周末重磅！降准来了，反弹能否就此展开？

　　上周五大小指数集体探底回升，午后沪指一度翻红，个股涨多跌少，市场情绪明显回暖，两市成交额连续第七个交易日突破万亿元。板块方面，新能源产业链与资源股大涨，有色、煤炭、钢铁、化工等全面开花。新能源产业链中，锂电池、新能源车大涨，近20只锂电股涨停或涨超10%，多只个股创历史新高，资源股中稀土永磁近10只股票涨停，钴、钛白粉、磷化工集体拉升，中报业绩预期向好，煤炭钢铁强势反弹。截至收盘，沪指跌0.03%，报收3524点；深成指跌0.26%，报收14844点；创业板指跌0.69%，报收3409点。两市合计成交金额为11274亿元，较上一交易日减少694亿元。北向资金全天净流出2.11亿元，其中，沪股通净流入1.1亿元，深股通净流出3.21亿元。

　　消息面重要的有：一、中国人民银行决定于2021年7月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率为8.9%。此次降准为全面降准，除已执行5%存款准备金率的部分县域法人金融机构外，对其他金融机构普遍下调存款准备金率0.5个百分点，降准释放长期资金约1万亿元；二、央行数据显示，6月社会融资规模增量为3.67万亿元，比上年同期多2008亿元，预期为2.89万亿元，前值为1.92万亿元；三、国家互联网信息办公室发布关于《网络安全审查办法（修订草案征求意见稿）》公开征求意见的通知。《办法》提出，掌握超过100万用户个人信息的运营者赴国外上市，必须向网络安全审查办公室申报网络安全审查。

　　技术上，上周沪指整体处于盘整阶段，3500点整数关口附近支撑力度相对很强，创业板则已率先回补了此前的下跳缺口，目前沿5周均线缓步攀升，运行态势良好，短期来看，创业板指走势仍然强于主板。本周建议重点关注沪指能否完成筑底并选择向上，创业板指则关注其能否继续强者恒强，若市场出现分化，继续重点关注资金如何流动。

　　综合来看，当前影响市场的主要因素仍是经济复苏进程、货币政策基调以及中报业绩披露预期等。从经济复苏进程来看，在疫苗接种普及加速的背景下，虽然局部疫情有所反复，但并不影响全球经济整体走向复苏的步伐，只是各国由于疫情防控成效的差别，经济复苏进程也存在差异。我国作为今年上半年疫情防控效果较好的国家，二季度以来，经济修复增速边际放缓，稳增长压力明显上升。从货币政策基调来看，上周五盘后央行宣布全面降准引起市场关注，这个规模是要超出此前市场主流机构的定向降准预期的，这也进一步印证了下半年经济下行压力预计较大。不过，超预期全面降准尚不能说明央行货币政策已经实质转向宽松，央行有关负责人也表示，本次全面降准是货币政策回归常态后的常规流动性操作。稳健货币政策取向没有发生改变。此外，由于降准后释放的资金主要流入国家政策支持的领域和应优先支持的中小企业，所以对股市和房市带来的短期刺激有限，投资者无需对此过度解读。展望后市，市场的震荡格局仍将延续，但结构性机会依然不少，建议关注以下方向：一、5G、苹果华为产业链为代表的消费电子领域、新能源汽车产业链、半导体芯片、面板产业链、光伏、军工、智能驾驶等中报业绩增长确定性较高板块值得关注；二、调整到位的核心资产股逐步具备中线低级机会，但同时也需警惕头部高估值个股的风险释放。

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