今天是2021年07月10日星期六，农历六月初一。每一个夏日的清晨，方正研究向您提供及时新鲜的研究观点，秉持“独立、客观、理性、真诚”的理念，珍重您的信任，保护您的投资。
“每日新观点”将为大家带来：
行业时事
【策略 | 胡国鹏】科技周期迎来变革，景气催化成长行情——行业景气洞见 （第24期）（20210709）
核心推荐
【医药 | 周小刚】“强烈推荐”凯普生物：ICL业务拓展司法鉴定丰富检测项目，30家医检全国服务网络雏形初现（20210709）
【化工 | 李永磊】“强烈推荐”万华化学事件点评：主要产品销量大幅增长，价差维持中高位，业绩大超预期（20210709）
【化工 | 李永磊】“强烈推荐”阳谷华泰：产品量价齐升助业绩高增长，4万吨连续法不溶硫磺投产在即（20210709）
【环保 | 王宁】“强烈推荐”谱尼测试：多板块齐开花，医学、药学检测超预期（20210708）
行业时事
策略 | 胡国鹏
科技周期迎来变革，景气催化成长行情——行业景气洞见 （第24期）
1、消费板块：景气度整体下行，关注食品饮料。2、成长科技板块：景气全面上行，关注半导体、计算机、光伏、传媒等高景气细分领域。费半指数震荡上行，7月6日升至3307.92点，两周上涨4.29%。台湾电子暨光学产业PMI环比回落，6月指数下降至66.90%.3、大金融板块：景气持续分化，关注券商。4、周期板块：景气持续分化，关注化工、交运、有色。风险提示：部分行业景气度指标未能完全刻画该行业景气度、经济变化太快导致景气度指标有所滞后、行业景气理解有所偏差、新冠疫情出现反复等。
核心推荐
医药 | 周小刚
凯普生物：ICL业务拓展司法鉴定丰富检测项目，30家医检全国服务网络雏形初现
公司2021年7月7日发布公告，拟通过控股子公司广州凯普医学检验发展有限公司新设部分第三方医学实验室和司法鉴定所，并对现有部分第三方医学实验室进行升级建设，加快第三方医学实验室和司法鉴定所的建设。点评：1、2021年第三方医检实验室新增3家执业运营，30家ICL辐射全国的医检服务网络雏形初现公司深耕妇幼健康领域核酸检测试剂，产品管线持续拓展到出生缺陷及传染性疾病检测等领域。近年，公司持续加大第三方医学实验室的建设，纵向延伸至产业链下游特检服务，打造“产品+服务”协同经营模式。截至公告日，公司已完成工商设立登记的第三方医学实验室共30家（包括香港），其中有22家正式执业运营，相比2020年新增3家，辐射全国的医检服务网络已经初步建立。未来公司拟在海口、长春、哈尔滨、瑞丽、湛江等地新设ICL，建设步伐加快。
2、实验室升级扩建+拓展司法鉴定业务，检测能力持续加强公司拟将对北京、西安、长沙等9地的实验室进行升级建设，在升级建设中，对香港、北京、西安、深圳、郑州实验室新设研发中心，加大研发投入，为公司核酸检测业务持续注入成长激素。公司在太原设立一家司法鉴定所，目前已取得《司法鉴定许可证》及国家级《检验检测机构资质认定证书》，初步涉足司法鉴定领域，未来公司拟在郑州、兰州、西安、沈阳、石家庄和云南等地新设司法鉴定所，加快司法鉴定服务的布局，公司检测业务项目持续丰富，有望提升公司服务能力，巩固品牌影响力。盈利预测：根据公司现有情况，我们预计公司2021-2023年，营收分别为18.91、19.64、23.36亿，对应归母净利润分别达到5.37、5.53、6.25亿。对应当前股价为17、16、14倍PE，公司具有显著的成长性，给予“强烈推荐”评级。风险提示：第三方实验室盈利周期拉长；建设进度不及预期；实验室运营效率不达预期。
化工 | 李永磊
万华化学事件点评：主要产品销量大幅增长，价差维持中高位，业绩大超预期
2021年7月8日，公司发布2021年半年度业绩预增公告，公司预计2021年上半年实现归属于上市公司股东的净利润134亿元到136亿元，同比增加373%到380%；每股收益4.27元到4.33元。
点评：产品量价齐升，业绩超预期海外MDI价格环比提升，MDI扩能技改完成，产能提升贡献业绩百万吨乙烯项目高负荷运行，行业处于景气周期新材料持续投入，贡献利润持续降本增效，看好公司未来发展
投资评级与估值预计公司2021-2023年归母净利润分别为255.01、266.53、285.67亿元，对应PE分别为14.8、14.1、13.2，维持“强烈推荐”评级。
风险提示：产品价格大幅波动；项目投产进度不及预期；产品研发不及预期；油价大幅波动；宏观经济导致需求较弱。
化工 | 李永磊
阳谷华泰：产品量价齐升助业绩高增长，4万吨连续法不溶硫磺投产在即
2021年7月8日，公司发布2021年半年度业绩预告，公司预计2021年上半年实现归属于上市公司股东的净利润1.77亿元到1.87亿元，同比增长570.77%到608.66%。
点评：1、下游需求回暖，公司产品量价齐升2、新建产能陆续投放，为公司业绩增长注入动力3、行业规模、集中度持续提高，未来竞争格局向好预计公司2021/2022/2023年归母净利润分别为3.97、4.65、5.38亿元，EPS为1.06、1.24、1.43元/股，对应PE为12、10、9倍，给予“强烈推荐”评级。
风险提示：政策落地情况、新产能建设进度不达预期、新产能贡献业绩不达预期、原材料价格波动、环保政策变动、经济大幅下行、原油价格大幅震荡。
环保 | 王宁
谱尼测试：多板块齐开花，医学、药学检测超预期
公司发布业绩预告，预计2021上半年实现归母净利润2,351.69万元-2,665.24万元，同比增长50%-70%。
事件点评：食品检测恢复增长，环境检测需求持续提升。随着疫情影响消退，食品检测业务量回升，公司2021上半年食品检测业务实现恢复性增长。环境检测行业需求持续提升，带动公司环境检测版块业绩保持增长。
医学、药学检测业绩有望持续超预期。2021Q1，公司承担了北京、石家庄、张家口等地抗疫保障任务和冬奥会外事活动相关人员新冠疫苗免后抗体评价工作；2021Q2，承担了深圳地区核酸检测任务；带动公司2021H1医学检测收入大幅增长。常态化防疫下，公司21年医学检测营收有望持续超预期。2021年药品检测监管要求提升，需检测品类增加，推动公司药学检测服务高速增长。
汽车检测实力增强，成为特斯拉供应商，影响力提升。随着公司武汉实验基地建成投产，公司汽车检测场地和项目增加，汽车检测实力增强，汽车检测业务量提升。5月，上海谱尼成为特斯拉的供应商，有助于提升公司在新能源汽车检测领域的影响力，对汽车检测业务的发展起到促进作用。
首次股权激励，划定四年利润复合增速28%目标。2021年6月，公司发布首次股权激励计划，拟授予高管和核心员工共262.86万股，占目前公司总股本的1.92%；其中首次授予210.29万股，占激励计划的80%；授予价格为36.39元/股。首次授予一类限制性股票18个月后分三个归属期分别解锁30%/30%/40%，2021-2023年营收复合增速目标27%，利润复合增速目标28%；二类限制性股票30个月后分四个归属期分别解锁25%，2021-2024年营收复合增速目标27%，利润复合增速目标28%。
并购进程加速，助力公司发展驶入快车道。2021以来，公司已收购贵州谱尼、郑州协力润华、长春久和医学、西安北宇航空四家公司，并购进程明显加速；后续有望继续借助资本市场加快外延拓展进程，助力公司发展驶入快车道。
投资评级与估值：我们预计公司2021/2022/2023年归母净利润分别为2.17/2.85/3.76亿元，对应 PE为56/43/32倍，维持“强烈推荐”评级。
风险提示：新业务拓展进度不及预期；并购节奏不及预期；实验室产能释放速度不及预期。
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