【泰有财·研究服务】新天绿色能源（956 HK）

　　公司公布超出我们及市场预期的2021年中期盈喜，预计上半年股东净利润同比上升60.5%-70.0%至15.20亿元-16.10亿元(人民币，下同)，相当于我们全年预测的81.2%-86.1%。尤其是第二季股东净利润同比增长80.5%-106.7%至6.19亿元-7.09亿元，高于第一季的49.2%同比增幅。

　　天然气及风电业务皆表现良好

　　公司盈喜主因天然气及风电业务皆表现良好。要点包括：(一)天然气销气量同比上升：(二)天然气平均售价同比增长，增加单方毛利；(三)风资源较好，风电利用小时同比增加；(四)基建期项目商业投运，上网电量较上年同期增幅较大。

　　调升2021-2023年盈利预测

　　考虑到上述因素，我们分别上调2021-23年股东净利润预测11.8%、12.1%、11.5% (见图表1-3)。

　　上调H股目标价12.0%，股息率吸引，重申“买入”评级

　　维持7.0倍2021年目标市盈率，我们相应将H股目标价由4.00港元上调12.0%至4.48港元，这对应25.8%上升空间。按40.5%分派比率计算，我们预计2021年股息率达到7.3%吸引水平。重申“买入”评级。

　　风险提示：

　　(一)项目开发延误、(二)应收账款风险、(三)并网电价下跌。