【兴证国际】收市点评：互联网扭曲恒指，个股仍较活跃

　　7月5日，A股震荡回升。北上资金恢复流入。上证指数收报3534.32点，涨0.44%；深证成指收报14718.66点，涨0.33%；创业板指收报3352.12点，涨0.55%；两市个股涨多跌少，涨跌比为2.53:1, 其中涨停122家；跌停12家。行业多数上涨。两市成交重回万亿之上，北向资金净流入59.19亿元。最新两融余额为17681.99亿元。

　　港股受科网拖累继续下行。上周五美股新高，对港股带动有限，滴滴APP下架打击网络股人气，早间恒指低开211点，最多跌267点低见28042，之后一度转为倒升28点至28338，随后再度走软，全日跌166点或0.6%，报28143点；国企指数跌141点或1.4%，报10274；科技指数跌180点或2.3%，报7712。成交总额1654亿港元，港股通净流出108.68亿港元。

　　网络龙头全线下跌，快手（01024.HK）跌5.9%，美团（03690.HK）跌5.59%，腾讯（00700.HK）跌3.57%。进口替代概念的中国软件国际（00354.HK）跌13.65%。

　　生物医药延续调整，嘉和生物（06998.HK）跌5.18%，先声药业（02096.HK）跌4.91%，康基医疗（09997.HK）跌4.16%。

　　原材料股大幅回升，东岳集团（00189.HK）涨20.86%，赣锋锂业（01772.HK）涨11.83%，洛阳钼业（03993.HK）涨8.89%。

　　可选消费走强，烟用香精龙头华宝国际（00336.HK）涨11.59%，国产服装品牌中国利郎（01234.HK）大涨23%，长城汽车（02333.HK）涨6.73%。

　　市场展望

　　港股今继续下探，却是非经常性因素所致，即滴滴暂时下架引起大市值互联网板块集体下跌，其它板块走势尚可。如果剔除互联网因素，今天港股应该是上涨的。总体上可淡化互联板块导致的恒生指数和科技指数扭曲，多关注一些行业轮动和成长热点。

　　去年底以来我司多次指出互联网在反垄断下成长性减弱，年初那波大涨的拉高出货嫌疑很大。板块中线还会继续向下修正估值，滴滴事件加速了整个过程。与此同时一些独立自主和进口替代的科网股则逆市上扬。即科网要有硬核真科技，只是靠模式创新做大后，用垄断来谋求超额利润难已为继。

　　今天另一个焦点是原材料和国产消费品。原材料是因为美国继续宽松，美债收益率大跌，市场不再担忧联储收水。而且资源股的中报预期非常好，经过大幅调整后出现反弹也在情理之中。国产消费股兴起是对国产品牌在质量和设计上不断提高的一种肯定。这在服装和消费品上得到了充分体现。

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