描述市场时，已经隐含着对未来走势的预判，对未来充满希望、对反攻充满信心、对眼下的逆境充满勇气。既然“有下”还“有上”，既然“撤退”还会“进攻”，那一时的“波动”和“回撤”，又何所惧哉？

　　而问题是，当亏损真的发生了，当亏损真的有点大，当亏损真的有点久，我们还能把“亏损”叫“波动”、叫“回撤”吗？还能有预判、有信心、有希望、有勇气吗？大部分人之所以倒在了黎明前的黑暗，就是因为不知道现在到底是黎明前的黑暗、还是漫长黑暗的开始？

　　当亏损真的来临时，到底眼前的“亏损”是“波动”还是“一泻千里”，是“回撤”还是“全线溃败”？我们惊慌失措，无法判断，进退维谷，备受煎熬，最后索性割肉离场，一了百了，求一个短暂的心安。

　　图1. 股票基金今年以来最大回撤vs收益率。

　　时间区间：20210101-20210720，数据来源：Wind

　　到这里，我们发现，解答“亏损有点大，要不要忍一下？”这个问题的关键，就是在于不要恐慌，先冷静下来，用理智支配情绪，然后认清形势，形成预判，建立信心。别笑，虽然看似这是句废话，但确实是回答“要不要忍一下？”的唯一方法。

　　其实，对于投资，亏损了多少其实并不重要，重要的明白为什么发生了亏损，认清形势、形成预判、然后建立信心。大家在考虑“亏损有点大，要不要忍一下”这个问题时候，不妨从以下几个角度入手，先想明白到底是为什么发生了这么“大”的亏损，再对症下药，决定要不要忍一下：

　　1、自己有没有短钱长投？是不是把短期要用的钱投入了风险较高的资产上？

　　2、当前的股、债配置比例是否符合我的风险偏好水平，需不需要做调整或者再平衡？

　　3、在匹配的时间期限下，当前资产配置方案发生的“亏损”，是不是在合理范围之内？

　　4、基金组合是否在某一类风格、行业的股票上过于集中？这种集中是我想要的吗？

　　5、是市场整体下跌，还是持仓的基金大幅跑输了市场？

　　6、主导市场长期走向的基本面逻辑是否发生了变化？

　　7、市场的短期风格和持仓基金的投资风格匹配吗？

　　8、基金经理的投资理念、投资方法、投资策略发生了什么变化？我依然认可吗？

　　9、基金经理投资能力，是否受到了管理规模的制约？

　　10、基金经理是否还保持着工作稳定、动力积极、谦虚努力的职业生涯状态？是否依然值得信赖？

　　问题有点儿多，很难想清楚？确实，但投资从来也都不是一件容易的事。不把赚钱、亏钱的原因都想明白，不把投资策略赚什么钱、亏什么钱想明白，稀里糊涂地买卖，其实就是赌博。对于咱们大多数人，与在信息和专业知识处于劣势的情况下其花费精力亲力亲为，倒不如选择一批可信赖的专业人士，让他们代替我们去克服投资中的种种难题。

　　在中信建投证券基金投顾业务中心，我们坚持“长期投资、价值投资、组合投资”的投资理念，深度研究，全程陪伴，选好基金，配好基金组合，力争将基金的收益转化为投资者实际获得的收益，为客户财富管理创造长期价值，欢迎签约体验。