中国央行的温和转变对金属价格意味着什么

　　财政政策、刺激资金、超低利率、全球基建项目以及通胀忧虑推高金属价格。本文我们将回顾中国人民银行（PBOC）上周向温和立场的转变，评述核心金属的价格接下来的走势。

　　黄金

　　作为贵金属，黄金深受宏观事件的影响。美联储立场在6月向鹰派转变，严重惊吓黄金，致其跌至1751附近的低点。黄金之所以遭到抛售是因为黄金与上涨的美国真实殖利率/利率和上涨的美元之间存在负相关联系。

　　美国真实殖利率在7月下跌并且美元未能冲高，尽管如此，投资者对黄金依然抱持谨慎的态度，这可能是一种预期的体现，即美国殖利率和美元接下来的主要走势是向上，以及黄金的风险是下行。

　　话虽如此，最重要的是黄金一直守住2019年5月低点1266以来的趋势线支撑（目前落在1743附近）并反弹从而暂时守住上涨趋势的事实。

　　然而，一旦下破1750/40支撑，后市可能先后回踩3月低点1676和1500。

　　白银

　　白银部分是贵金属，部分是工业金属，但银价下跌的主要驱动力一如上文所述黄金的下跌原因，即美联储立场在6月的鹰派转变。

　　美国债券殖利率和美元接下来会大涨的预期，暗示银价短期可能向下。从长期来看，下跌进入22.00/21.00支撑区域的话，可能是极富吸引力的中期买入机会，届时银价有望得到白银工业金属属性的助力。

　　文中提到的数字截至2021年7月13日。过去表现不能可靠指示未来表现。本文不包含也不应被视为包含任何金融产品建议或金融产品推荐。

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