美联储偏于鸽派，维持低迷

　　本周四，美联储将公布利率决议，并公布经济预估摘要。目前市场对于美联储的焦点围绕着，会不会缩减购债，对于通胀问题如何应对等。

　　从整个事态的表现看，美联储此次会议的背景是，越来越多的证据表明，随着美国经济从疫情中复苏，价格压力在不断加大，而疫苗的推出让企业在某种程度上恢复了正常运转。但事实是否有现实情况一样呢？官方表示通胀是暂时的。在美国劳工部上周发布的CPI数据显示，5月份生活成本大幅上涨，并将通胀率推高至5%，近几年来的高点，反映出美国人面临的物价普遍上涨。

　　通胀飙升是由消费者在疫情后大肆挥霍造成的供应链扭曲造成的，再加上去年不断下跌的价格从年度计算中剔除后产生的统计基数效应，因此看起来是暂时的。不过，对这个“暂时”的周期期限到底是多久，是几个月，几年，至少到目前为止明确的界定。对于通胀上升的容忍到底会持续多久？

　　在一份报告中写道:展望2021年底到2022年，美联储官员继续预计通胀将回落至接近2%的目标，这是委员会可能在会议上重申的信息。 从目前美国经济显然正在获得动力，劳动力市场每月增加50多万个工作岗位。因此，尽管预计美联储6月不会出现政策调整，也不会宣布最终政策调整的时间表，但预计至少有部分美联储成员将在未来几个月推动讨论最终取消紧急措施的问题。

　　另外，美联储可能会讨论在6月开始缩减购债规模，到8月或9月开始缩减购债规模。并且在2021年底前开始缩减每月1200亿美元的资产购买规模。从市场角度而言，最关心的是联储缩减购债规模的时机，以及美联储每个月还要继续购买400亿美元的抵押贷款证券原因之一。

　　因此，美联储政策会议上可能会传出一些鹰派的声音，同时，联储主席鲍威尔和利率制定委员会多数有投票权的成员仍是“鸽派”，基本上将在货币政策上坚持耐心的立场。目前无论是通胀数据，不及预期的劳动力数据，这些潜在的“鹰派”都不会干扰美联储官员向市场传达的核心信息促使基准利率将继续保持在低位。

　　本次数据对于市场的影响，可能并不会一蹴而就，在货币政策上继续保持耐心。美元指数很难因美联储决议受到提振，美元指数将可能继续维持相对低迷的状态。

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