【可再生能源行业】可再生能源开发建设通知公开稿较初稿温和 下游开...

　　继3月初公布初稿，国家能源局日前正式公开发布《关于2021年风电、光伏发电开发建设有关事项的通知(征求意见稿)》(“公开稿”)，去掉了具争议性的“以存量项目减补换来新项目开发权”相关表述，相对上更易被接受，消除了市场对开发商资产质素下降或收入减少的忧虑。展望未来，公开稿指出各省可再生能源新装机规模仅基于指导性燃煤上网电价进行竞争性配置，各省可根据2022-2030年非水可再生能源消纳权重目标自主设定新能源装机规模。

　　注：报告原文发表于2021年4月21日

　　国家能源局发布2021年风电、光伏发电开发建设有关事项征求意见稿第二版，整体上较初稿温和，与预期一致。继3月初公布初稿，国家能源局日前正式公开发布《关于2021年风电、光伏发电开发建设有关事项的通知(征求意见稿)》(“公开稿”)，去掉了具争议性的“至少三分之一需以减低存量项目补贴为标准进行配置”相关表述，相对上更易被接受。实质上，公开稿指出各省可再生能源新装机规模仅基于之前发布的指导性燃煤上网电价进行竞争性配置。值得注意的是，国家能源局也提出电网公司有责任更灵活和更优先保障大部份落实新增并网消纳条件的保障性项目今年内可并网。另外，与初稿内容相似的是，各省根据2022-2030年非水可再生能源消纳权重目标自主设定2021新能源装机规模。

　　下游开发商的短期政策不确定性消褪。我们认为公开稿大致消除了之前市场对下游开发商的资产质素下降或减补令收入减少的忧虑。

　　文件最快5月定稿，最快2021年下半年落地。由于公开稿已经回应初稿引发的市场忧虑，我们预期5月公布的最终版本不会有太大争议，多省最快可在2021年下半年自主设定新能源装机规模。

　　李启浩，CFA，FRM

　　李启浩先生是工银国际研究部新能源、电力与电力设备及消费行业分析师及执行董事。他拥有逾10年行业研究经验，曾在招商证券（香港）、建银国际、通海证券及软库研究部工作。李先生在2020年获汤森路透评选为亚洲区、中国和香港公用事业最佳盈利预测分析师第三名，2019大中华地区《机构投资者》公用事业、环保和新能源行业（海外）获得个人和团队第1名，2018年新能源行业（海外）获得个人和团队第3名，并在2017年获汤森路透评选为亚洲区、中国和香港公用事业最佳盈利预测分析师，和2017年《亚洲货币》能源行业获得H股第2名。他毕业于香港中文大学，获得金融经济学士学位，曾在北京大学深造经济学，并持有特许财务分析师和金融风险管理经理资格。

　　黄承杰， 先生

　　黄承杰先生目前主要覆盖新能源、电力与电力设备行业，曾在招商证券国际参与新能源环保及内房行业研究。黄先生在2020年亚洲《机构投资者》的能源（中国研究）和公用事业（香港研究）获得团队第1名和个人第2名、2019大中华地区《机构投资者》公用事业、环保和新能源行业（海外）获得团队第1名及个人第4名，在2018年大中华地区《机构投资者》新能源和环保行业获得最佳团队第3名，并在2017年获《亚洲货币》最佳房地产团队第1名。黄先生在香港中文大学和英国埃克塞特大学分别获得工学学士和金融学硕士学位。

　　邓朗言， 先生

　　邓朗言先生在加入工银国际研究团队后，担任新能源、电力与电力设备行业分析师。邓先生在2020年亚洲《机构投资者》的能源（中国研究）和公用事业（香港研究）获得团队第1名和个人第3名、在2019大中华地区《机构投资者》公用事业、环保和新能源行业（海外）获得最佳团队第1名及个人第5名，在2018年大中华地区《机构投资者》新能源和环保行业（海外）获得最佳团队第3名。邓先生毕业于香港科技大学商学院，获得会计及金融学学士学位，曾在北京大学深造金融学。

　　本文件所载意见纯粹是分析员对有关国家及相关经济情况个人看法