【事件分析】美国银行：警惕市场过分依赖美联储而产生的风险加剧

　　美国银行(Bank of America Corp.)的分析师表示，市场的脆弱性风险达到了有史以来的最高点，因为投资者不断期待美联储延长当前宽松的经济政策，这也导致该国股市在今年以来屡屡刷新新的记录。

　　“市场仍然过度依赖美联储，但这本质上是脆弱的，”该银行的股票相关分析师在周二的一份BofA全球研究报告中说。他们在股票衍生品报告中说，自1928年以来的四个最大的 “脆弱性冲击 ”中，有两个都在过去三年半的标普500指数上体现。

　　在经历了去年因新冠肺炎引发的抛售而跌入谷底后的大幅反弹后，美国股市目前十分脆弱。这种低迷促使美联储出台了旨在支持市场和陷入危机的经济的救助计划。美国银行全球研究(BofA Global Research)的报告显示，标准普尔500指数(S&P 500)已较新冠肺炎疫情低点飙升近90%，创下1928年以来美国股市第二快的涨幅。

　　投资者担心，经济反弹中出现的通胀上升迹象，可能导致美联储比预期更早地缩减资产购买规模或上调基准利率。一个担忧是，宽松程度降低的美联储可能会损害高增长股票的估值。

　　分析师指出，市场对周五逊于预期的就业报告的反应，突显了市场对美联储的依赖，因为“坏消息”被视为“好消息”。他们指出，以科技股为主的纳斯达克综合指数(Nasdaq Composite index)当天大幅上涨。换句话说，股市投资者将令人失望的就业报告视为央行保持鸽派立场的理由。

　　分析师写道：“美联储正竭尽全力，试图恢复疫情之前的劳动力市场。虽然美联储不能表现得不确定，但他们对通胀不会成为问题的教条式信心同样令人怀疑。”

　　美国股市周一下跌，并将跌势延续到周二。纳斯达克综合指数COMP在下午交易中下跌0.2%，标准普尔500指数SPX下跌1%，道琼斯工业平均指数DJIA下跌1.5%。

　　美国银行分析师表示:“市场可能需要在夏季走钢丝。”他们在报告中指出，这意味着投资者将需要把握越来越“棘手的领域”，具体来说，他们既要避免通胀和过热的上行风险，也要避免随着疫情持续出现的下行风险。而无论哪一点都将可能成为市场震荡的催化剂。

　　最后，分析师警告称:“随着估值和仓位看起来过高，脆弱性将再次出现。因为，当前交易流动性仍然很差，投资者应时刻保持警惕。”