算法稳定币本质上不是稳定币，是一个用着这个名义的ZJP

　　BlockArk首席分析师墨客，在Uniswap中文社区进行了“算法稳定币解读”的年末分享直播，其实这些算法稳定币的逻辑都是差不多的。基本上就是围绕锚定的价格1USD，用增发，通缩，债券，分红等工具来解决锚定1的问题。

　　1、算法稳定币是什么

　　稳定币分两类

　　抵押稳定币 中心化USDT/去中心化DAI

　　算法稳定币 基于算法/共识，AMPL，ESD，BASIS，FRAX

　　算法稳定币AMPL火的时候大概是今年7月DEFI潮。

　　DEFI潮过去之后，大概11月ESD火了，然后是12月的Basis。

　　其实这些算法稳定币的逻辑都是差不多的。

　　基本上就是围绕锚定的价格1USD，用增发，通缩，债券，分红等工具来解决锚定1的问题。

　　AMPL大于1，增发给持币人，小于1所有持币人通缩。

　　ESD大于1，增发给持币人跟LP，小于1用债券回购减少流量，下次增发先给债券人。

　　Basis大于1，增发给持股人，小于1用债券回购减少流通量，下次增发先给债券人。

　　深层的逻辑我们后面分析，先以Mith作为样板（非买入建议），给大家演示下怎么玩算法稳定币。

　　通常我们讲1池就是可以用稳定币，或者单币白嫖的池子，这些池子通常会产生Cash（理论上锚定1U）。

　　2池是做LP（去中心化交易所的流动性做市商，会有无常损失风险，简单的说就是做市的时候被人砸盘），在mith这里我们可以看到MIC-USDT产MIS，还有MIS-USDT产MIS（我个人喜欢叫这个3池）。

　　2/3池通常会有很高的年化，昨天mic-usdt池的日化最高达到600%，但是风险就是如果有人不停的砸盘MIC跟MIS，你就会亏钱。这也就是著名的2池陷阱。

　　这是第一种赚钱方式，1/2/3池。

　　第二种赚钱方式是质押BAS，share股份，获得通胀的时候的分红。

　　这也就是玩basis的人每天会说的分红。盈利点就是用BAS锁仓分BAC，风险点就是BAS价格暴跌。

　　赚钱方式3，就是当BAC（cash）价格低于1刀的时候，买入bond（债券），等待大于1换为cash，相当于折扣价买入cash。风险就是cash的价格涨不回来1。

　　这里用solidus举例，可以看到债券价格很便宜了，但是这个项目差不多死了，SOC（cash）价格回不去了，买入债券的人就是亏损的。

　　对不起，几个项目混到一起了，因为不同项目的功能阶段不同，为了更好的演示，但是基本上所有这种项目都是三个币，cash（锚定1），share（股份），bond（债券）。

　　然后我们通常玩这种挖矿会需要使用APY工具，常用的是这个：

　　https://vfat.tools/

　　有两个项目有更细腻的工具

　　https://bc.tools/

　　https://esd.tools/

　　大家看了APY自然知道适合不适合你玩，不过2池的年化意义不大，2池主要看价格能不能稳住，稳住了没大的抛压，重新建立了正循环共识才能上车。

　　2、算法稳定币的本质

　　本质上算法稳定币不是稳定币，是一个用着这个名义的ZJP。

　　但是因为这个概念太强大了，所以大家看到basis表现这么强势，但是不代表着仿盘也会一直强势。虽然basis的仿盘现在出来很多个，但是建议大家谨慎看待，或者做好亏钱准备。

　　我之前写的文章里面说过一段话，是对这个ZJP模式的最好总结。

　　所以真的要给大家泼冷水，冲仿盘考虑清楚。

　　参考YFI YFII跟之后的一堆挖矿，

　　参考sushi，跟sushi之后的一堆挖矿，

　　最后能活下来的只有母盘，跟非常有创新力的其他项目。

　　群里讨论的美联储，这种听听就算了。你只需要想明白一个问题就好了。

　　谁会真的用AMPL跟ESD还有BAC作为支付工具，或者价值储藏工具？

　　当然作为ZJP的算法稳定币，也是最有赚钱潜力的，有什么项目能干的过fomo跟ponzi呢。

　　3、算法稳定币竞品比较

　　新式比较常见的算法稳定币现在分三大类：

　　ESD（DSD）因为需要质押LP还有单币，有解锁时间限制，所以流通更少更稳定，曾经一度被嘲讽为稳定币。

　　Basis（一系列仿盘）其实比ESD更不稳定，但是这种不稳定带来的膨胀收缩个人觉得反而会让它成长性会超过ESD，月中我就分享过这个观点，但是basis未被水下（下于1U）验证过。

　　Frax（带质押属性）它的质押属性更重，比起basis，反而更像是把DAI/MKR做了basis类的改造，这个项目因为有质押品的存在会比basis更稳固点。但是很可惜的是没分红，所以没形成正循环，短期没fomo起来。但实际上是有比较迂回的回购销毁机制的。而且因为前面有私募，不是fair launch，所以很多人不敢进场。

　　4、我们这里给大家再科普下为什么2池那么凶险

　　就是所谓的APY陷阱，为什么年华上万倍都会亏损。年化36500%，每日100%，小时4%。看起来年化很高，而实际上只要每小时跌4%就可以吃掉你的所有利润，也就是你的利润再高也没本金跌得快，本金跌了，利润率再高，利润都不高。

　　考一个数学题。

　　AMM池子里面有 100BAC+100USDT，这是1USDT单价，请问产出100个BAC全砸盘了，价格会是多少？

　　正确答案是0.25U。不太懂的朋友可以好好查下“恒定积”什么意思。

　　所以昨天只要有这个常识的人，算一下MITH一天的MIC排放，就不会去接盘MIC，就算MIC-USDT的年化很高。

　　ESD跟Basis已经把这个风吹起来了，basis最近20天差不多有10x的收益，这种暴富效应会带来更多的玩家，所以这个版块肯定是要继续关注的。

　　很可惜的是虽然我很早就看好basis这个项目，但是一直没等到我合适入场的位置，错过一大波利润。而因为2池的风险性，我也不会跟你们强推项目，更多的是分享性，毕竟这种人性fomo程度的拿捏，太难了。

　　简单整理下Basis模式的项目，这些应该代码问题都不大（出问题不为这句话负责）

　　https://basis.cash/

　　母盘，BAS价格从500跌到100又回到接近1000。最近有点过度fomo了，如果是刚看到我分享的朋友，不会建议你们现场进场，但是可以保持观察。再补充一点，为什么我个人更看好basis。因为basis的双币机制把波动性做了切割，更适合上交易所。对于我个人来说，我依然会等水下找机会进场，因为我厌恶亏损。

　　这个项目有一个很有意思的时间点，就是第一波崩盘的时候，黄立成实名疯狂买入，扛过了第一波危机。所以这也证明了共识对于一个算法稳定币来说有多么重要，后面第二波共识是3AC的地址买入，给了大家信心。

　　https://basisdollar.fi/

　　第一个仿盘，疑似5姨夫团队做的，用Value做交易所，给自己买盘带来麻烦，新韭菜还是用Uniswap多，强推自己的交易所给自己找麻烦。

　　https://solidus.cash/

　　币安链的仿盘，下水起不来了。

　　https://mith.cash/

　　黄立成的仿盘，有10亿资金在挖了，小资金1池撸不动。如果价格跌很低可以考虑入手，毕竟黄立成别人的盘子都那么冲了。

　　https://bdollar.fi/banks

　　币安仿盘，100多万资金锁仓，迷你盘，没深入研究。

　　https://basiscoin.finance/

　　比较像basis的仿盘，有2万U的1池上限，防大户，改进点是boardroom（分红池）用LP，个人认为不是特别强的改进，但是热度还行。

　　https://onecash.finance/

　　预挖了很多，没有1池给人家0撸，所以跳过了第一个死亡考验。好像感觉传销跟盘子的人玩这个多一点，社区结构不太一样。我个人比较反感预挖，所以没参加，但是这个可能会比老黄那个长命点。还有最大调整系数1.1，所以cash不会一下子变很多。

　　补充说明下，很多项目的第一个死亡考验就是稳定币0撸的这些人的砸盘，如果这波砸盘扛不住，基本上这个项目也就凉了，像solidus是最典型的。onecash的做法虽然个人不喜欢，但是至少解决了第一个死亡考验。

　　ESD类的模式基本已经不看了，团队据说有新方案在设计，没跟那么细。Frax的话因为模式设计的问题，还没爆发，前面3.5U给大家推荐的，应该也没人亏，这几天最高也接近8U了。还有更多的项目，如果我看到也会分享给大家，或者欢迎大家分享给我。

　　https://bihu.com/article/1450792780

　　可以看下这个无常损失的文章，认真看，不懂这个没法玩defi的。

　　好了，我的分享到此结束，如果有疑问的可以提出来我们交流。