明星基金业绩频“翻车”，这类产品两年半收益近80%，相信市场有效，可买指数基金

　　从2019年初至今年6月末合计两年半的时间里，你的投资收益率达到80%了吗？如果没有，那么你就很有必要读这篇文章~~

　　近两年来，主动管理型基金越来越受到投资者的青睐，基金经理频频“出圈”，甚至有顶流基金经理与娱乐明星一起被基民奉为“国民男神”，热度空前高涨。但是，基金经理火了，投资者赚钱效应强吗？

　　有人说，赚钱效应不强与投资者浮躁的心态有关，毕竟，“追涨杀跌”依然是当前的主流投资心理，“长期持有”理念深入人心尚待时日。但是，资本市场中个股的估值逻辑也在发生变化，基金经理个人的专业能力提升是否能跟得上市场的变化，也是个很强的不确定因素，怎好意思总甩锅给投资者~~毕竟，连张坤回顾过往都意识到不少“错误”，遑论其他同行。

　　主动型基金业绩并不“稳定”

　　公开信息显示，随着A股市场逐步实现国际化，机构投资者占比不断提高，市场有效性持续提升。

　　而当市场足够理性，都是机构博弈的时候，某一个人是很难战胜指数本身的。如果你进入股市是基于自己比别人聪明的理念，那你可以自己炒股；如果你认为自己不够专业，那么在投资中可以有两个思路，其中之一是把钱交给专业的人，买主动基金。

　　现实是，主动管理产品获得持续超额收益的难度越来越大。7月21日，上交所ETF大讲堂在北京举行，来自基金公司的专业人士介绍了ETF的投资策略和市场展望，该专业人士表示，前一年业绩靠前的基金，第二年超过50%的概率跌入市场后半梯队。

　　这个结论有太多“血淋淋”的案例，在今年的震荡市中，很多去年业绩优异的明星基金产品业绩出现“翻车”。有百亿规模基金经理在二季报中直言，“市值/GDP”比值处于A股过去十年的中高区域。在此情况下，“寻找低估资产的难度在加大。”

　　与此同时，我们也看到一些很有名的公募基金经理奔私后业绩并不好，或许这可以说明，单凭某一个人是很难战胜市场的。

　　相信市场，买指数基金

　　那么，我们就不如相信市场有效理论。由此，可以推演出投资者可以选择的第二个投资思路：相信市场，买指数基金。

　　当然，你可能会说，徐翔都出狱了，上证指数还停留在3500点。大盘一直不涨，你让我买指数？因为指数编制遗留的一些历史性问题，上证综指其实并不具有太强的参考意义，我们也看到该指数正在逐渐修订。

　　上交所相关负责人表示，如果要买指数基金，我们更应该关注上证50、沪深300等成分股，上证50ETF自成立以来复合年化收益率超过13%，沪深300指数自2019年初至2021年中区间上涨接近80%。

　　截图来源于wind，指数历史数据不代表未来，不作为具体产品收益保证，基金有风险，投资需谨慎。

　　如果过去两年半你的收益率没有达到80%，那么你就跑输了指数上涨的平均水平。但据统计，更多投资者可能连8%的收益都没赚到。问题出在哪儿？出在浮躁的心态和有偏差的投资理念。

　　据介绍，ETF产品至少具有五大优势：一是通过指数投资分散个股风险；二是交易便捷，可以像股票一样买卖，并且ETF支持T+0实时回转交易；三是费率低廉无印花税，只收取券商佣金，且免收印花税；四是跟踪指数运作透明；五是产品线丰富选择多样。

　　风险提示：本报告不代表中信建投证券观点，仅属于基金投资策略讨论，不作为投资建议，本报告的调研内容为后续整理，不保证整理内容与调研原文完全一致，另外基金经理观点可能发生变更，我们对信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生变更，我们已力求内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，列示的基金名称也仅做示例，非基金宣传推介，历史业绩不代表未来，任何人据此做出的任何投资决策与中信建投证券以及作者无关。基金产品详情请阅读基金法律文件，并以之为准，基金投资有风险，决策须谨慎。