招财日报2021.07.12｜港股超卖反弹，人行降准利好

　　宏观及行业

　　港股超卖反弹，人行降准利好。港股上周五大幅波动，先跌后升，恒指最多跌291点，低见26,861创今年新低，收市倒升191点或0.70%。大市成交回落至1,868亿港元。上周五欧美股市主要指数普遍升逾1%，美股标指升1.13%。图表上，恒指上周五超卖(14天RSI跌至30以下)后反弹，阴阳烛形成「曙光初现」见底讯号，250天线亦失而复得。收市后人民银行宣布降准，由于上周三召开的国务院常务会议提出「适时运用降准等货币政策工具」，因此市场对是次降准已有一定程度的预期，但料仍有助已大幅回落的港股进一步反弹。参考期指表现，今早恒指有望高开逾300点，短期关键阻力于近月横行区底部27,500-27,700，重返其上才能确认回稳。

　　人行降准0.5个百分点，释放1万亿元长期资金。上周五收市后，人民银行宣布于7月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，释放长期资金约1万亿元人民币。是次下调后，金融机构加权平均存款准备金率为8.9%。人行表示，此次降准是货币政策回归常态后的常规操作，目的是优化金融机构的资金结构，提升金融服务能力，更好支持实体经济。释放的一部分资金，将被金融机构用于归还到期的中期借贷便利(MLF)，另一部分资金被金融机构用于弥补7月中下旬税期高峰带来的流动性缺口，银行体系流动性总量仍将保持基本稳定。人行强调稳健货币政策取向没有改变。此外，人行公布6月份社会融资规模增量为3.67万亿元人民币，高于市场预期的2.89万亿元。

　　个股速评

　　中兴通讯盈喜，上半年盈利料增逾倍，关注联通和电信5G招标。中兴通讯(763 HK, 买入, 目标价: 28.1港元)上周五收市后发盈喜，估计上半年净利润38亿-43亿元人民币，同比增长105%-132%，若扣除转让股权之一次性收益，净利润同比增长68%-95%。估计之上半年盈利中位数41亿元相当于我们/市场对全年预测之66%/68%。以中位数计，第二季盈利料同比增长73%。虽然今年5G投放出现延后，但中兴仍能于第二季保持较佳盈利增长。另外，中国电信与中国联通刚于周末启动2.1GHz 5G主设备集采，规模24万站 ，招标总金额最高205亿元人民币。假如中兴中标第二名，份额占比料介乎31.9%-39.3%，预期主要对22年度业绩有帮助，因招标到确认收入一般相隔6-9个月。