本周金融市场将迎来极为关键的一周。
北京时间周四凌晨00:00，美联储主席鲍威尔将在众议院金融服务委员会就半年度货币政策报告做证词陈述。随后北京时间周四21:30，鲍威尔将在参议院银行委员会就半年度货币政策报告做证词陈述。
荷兰国际集团首席国际经济学家James Knightley表示，鉴于经济内部的供应面紧张，政策收紧的可能时机正在提前，鲍威尔可能会给出更明确的暗示，即今年将开始缩减量化宽松资产购买规模。
值得注意的是，美联储主席鲍威尔在近期国会作证时意外发表鸽派言论。假如鲍威尔再度“放鸽”，这可能打压美元走势，并推动其它主要货币和金价上涨。
当地时间6月22日，美联储主席鲍威尔在众议院听证会上表示，美联储不会因为通胀就先发制人地提高利率，而是将耐心等候其他经济数据。
鲍威尔当时对经济复苏持乐观态度，并坚称通胀高企只是暂时的。与此同时，鲍威尔表示，美联储目前的首要任务仍然是全面广泛的经济复苏，而不是迫于通胀压力立即提高利率。
美国联邦公开市场委员会(FOMC)上周三公布的会议纪要显示，美联储官员在最近一次会议上谈到了缩减购债规模，但似乎很少有人急于启动这一进程。多数美联储官员坚持，除非经济取得进一步实质性进展，否则美联储不会进行重大政策转变。
北京时间周一21:30，FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯将就“通货膨胀:动态、预期和目标”发表主旨讲话。
由于此次讲话主题涉及通胀，因此受到投资者的高度关注，预计将引发今日市场行情。值得注意的是，威廉姆斯近期曾发表鸽派言论。
威廉姆斯当地时间6月21日表示，美国经济正迅速从冠状病毒大流行引发的危机中复苏，但美联储在开始缩减其提供的一些强劲支持之前，还需要取得更多进展。
这位美联储“三号人物”表示，随着经济企稳，一些企业难以跟上需求激增带来的近期通胀压力也应该会消退。
威廉姆斯6月24日表示，明年通货膨胀率将回落到2%左右，不认为价格上涨将长期存在。
分析师指出，假如威廉姆斯再度发表鸽派言论，美元可能受到打压，从而推动其它主要货币反弹。
今年一季度，随着疫苗接种率持续上升，美国新冠肺炎疫情趋缓，经济和就业稳步复苏，
美联储保持超宽松货币政策几乎是华尔街“普遍认可”的预期。
但进入二季度，美国通胀率大幅上升，变种病毒给美国疫情和经济复苏带来不少变数。
市场发现，美联储也出现了“观望情绪”，其内部存在“鸽派”与“鹰派”的态度分歧。
以上种种令投资者感到迷惑，不禁担忧市场流动性前景。
在此背景下，投资者大多想问一句：美联储还打算观望多久？
从美联储的“本心”看，收紧货币政策“能拖一天是一天”。
去年3月，为应对新冠肺炎疫情，美联储紧急大幅降息至近零利率，加大资产购买力度，令宽松水平达到历史高峰。
此后美国经济一度稳步复苏，但近期出现几个明显变数。首先，德尔塔变异毒株给美国疫情形势蒙上阴影。彭博援引基因检测公司Helix的一项最新分析显示，德尔塔毒株已经成为美国流行的主要毒株，占新感染病例的40%。其次，美国就业等重要经济数据近期都没有向好的方向发展，但楼市价格持续大幅提升，股市等金融市场也出现过热迹象。以上两大因素反映出美国经济复苏基础非常薄弱。
如果美联储贸然过快收紧货币政策，不仅不利于实体经济复苏，甚至可能引发股市和楼市出现过大风险。
同时，美联储面临不小的紧缩压力。通胀无疑是主要因素。
美联储官员虽然对外口径一致地表示，美国通胀水平急剧上升只是短暂现象，中长期会明显回落，但美联储最新货币政策会议纪要表明，美联储官员开始疑虑究竟长远通胀会否如预期般回落，并对近期通胀面临上行风险表示关注。美国5月核心PCE(个人消费开支价格指数)通胀率达到3.4%，是1992年以来的最高水平；近期的CPI通胀和PCE通胀数据都明显超越市场预期。因此，如果在接下来一段时期内，美国通胀率持续上行或维持在高点，而非如美联储预期般逐步回落，美联储可能不得不提前缩减购债量。
投资者对此无需过度担忧：
第一，当前距离美联储真正“加息紧缩期”还有较长一段时期，今年可能只是处于“观察期”。一旦削减直至结束资产购买，经济以及金融市场会如何反应？美联储在全球评估后，才会更准确地确定加息时间。换言之，美联储大概率采取“边看边走”策略，尽量维持相对宽松的货币政策，把对市场负面影响降到最低。
第二，当前市场已经开始消化美联储的紧缩预期，一旦最终“靴子落地”，市场大概率不会过于意外，当然前提是美联储没有超预期的过快紧缩。
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