【嘉盛集团】狂欢的落幕, 财报季走势显示真实预期

　　尽管基本面数据都很强劲，但交易员一直吝于通过看涨其股价来褒奖优于预期的财报表现。

　　美国四家市值最大的公司(苹果、微软、亚马逊和Alphabet/谷歌)都在过去一周揭晓财报，业绩全线超出分析师预期：

　　苹果（AAPL）：每股收益1.40美元(预期0.99美元)，营收896亿美元(预期773亿美元)

　　微软（MSFT）：每股收益1.95美元(预期1.78美元)，营收417亿美元(预期411亿美元)

　　亚马逊（AMZN）：每股收益15.79美元(预期9.56美元)，营收1085亿美元(预期1045亿美元)

　　谷歌（GOOG）：每股收益26.29美元(预期15.82美元)，营收553亿美元(预期517亿美元)

　　尽管基本面数据都很强劲，但交易员一直吝于通过看涨其股价来褒奖优于预期的财报表现。正如Bespoke Research所指出的那样，所谓“三杀”股(即提高业绩指引、营收和收益均超预期的股票)在本财报季仅上涨了2.6%，远低于10年平均水平5.3%。换而言之，那些财报击溃预期的股票本季度迄今涨幅只有正常水平的一半。

　　我们看到这种动态也于此前势不可挡的科技巨头股上得到了体现。截止周五，各股本周迄今涨幅如下：

　　AAPL: -1.4%

　　MSFT: -3.6%

　　AMZN: +4.8%

　　GOOG: +4.2%

　　诚然，任何时候，当一家市值超过1万亿美元的公司股价大涨都是万众瞩目的大事件，但毫无疑问，鉴于业绩大获全胜，苹果和微软(甚至包括谷歌和亚马逊)的投资者此前预期的股价涨幅肯定比现在要好得多。

　　这是怎么回事？

　　我们在《科技公司财报预览报告》中强调过一个因素，随着发达国家自疫情封锁和限制中复苏，这些曾成为疫情期间最大赢家的公司股价可能会表现滞后。上述股票本周令人失望的表现表明，投资者认识到了这种风险，因此，在其他板块可能迎来更强劲反弹之际，他们并不愿意大幅推高上述个股。

　　不过，这些公司的资产负债表、创造的现金流及总体业务前景都不容置疑，因此，股价不大可能立刻崩盘。交易员们可能就是继续自这些大型股出场，转而进入那些业绩可以轻松跑赢去年因疫情受抑财报数据的公司。

　　在2020年斩获远超其潜在业务前景的股价涨幅后，尽管预期逐渐改善，这些巨头股在2021年的表现可能停滞不前。

　　来源：TradingView, StoneX