中再资源(600217)——电器回收

　　有会员想看中再资源，今天他来了！

　　看到这个标题，我想到了格林美，这个做电池回收的公司，爆拉。

　　中再资源是不是也是同一个概念？

　　2016年中再资源注资18亿，借壳秦岭水泥上市。

　　看看年报，貌似也没有太多惊喜，营收和净利润都没有任何的增速，基本原地踏步。

　　一季度就不一样了：

　　一季度营收增幅88%，扣非增长173%。

　　目前公司总市值70.4亿。一季度的业绩暴增值得好好分析。

　　先看看研报吧，券商比较专业一点：

　　我们能看到，这个企业非常依赖补贴基金。也许是一个非常敏感的问题。

　　一、主营业务

　　公司主营业务为废电的回收与拆解处理和产业园区固体废弃物一体化处置。

　　1.废电的回收与拆解处理业务。国家对废电处理实行资格许可制度。设区的市级人民政府生态环境主管部门审批废电处理企业资格。国家建立废弃电器电子产品处理基金，用于废电回收处理费用的补贴。电器电子产品生产者、进口电器电子产品的收货人或者其代理人应当按照规定履行废弃电器电子产品处理基金的缴纳义务。

　　国家对取得废电处理资格的处理企业按照实际完成拆解处理的废电数量给予定额补贴。给予基金补贴的处理企业名单，由财政部、环境保护部会同国家发展改革委、工业和信息化部向社会公布。

　　截至本报告期末，国家有关部委局累计公布了五批废电处理基金补贴企业名单，共计 109家。

　　通过处理废电获取相应基金补贴是本公司所属主营废电回收与拆解处理企业的重要收入来源。

　　2.产业园区固体废弃物一体化处置业务。服务对象主要是大型工业产废企业。通过与相关产业园区签订一体化服务协议，规模化回收处理产业园区大型工业企业所产生的固体废物，包括生产边角料、包装物和报废设备等，将普通废弃物如废旧有色金属、废钢铁、废塑料、废纸、废木头等通过分类、筛选后集中统一处理，为大型工业企业提供集废料收集、场地清理、货物运输在内的“一站式”服务，并供应具有大宗商品属性的再生原材料，实现规模化、规范化、专业化的资源循环再生利用。

　　二、研发投入

　　已经很清楚了，这个企业是靠国家基金补贴来盈利的。

　　目前有109家企业获得了回收资质。这也就是所谓的护城河吧，呵呵。

　　看看研发投入，你就明白了。

　　一年几十亿的营收，几亿的净利润，研发投入978万，是的，你没看错，978万。研发投入这么低的企业，我已经很久没见过了，可见公司没有其他的所谓护城河。

　　三、专利

　　年报中没有提到专利技术……

　　四、实控人

　　中国供销集团有限公司 。原来是国有企业，难怪获得了这么多回收资质。

　　五、违规记录

　　六、总结

　　对这个企业无感，理由不再赘述。虽然市盈率不高，但是看不到什么希望。