中期原油看市 | OPEC+增产谈判前景扑朔迷离，油市进入震荡期

　　中期研究院 能源化工研究团队 2021年7月12日

　　要点提示：

　　上周OPEC+的原油增产谈判破裂。阿联酋拒绝了将减产协议延长八个月的提议，给油价造成拖累，但美国原油库存下降支撑了油价，油价收复不少失地。预计本周油价将维持震荡，建议谨慎观望。推荐等级：三颗星。

　　正文：

　　上周，油价出现较大波动，外盘原油先跌后涨。WTI主力合约于75.35美元/桶开盘，收盘于74.63美元/桶，下跌0.72美元/桶，降幅约为0.96%。布伦特主力合约基本和WTI保持一致，于76.23美元/桶开盘，收盘于75.58美元/桶，下跌0.65美元/桶，跌幅约为0.85%。中国原油期货主力合约大幅下跌，以469.2元/桶开盘，收盘于444.6元/桶，降幅为24.6元/桶，约5.24%。

　　图1：国内油市期价走势 单位：元/桶

　　资料来源:WIND、中期研究院

　　上周，在OPEC+部长级会议上，阿联酋拒绝在不调整其基准产量的情况下，将剩余的减产配额延长八个月至2022年底。去年OPEC+的减产协议使阿联酋现在约30%的产能闲置。阿联酋希望将其基准产量提高20%，达到380万桶/日，但沙特认为这可能会破坏其他产油国对基准产量的承诺。从目前的僵局来看，OPEC+不太可能允许阿联酋单独获得更高的配额，因为这将以牺牲其他OPEC成员的份额为代价。目前OPEC+增产谈判破裂给原油供给前景带来不确定性，但预期现在的分歧是可以弥合的，毕竟包括阿联酋在内的全体OPEC+成员均同意从8月到12月分阶段增产约200万桶/日。虽然新一轮OPEC+价格战的威胁仍然存在，但全球原油市场的基本面将限制其对油价的负面影响，全球原油市场当前求大于供，存在约250万桶/日的短缺，年底前产量需要出现大幅增加才能避免库存处于极低水平。

　　总体来看，油市在本周的走势取决于OPEC+能否安排另一场会议来解决成员国之间的增产分歧。油价将总体持震荡走势，建议谨慎观望。推荐等级：三颗星。