晓东聊股事｜5178点6周年的启示

　　胡晓东

　　国信证券股份有限公司北京亚运村证券营业部总监私行投资顾问

　　胡晓东，中国人民大学金融学硕士、多次获得国信证券“全国百佳财富顾问”、国信证券“全国十佳投资顾问”等称号。他拥有超过十年证券从业经历，推崇基本面选股与技术面选时相结合，对于根据市场风格变化在各类资产间均衡配置从而实现风险相对可控情况下实现收益最大化经验丰富。投资风格以稳健著称，经过多轮牛熊市的历练，形成了一套相对稳健的投资方法，能够长期为高净值客户提供有价值的投资资讯指导。擅于根据市场环境，针对不同风格、不同特点和风险偏好的客户提供有针对性的资产配置方案，涉及股票、基金、债券、固定收益类产品的组合策略等。证书编号：S0980612070012

　　经历过2015年大牛市的投资者一定是刻骨铭心的，该轮牛市从2014年 下半年启动，历时一年左右见顶于2015年6月12日，上证指数最高触及5178点，截止上周六刚好是6周年。

　　先简单回顾下5178点前后的市场盘面情况。在经常几年的下跌和盘整后，一些个股逐渐走出右侧形态，紧接着牛市旗手券商板块加速上涨，券商板块平均涨幅超过一倍。在券商板块的带领下，中字头大盘股也开始启动，沪指很快站上了3000点大关，整个市场牛市氛围被点燃，证券公司营业部办理各种业务的客户明显增加，茶余饭后大家讨论股票的人越来越多，各路资金加速入场。2015年春节后市场风格发生了转换，领涨的板块由大盘股转变为创业板为代表的的小盘股，涨幅超过10倍的小市值个股不在少数。官方媒体喊出了4000点是牛市起点的声音，就在大家坚信指数将突破2007年6124点历史高点的时候，上证指数在2015年6月12日最高上摸到5178点后急转直下，随后开启了多次千股跌停的壮观场面，不到两个月时间上证指数从5178点下跌至2850点，数以万亿计的财富灰飞烟灭。

　　目前指数虽然仅3600点，距离5178点仍有不少空间，过去的6年上市公司快速扩容，上市公司有2700多家增加到4300多家。在2700只股票中，被腰斩的股票1645只，占比60%左右。6年期市值最大的公司由中石油变为今天的茅台。

　　虽然过去6年指数下跌了30%，值得重点留意的是公募基金的赚钱效应。Wind数据显示，成立于2015年6月12日前的主动权益基金共有1039只，其中，截至2021年6月10日，累计净值增长率超过100%的主动权益基金共有86只，取得正收益的基金有835只，超越同期大盘表现的有1015只，占比97.7%。

　　也就是说，哪怕买基金买在5178点附近的高位，基民有相当大的概率能在6年后的3600点附近实现躺赢，显示了基金产品的专业投资能力以及长线持基的好处。但若买股票，情况又不一样了。Wind数据显示，2015年6月12日至2021年6月10日，2698只A股公司平均下跌29.7%，其中1596只出现腰斩，下跌幅度超过50%，占比达59.2%；上涨的股票仅有402只，正回报比率只有14.9%。

　　基金取得的突出表现源于中国股市的有效性这些年逐渐提高，基金投资注重基本研究，长期与业绩优秀的公司为伍，取得超额收益就是大概率事件。就像巴菲特所说，股票短期是投票机，长期是称重机。因此，作为个人投资者，如果想在股市长期取得较为理想的投资收益，寻找不断创造价值的优秀公司，而不是各种题材概念炒作，最终获胜的概率能略胜一筹。

　　胡晓东

　　胡晓东

　　国信证券股份有限公司

　　北京亚运村证券营业部总监私行投资顾问

　　胡晓东，中国人民大学金融学硕士、多次获得国信证券“全国百佳财富顾问”、国信证券“全国十佳投资顾问”等称号。他拥有超过十年证券从业经历，推崇基本面选股与技术面选时相结合，对于根据市场风格变化在各类资产间均衡配置从而实现风险相对可控情况下实现收益最大化经验丰富。投资风格以稳健著称，经过多轮牛熊市的历练，形成了一套相对稳健的投资方法，能够长期为高净值客户提供有价值的投资资讯指导。擅于根据市场环境，针对不同风格、不同特点和风险偏好的客户提供有针对性的资产配置方案，涉及股票、基金、债券、固定收益类产品的组合策略等。

　　证书编号：S0980612070012 TEL :15801110267