人工智能选股指数再度发售 | 结构性存款（银行自有产品）

　　总结

　　AiPEX5 在跌宕起伏的5月表现弱于标普500（5%波动率控制）指数。本月初美国股市达到历史新高，但月中受盛行的通胀消息影响而遭到抛售。AiPEX5表现逊于基准的主要原因是其在科技公司和非必需消费品的风险敞口——由于市场偏爱价值股（能源、材料、金融）胜于成长股（技术、非必需消费品），因此AiPEX5指数表现受到了影响。

　　业绩回顾

　　产品过往业绩不代表其未来表现，不等于产品实际收益，投资须谨慎。

　　来源：彭博，截至2021年5月31日，2020/5/4之前均为模拟数据。

　　AiPEX5指数（波动率控制5%）2021年5月回报率为-0.04%，而标普500波动率控制5%指数2021年5月回报率为+0.24%。两者相较之下，2021年5月AiPEX5逊于基准0.28%。尽管所选股票整体上获得微弱的正回报，受波动率限制的影响本指数回报为负，源于波动率控制-0.85%年化（每月-0.07%）的调整系数。AiPEX5指数一年回报率低于标普500波动率控制5%指数1%, 年初至今回报率低于基准指数1.36%。五月，AiPEX5已将股票平均配置从21%增至27%，因为在现有的波动率控制机制中，2021年第一季度的股市回撤已不在波动率控制范围内。

　　股票选择是五月AiPEX5指数表现不及标普500（5%波动率控制）指数的主要原因。本月Novavax (-38%)* 因宣布COVID-19 疫苗的推出速度将慢于预期而股价大跌，很大程度导致了本指数表现不佳。波士顿啤酒公司 (-26%)* 也是表现不佳的重要原因。在过去 18 个月，波士顿啤酒公司一直是Work from home(封锁防范期)的受益者，但如今许多州的酒吧和餐馆宣布重新开业，波士顿啤酒公司由此受到了沉重打击。起到正面作用的股票选择策略，包括减持苹果 (-5%) *和增持纽蒙特矿业 (+18%)*，帮助抵消了一些遭受重创的股票带来的损失。

　　从行业配置的角度来看，相对于标普500（5%波动率控制）指数，AiPEX5显著超额配置了科技、工业和非必需消费品行业，而金融和通讯服务业的配置权重则显著偏低。表现不佳的最重要因素是低配了金融行业，联邦公开市场委员会（FOMC）会议记录的公开使金融板块随之上涨并持续到月底。 随投资组合对6月的头寸进行调仓，本指数正在进行有趣的变换，从偏好科技/成长股转向更能抵御通胀的行业。

　　* 括号中内容为该股票在2021年5月的表现。产品过往业绩不代表其未来表现，不等于产品实际收益，投资须谨慎。

　　前十大持仓

　　（来源：汇丰，截至2021/5/28）

　　结构性存款为银行自有产品。此文件资料非投资建议，亦不构成招揽任何人对本文件所述之产品做出投资。结构性存款不同于一般性存款，具有投资风险，您应当充分认识投资风险，谨慎投资。

　　本指数的历史表现并非，亦不应被理解为其未来表现或用以代表其未来表现。您的投资决定不应以指数的过往表现为主要或唯一的根据。

　　文中的个股或指数的历史表现，仅为分析人工智能选股指数的历史表现归因所用，并不构成投资建议，也不代表对未来表现的预测。