天眼深度 | 解析当下加密市场行情分析的底层逻辑

　　近日，加密市场基本面方面没有出现什么大的变化，市场方面也未出现新的变量，预计在此后的一段时间内，我们对加密市场的操作策略都将保持一致。这也是目前行情分析类文章较少的原因之一。

　　虽然在很早之前便得出一个结论，即现在是一个结构性熊市的阶段，但包括我身边很多朋友在内，很多都人舍不得清仓或者低仓位高频操作，仍然对反弹甚至反转抱有很大期望。结果这种幻想在前段时间的暴跌行情损失惨重。介于此种情况，下面我再来给诸位分析一下加密市场后期的走势趋势，并给目前行情做个一个简单的判断。

　　特别说明，本次分析别出心裁，采取索罗斯金融反身性理论来剖析加密货币后期趋势与泡沫，理解起来有一定的难度。

　　众所周知，目前加密市场发展还不成熟，甚至存在很大的炒作泡沫。由于这是一个不成熟的市场，面对此种情况，假定参与者理解的不完备是假设设定的中心问题，即研究的前提假设。而参与者理解的不完备的原因在于他们影响了与之相关的情境。不完备的理解是一个非常难以操作的概念，参与者的思维和与之相关的情境之间缺乏对应。这种缺乏对应的特点也难以定义，难以准确描述。为了简化问题，将参与者理解认知不完备视为固有盘差或偏向。我们下面使用参与者固有偏向的概念，既然偏向是固有的，公正不偏就是不可实现的。

　　因为存在参与者的认知问题和参与情境对参与者认知的问题，所以我们将加密市场定性成为受参与者和参与情境相互影响的认知偏差市场，因此我们认为加密市场并非是一个均衡市场，而是一个永远处于偏离的市场。我们认为其估价始终是失真的，这是对均衡理论的一种的决定性背离——但这种失真却具有左右潜在价值的力量。

　　如果我们将市场定义为参与者和参与情境相互作用的市场，那么在这个分析场景中，变量因素只有三个——价格、基本趋势、主流偏向。

　　价格和基本趋势，不用多做解释，主流偏向的定义即我们认为市场中存在着为数众多的参与者，他们的观点必定各不相同，如果假设他们的许多偏向彼此抵消，最后剩下的就是我认为的“主流偏向”，那么这个“主流偏向”即我们分析的主要市场偏向影响因素。

　　价格的运动要么正向推动，加强基本趋势；要么反向作用，渐弱基本趋势进行自我矫正。当趋势得到价格的加强时，趋势会加速，主流偏向的共识也会加强，未来的价格将比预期的价格还要大（正向和负向都一样）。

　　反之，当其进行自我矫正时，这种差异就会缩小。我们可以理解为当基本趋势形成时，主流偏向中间夹杂着很多投机活动（但实际大多数活动都是投机活动，比如合约量就可以看作是一个投机指标）。

　　首先大家必须明确投机活动是无法重建平衡的，相反它还会加强这个基本趋势，当投机趋势得到获利的结果时，这种投机的权重比例还将增长并且是自我加强性加速增长，基本趋势进入自我加强的趋势又将持续得越久，主流偏向的共识也就越强，这就是走势反身性的形成逻辑。

　　而与此同时，趋势一旦建立和加强进入一个循环之后，往往会延续很长时间，直到转折点的出现，此后，又向相反方向启动一个自我加强的过程。所以趋势一旦形成将很难改变，且将长期维持这种趋势的方向运动。而关于趋势的终结和改变，这个其实一个较为容易判断的事情，它往往伴随着政策的影响，政策影响市场主要变量因素，比如货币的供应等，市场短期内的剧烈反复震荡，将市场共振的主流偏向打乱变得分歧很大，同时市场投机指标出现减弱且被收割的状态。

　　可以概括性地理解为当一个长期的趋势渐渐成为强弩之末时，将出现非趋势变量类的剧烈波动，价格的剧烈震荡波动、主流思维偏向的剧烈波动、投机指标出现被迫减弱的信号等等。

　　根据上述分析，结合当下加密市场的行情，大家可以发现市场正在一个自我不断强化的趋势循环之中，这也是我为何在文章开头提及此后的一段时间内，对加密市场的操作策略都将保持一致的原因所在。也在此前建议大家不要对反弹甚至反转抱有很大期望的原因。