中期原油看市 | OPEC+增产协议达成，油市大幅下滑

　　中期研究院 能源化工研究团队 2021年7月19日

　　要点提示：

　　上周日OPEC+原油增产谈判达成协议，平息了OPEC+内部的争端。成员一致同意从8月份开始提高原油产量40万桶/日。此外，协议还上调了部分国家的产量配额。预计本周油价将震荡下跌，建议谨慎观望。推荐等级：三颗星。

　　正文：

　　上周，油价出现较大波动，外盘原油先涨后跌。WTI主力合约于74.74美元/桶开盘，收盘于71.45美元/桶，下跌3.29美元/桶，降幅约为4.4%。布伦特主力合约基本和WTI保持一致，于75.79美元/桶开盘，收盘于73.30美元/桶，下跌2.49美元/桶，跌幅约为3.29%。中国原油期货主力合约先升后跌，以447.0元/桶开盘，收盘于434.0元/桶，降幅为13.0元/桶，约2.9%。

　　图1：国内油市期价走势 单位：元/桶

　　资料来源:WIND、中期研究院

　　上周日，OPEC+增产协议得到成员国一致同意。各国从去年4月开始执行的减产协议，将延长至2022年12月31日。从今年8月开始，每月增产额为40万桶/日，直到完全恢复580万桶/日的主动减产量。该协议还为沙特、阿联酋、伊拉克、科威特和俄罗斯提供了更高的减产基准，以此计算从2022年5月开始的减产额度。此前，沙特与阿联酋围绕延长减产协议出现争议，导致谈判一度受阻，但最后沙特基本上向阿联酋做出让步，后者自明年起将提高产量基准。阿联酋作为OPEC重要产油国的影响力不可忽视，令沙特不愿意冒风险失去其支持。从2022年5月起，阿联酋的减产新基准为350万桶/日。沙特、俄罗斯的产量基准也提高50万桶/日。这一新的复杂协议使得交易商可以更好了解欧佩克联盟如何恢复目前减产的580万桶/日。按照增产协议，今年全年的世界原油供应将增长约2%，此举有助于缓解油价上涨。

　　总体来看，这份协议体现出OPEC愿意为了潜在的需求扩大而增产。本周油价将总体持震荡下跌的走势，建议谨慎观望。推荐等级：三颗星。