突发！美联储飞出三只“老鹰”

　　本周迄今为止美元指数呈现明显升势，来自美联储方面的鹰派言论成为推动美元上涨的重要动力。

　　本周三(6月30日)，又有一名美联储高官发表鹰派言论，至此，本周已经有三位美联储官员“放鹰”。

　　达拉斯联联储主席卡普兰(Robert Kaplan)周三表示，他希望美联储在年底前开始减少对经济的支持，这在一定程度上是为了降低以后突然收紧政策的可能性。

　　对于减少资产购买规模，卡普兰称，他希望比年底更早，他并补充称，缩减计划应循序渐进。他表示，劳动力市场的供需平衡可能会持续，使就业不太可能出现“爆炸性”增长，不过他预计劳动力市场“持续改善”。

　　卡普兰表示：“我们看到物价压力正在扩大，并波及更广泛领域”。卡普兰说，明年通胀率将从今年的3.5%降至2.4%，但他希望管理风险，因为其通胀预期的存在不确定性和上行风险，“我会随时准备尽早采取行动，因为我担心这些资产购买的效果和一些副作用。”

　　美国商务部当地时间上周五公布的数据显示，美国5月个人消费支出(PCE)物价指数年率上升3.9%，升幅符合预期；美国5月核心PCE物价指数同比增长3.4%，创1992年4月以来的最大同比增幅。卡普兰表示，缩减资产购买规模应该是“逐步进行的”，他重申了启动这个进程宜早不宜迟将是审慎之举的观点。卡普兰说道：“如果我们现在让脚缓缓离开油门，我们将拥有更大的灵活性，可以避免在未来采取更突然的行动。”

　　卡普兰今年在美国联邦公开市场委员会(FOMC)没有投票权。他是美联储官员中最早呼吁美联储开始讨论调整资产购买的官员。卡普兰此前预计美联储将需要在明年开始加息，比大多数美联储官员预计的时间要早。

　　美联储理事沃勒(Christopher Waller)周二也释放“鹰派”信号，暗示2022年升息是有可能的，并希望首先退出MBS购买。

　　沃勒周二表示，美联储最早可能需要在今年开始缩减其大规模资产购买计划，以便在明年晚些时候有升息的选择。

　　沃勒说道：“失业率必须大幅下降，或者通胀必须继续保持在非常高的水平，之后我们才会认真考虑在2022年加息，但我不排除加息的可能性。”这是他自本月早些时候美联储会议以来首次公开发表评论。

　　随着大流行的危机阶段结束，沃勒说：“我们现在处于经济政策的不同阶段，所以现在开始考虑撤回一些刺激措施是合适的。将从如何以及何时开始缩减美联储每月购买的400亿美元抵押贷款支持证券(MBS)和800亿美元国债开始。”沃勒表示，他将“全力支持”首先逐步停止购买MBS。

　　当地时间周二，2021年FOMC票委、里奇蒙德联储主席巴尔金表示，美联储朝着通胀目标取得了“实质性的进一步进展”。他表示，预计8月和9月会有“很好的就业数据”，一旦就业形势取得“实质性进展”，将准备开始缩减购债规模。

　　巴尔金说道：“我对劳动力市场相当乐观……如果劳动力市场像我暗示的那样开盘，那么我认为我们将在相对较短的时间内达到目标。”

　　巴尔金称，第二季度将是美国GDP增长和通货膨胀的顶峰，正在密切关注租金和商品需求。他还表示，还未决定美联储是否应该先缩减对住房抵押贷款支持证券(MBS)的购买量。

　　受多位美联储官员鹰派言论提振，美元指数本周延续升势。

　　Action Economics称，美元主要受到好于预期的美国民间就业数据支撑，这推动投资者在非农就业报告发布前回补美元空头。该研究公司还指出，美国两年期国债收益率走强，6月上升近11个基点，为2019年9月以来最大升幅，因投资者消化了2023年部分收紧政策的预期。

　　不过也有分析表示：非农恐给美元“当头一棒”！美元是时候被赶下王位？

　　备受期待的6月非农就业报告将于周五(7月2日)公布，随后将迎来长周末，这可能为其他货币提供一个让美元回落的机会。

　　四大理由预测非农就业数据会压低美元

　　1)重启面临重重困难

　　正如此前两份令人失望的就业报告所显示的那样，不存在让经济恢复到新冠爆发前水平的“撤销按钮”。

　　今年春季，美国经济已经恢复了快速增长，但让那些被迫休假的人重新找到工作可能相对容易，但让雇主的需求与员工的愿望相匹配则是一项更为复杂的任务。

　　美国5月份增加了55.9万个职位，这在新冠大流行前是非常高的，但再次低于预期。一些人将此归咎于慷慨的失业救济和刺激措施，而另一些人则提到，新冠危机还远未结束——一些人担心重新与外界接触。

　　之前提到的技能不匹配也因原材料短缺而加剧。这些问题在5月到6月之间都解决了吗？也许不会，但是期望仍然很高。6月份料将新增约70万个就业岗位，大大高于5月份的招聘人数。

　　所有这些都可能导致连续第三次失望。

　　2)鲍威尔怀抱高期望

　　鉴于美联储主席鲍威尔的高预期，低于经济学家预期的数据将变得更糟。这位世界上最有权势的央行行长在利率决策后的新闻发布会上宣布，就业增长将在未来几个月加速。

　　此外，由于美联储的鹰派立场是基于这一前景而非结果，他提高了门槛。因此，即使是一个令人满意的数字也会提醒人们，恢复在大流行中失去的约760万个工作岗位将需要很长时间。这可能会给美元带来压力。

　　美联储在6月份和3月份的预测：

　　3)薪资会降低通胀预期

　　央行的第二个任务是保持物价稳定。在坚持认为通胀上升只是暂时现象后，鲍威尔和他的同事承认，成本上升有可能持续下去。他们提高了预测。

　　然而，木材价格和电脑芯片的上涨已经开始回落。有一种理论认为，如果薪资增长降温，多数涨幅背后的原因可能是临时性瓶颈(而非结构性变化)。

　　5月份平均时薪分别上升了0.5%和0.7%，均高于预期水平。与疲软的就业增长类似，另一个出乎意料的加薪可能会第三次出现。然而，由于就业增长依然疲软，而不是超出预期，工资增长更有可能放缓。

　　如果美国人口袋里的钱稍微少一点，这可能会缓解通货膨胀的压力，并推动美元下跌。

　　4)非农作为反转触发器

　　基金经理会在月底调整他们的投资组合，这通常会导致本月早些时候出现的一些趋势被逆转。而这一次不会。由于美联储的鹰派倾向，6月份美元上涨，而6月底收盘没有下跌。

　　投资者似乎在最重要的非农就业计划出台之前就做好了准备。可能只需要一个微小的偏差——甚至是就业报告仅仅符合预期——就会引发向相反方向的变动。这意味着美元将有所让步。