欧洲央行现在别无选择，只能在夏季前降息

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　　变革的鼓声越来越响亮、越来越清晰，欧洲央行发现自己正处于关键的十字路口。现在是时候了，不仅需要沉思，而且需要采取果断行动，因为来自内部的声音推动战略转变。欧洲央行管理委员会成员、希腊央行行长雅尼斯·斯托纳拉斯(Yannis Stournaras)做出了一个不容忽视的大胆呼吁。他断言，欧洲央行必须在八月份的暑假到来之前进行双轮降息，而且不能就此止步。到 2024 年为止，还需要两次削减，从而进行四次调整。

　　经济指标和欧洲央行的路径

　　这一呼吁是在一段停滞时期之后发出的，欧洲央行的政策设置在连续四次会议中保持不变。 2月份转向更加温和的立场似乎是一种集体耳语，逐渐成为官员们的共识，受到通胀受到控制、缓慢回落至XNUMX%最佳点的乐观情绪的提振。然而，对确凿证据的渴望仍然是他们尚未准备好跨越的障碍。斯托纳拉斯经常被视为透过经济迷雾窥视的鸽子，他建议在六月份之前保持耐心，这与房间里一些更为鹰派的语气保持一致。

　　随着日历页翻到 11 月 6 日、18 月 12 日和 2024 月 XNUMX 日欧洲央行的重要会议，人们的预期越来越高。随后直到 XNUMX 月 XNUMX 日的沉默令人震耳欲聋，标志着做出或推迟的决策可能会影响欧元区的经济格局。 。 Stournaras 强调了 XNUMX 月份之前预期的稀薄数据，尤其是 XNUMX 年初的工资数据。这是一场等待游戏，骰子上装满了 XNUMX 月份尚未落实的经济指标。这里的赌博很明显：处于衰退边缘的经济可能会迫使他们提前出手，但这种情况的预期仍然很低。

　　市场情绪保持稳定，人们预计六月前会降息，随后随着今年的展开，可能会进一步宽松。这不仅仅是无意义的猜测；它反映了经济内部的暗流——增长放缓、预期减弱、通胀虽然有所回落，但仍是一头正在被驯服的野兽。斯图尔纳拉斯指出，实际工资复苏存在滞后性，预计要到 2025 年才能恢复到大流行前的水平。这种追赶而非加速的叙述缓解了人们对工资价格螺旋式上升的担忧，表明应对通胀难题采取更细致的方法。

　　希腊央行的预测强调了降低借贷成本的紧迫性，这表明过去加息的很大一部分尚未波及经济。由于大流行时期刺激措施的逐步结束，欧洲央行不断收缩的资产负债表预计将收缩约 800 亿欧元，这给金融状况增添了另一层复杂性。

　　独立和灵活的立场

　　斯图尔纳拉斯强烈驳斥了任何认为欧洲央行应该在美联储采取行动之前观望的观点。独立的呼声响亮而明确，欧元区的经济健康状况是决策标准的首要考虑因素。这是一盘棋，每一步棋的计算不是与全球同行的同步，而是欧洲经济的内在需求。欧元区和美国之间截然不同的经济形势进一步证明了欧洲央行宽松政策的合理性，前者正在努力应对增长疲软和更明显的通胀目标轨迹。

　　未来的道路还很长，目前处于 4% 历史高位的存款利率将在 2 年底或 2025 年初逐步下降至被认为中性的 2026%。这不仅仅是任意的目标;这是大流行后经济平衡所必需的战略定位。