【天眼深度】为何说以太币与比特币的隐含波动差指向宏观驱动的市场

　　历史上，隐含波动率息差已被证明是预示市场领导权即将转变的可靠指标。数周以来，加密货币交易员一直专注于以太坊、替代数字资产，甚至非可替代代币(NFTs)，现在他们可能会将重点重新转向比特币。

　　这可能是来自加密货币期权市场的一个模糊数据点的结论:以太币(ETH)和比特币(BTC)的一个月隐含波动率(IV)。数据提供商Skew的数据显示，该指数已跌至8%，为去年12月8日以来的最低水平。

　　历史上，隐含波动率息差已被证明是预示市场领导权即将转变的可靠指标。去年9月份，以太币与比特币的隐含波动率息差降至数月低点，表明交易员对比特币的关注从以太币和去中心化金融(DeFi)转向了比特币;一些人甚至称这是“挑战之夏”的结束。然后，在2020年的最后三个月，比特币飙升了168%，超过了以太币和其他主要加密货币。

　　隐含波动率是投资者对一项资产在特定时期内的风险或波动程度的预期，由期权净买入压力和历史价格波动率驱动。在这种情况下，人们关注的焦点是两种加密资产隐含波动率之间的差异或价差。

　　在最基本的层面上，价差降至三个月低点表明期权交易员预计以太币和其他比特币的交易将与市值最大的加密货币比特币一样。

　　因此，未来几个月，加密货币市场的交易可能会更加符合比特币的基本面驱动因素。去年，比特币与经济数据的联系更加紧密，因为越来越多的大型投资者和机构开始购买最大的加密货币，以对冲通胀。分析师表示，比特币已成为一种成熟的宏观资产，特斯拉(Tesla)等几家上市公司已将其纳入资产负债表。

　　至少在未来四周内，货币和财政政策预期、与机构采用相关的消息流和传统市场行为等因素可能会对比特币和其他加密货币的价格产生更大的影响。

　　以太坊是市值第二大的加密货币，许多其他所谓的替代币都建立在以太坊的区块链技术之上。因此，许多替代加密货币倾向于与以太同步交易。

　　波动性差在1月份攀升至历史新高，表明以太坊和其他替代加密货币有更大的波动百分比。

　　波动性指标在1月20日达到58%的创纪录高点，此后一直在下跌。3个月和6个月期息差也呈下降趋势。

　　虽然比特币在本季度上涨了100%，但ether、XRP和chainlink等公司的涨幅更大。

　　一个巨大的警告:虽然以太币与比特币隐含波动率的差距缩小表明，相对于比特币而言，以太币价格波动的预期较低，但这并不一定说明即将发生的波动方向。

　　因此，比特币可能会上涨或下跌，以太币和其他货币可能会紧随其后，而且可能比加密市场领头羊比特币的波动幅度更小。

　　也就是说，4月是比特币历史上看涨的一个月，一些期权交易员正在买入4月30日到期的价值8万美元的看涨期权，预期价格会上涨。

　　比特币已经进入季节性牛市。周一，在支付巨头Visa增加对稳定币USDC的支持后，这种加密货币跃升至5.8万美元，打破了两周以来的熊市趋势。这一声明被视为数字资产日益成为主流的标志。