事件分析 | 美联储或缩表暗示加剧市场忧虑 美元或迎来上涨良机？

　　因美联储维持低利率及实行宽松的货币政策，导致美通胀率高企。周三（6月16日）美联储政策决定即将对外公布，该决定可能会暗示美联储缩减其扩张性货币政策的路径，此举势必会加剧市场的担忧。对此，投资者普遍认为，美元或因美联储的缩表暗示迎来上涨良机。

　　美联储或缩表暗示加剧市场忧虑

　　据悉，周三（6月16日）美联储将开始召开为期两天的政策会议。有近六成接受调查的机构投行表示，尽管就业市场复苏不完整，但人们期待已久的缩减计划将于下季度宣布。

　　其中，花旗集团也认为缩减购债计划即将公布，并加入越来越多的卖方策略师之列。花旗集团表示，“本周三的FOMC声明存在鹰派风险，会加剧市场的担忧。Bill ODonnell等人在昨日（6月14日）的报告中称债券价格现在”对鹰派结果、而非鸽派结果更敏感。与此同时，此前摩根大通策略师加入道明证券之列建议做空10年期头寸，摩根士丹利策略师则警告称美联储会出现鹰派倾向。

　　结合诸多机构的分析来看，美联储将开始讨论减码路径，在接下来的几次会议上，可能暗示实施时间。虽然前段时间美联储所认为的通胀是“暂时的”这一立场将得到证实，但后续美联储势必开始讨论减码路径。

　　美元或因缩表暗示迎来上涨良机

　　根据美联储在今年4月政策声明中公布的内容知，“通胀已经走高，主要反映了暂时性因素”。就对6月的利率决议而言，美联储是否会删除这一表述，预计将会是引发全市场波动的“震中”。美联储一旦宣布缩减每月债券购买规模（QE），将被认为是全球收紧货币政策的关键信号，持续数月走弱的美元将会随之迎来上涨良机。

　　关于美联储缩债及美元走势，各大机构投行纷纷发表了自己的观点，具体内容如下：

　　富国银行外汇策略分析师表示，“就业人数的增长似乎受到制约，美联储缩债的关键标准是，当局是否认为就业方面取得了”实质性的进一步进展“。鉴于2013年美联储缩债时市场引发的恐慌，本届美联储将以何种方式、多长时间进行缩债将是市场所关注的重点。同时也是美元后市走势的决定性因素。”

　　加拿大帝国商业银行分析师Bipan Rai表示，“由于美联储周三（6月16日）可能暗示缩表，本周建议短期限的美元看涨仓位；执行价1.20美元的1个月期欧元兑美元期权有投资价值。”

　　综上所述，由于联储维持低利率及实行宽松的货币政策，使得美通胀率高企，致使市场普遍认为美联储将开始讨论减码路径。如果美联储一旦宣布缩减每月债券购买规模，那么持续数月走弱的美元将会随之迎来上涨良机。