【事件分析】美联储货币宽松政策隐藏大通胀风险 美元将继续走弱？

　　本周美联储在利率决议会议上宣布维持利率及宽松的货币政策不变，这一结果令通胀不断攀升。对于金融市场而言，美联储臃肿的资产负债表和空前规模的预算刺激，预示着未来大通胀将持续存在。造成大通胀的货币政策可能导致央行犯下政策错误，美元将因此而持续走弱，市场将为此付出沉重代价。

　　那么问题来了， 美联储超宽松的货币政策可能造成那些后果能呢？现对此来做简要分析。

　　美联储货币宽松政策或引市场恐慌

　　就金融市场来看，美联储(FED)本周的会议影响广泛。不过，鲍威尔却认为通胀将是暂时的。此种想法会令市场恐慌，因为没有任何因素支持鲍威尔的观点。相反，美联储臃肿的资产负债表和空前规模的预算刺激，预示着未来通胀力量将持续存在，并可能导致严重后果。

　　回顾历史，美联储就曾因此犯下了一个严重的政策错误，最终导致了大衰退(Great Recession)。当年美国和欧洲的过度宽松货币政策造成了宏观经济失衡，最终导致了2007-2008年的全球金融危机。然而当时，有关部门没有考虑到其宽松政策带来的宏观经济风险。这次情况也可以这么看。

　　着眼当前的经济环境，可以发现充满挑战，不仅仅是因为资产比以前风险更大、更昂贵。更重要的是，有史以来第一次，市场缺少避险资产。利率仍处于超低水平(实际利率为负)，无法为通胀上升提供缓冲，也无法为市场崩溃提供任何上行空间(美国国债收益率不会降至零以下)。因此，市场对美联储宽松的货币政策十分恐慌。

　　货币超宽松致美元持续走弱

　　关于美联储利维持货币宽松的政策，荷兰国际集团(Dutch International Group)指出，尽管美联储(Federal Reserve)承认成功的疫苗接种计划和额外的财政支持使经济前景有所改善，但目前没有货币政策正常化。由于美国前端实际利率已经为负，并将进一步下降，而消费价格指数本季度大幅上升，这对美元来说是负面消息，尤其是当欧洲乐观认为其经济将在未来几个月回升时，在这种情况下，美元将持续走弱。

　　根据市场最新消息，彭博美元即期指数1个月风险逆转在本周已触及1月初以来最低，预示美元面临更多下行风险。这项反映美元需求的指标正在朝年内低点迈进。

　　当周三（4月28日）美联储政策决定公布后，欧洲美元期货市场对美联储加息的预期在这段时间正急剧下降。对此，盛宝银行表示，因经济重新进入扩张的预期，新兴市场货币面临的一些压力得以缓解，美元将会持续下行。

　　综上所述，美联储持续宽松的货币政策导致通胀不断攀升，致使美元持续走弱，或将给市场造成严重后果，引发投资者恐慌。