一文盘点DeFi和ICO的差异

　　概览

　　除了快速崛起外，DeFi与ICO热潮几乎没有共同之处。

　　Mike Curtis进一步分析了DeFi，以深入了解它为什么不是新的ICO。

　　许多ICO项目都建立在以太坊之上，使其成为一个具有可理解用例的平台。

　　对于大多数人来说，2017年感觉就像发生在十年前，但我们很多人仍然对其记忆犹新，尤其是那些在过去的牛市中积极投资的人。

　　2017/18年的牛市是一个无与伦比的时期。其中最令人难忘的是所谓的首次代币发行（ICO）狂潮，新的加密项目承诺在短时间内获得巨大收益。

　　人们很难看到“ICO ”和“热潮”这两个词被分开使用。两个词几乎成了彼此的代名词，这是有原因的。

　　快进到2020/21年，我们又迎来了一波牛市，也迎来了人们想要参与的新“热点”——DeFi，即去中心化金融领域。

　　公众对这两件截然不同的事物进行了比较，因为它们的飞速发展。为此，作者将在文中回顾一下ICO和DeFi的不同之处，以及为什么你不应该把它们放在“同一行”中。

　　好的、坏的、丑的

　　ICO热潮在投资者中有着负面的含义，主要是因为它没有坚守自己的承诺，让很多早期采用者很受伤，“在他们口中留下了酸涩的回味”。

　　但这对各方都不是坏事。

　　许多ICO项目建立在以太坊（ETH）之上，使其成为一个具有可理解用例的平台。ICO阶段是以太币发展的一个过渡期，也可以说是一个必要的经历。

　　目前，以太坊的涨势对DeFi的暴涨起到了重要的作用，现在它们之间相互促进。你甚至可以说，没有ICO的热潮，就没有DeFi，但它们不是一回事。那么它们之间的区别是什么呢？

　　DeFi和ICO的第一个显著区别在于进入的便利性。在2017年，参与大多数ICO是有挑战性的，而今天我们有一个完全不同的环境——去中心化交易所。进入的问题大部分都解决了，这也是DeFi引以为傲的地方——对所有人开放，并开创了一种新的金融服务方式。

　　DeFi的流动性挖矿和流动性池取代了传统的利益获取方式。有些项目制定了不切实际的标准，而项目的APY收益率飙升，这看起来实在是难以置信，给整个市场带来不好的印象。这也不是理想的，但有助于吸引散户。

　　整个DeFi平台的大规模增长与轻型汽车的发展极为相似（其加速远远超出其安全构架所能承受的范围），但即便如此，它也与ICO阶段及其“泡沫”般的实质有很大不同。

　　正如双子座联合创始人Cameron Winklevoss在9月份的推文中所说：“DeFi和2017年的ICO热潮不一样。那时候，钱是靠在咖啡店里写的sh*tcoin白皮书筹集的。DeFi已经在野外运转了。数十亿美元的资金正在赚取正收益。这不是假想的，是完全真实的。”

　　该声明非常有主见，但更流行的思想流派声称DeFi是由于暴力更正所致，类似于ETH在2017年所做的那样。

　　DeFi如何对这一主张提出异议？

　　进一步分析DeFi以了解为什么它不是新的ICO是很有意义的。

　　让我们来看看DeFi在过去一年中建立起来的“蓝筹股”：Compound、Aave、Yearn.Finance、Uniswap、Bancor、Balancer和Curve。其中很多项目已经可以称得上是成功，但它们尚未发挥潜能，只是做了表面工作而已。

　　DeFi创造了自动做市（AMM）的新形式，帮助新项目筹集资金，这些项目不再需要经过首次代币发行的过程。如今，可以通过在初始流动性发行中卖币直接筹集资金，其中项目使用其代币和ETH创建一个流动性池。AMM协议为新的加密技术创造了一个市场，任何人都可以获得代币，而无需成为经验丰富的投资者。

　　与ICO不同的是，DeFi的投资者可以通过资产的增值和使用DeFi的流动性挖矿（yield farming）来享受利润。

　　参与者可以在不同的池子之间不断转移资产，以获得更高的利益。这不仅为DeFi市场提供了动力，而且还可以为野生的“拉高出货”计划创造条件，正如我们从热狗、泡菜、寿司等不同的“食物代币”中所看到的那样。

　　DeFi的采用者对该行业在监管执行方面的地位存有疑虑，因为从历史上我们知道，他们结束了ICO热潮。美国证券交易委员会花了足够长的时间才对ICO实施行动，尽管从谷歌趋势来看它聚集了更广泛的公众关注。

　　与ICO阶段相比，DeFi仍然是加密领域一个极其小众的子集，传统金融界的人对它的了解非常模糊。

　　尽管如此，在写这篇文章的时候，各DeFi平台锁定的资金总额已经上升到了348.6亿美元。

　　加密领域和DeFi正在蓬勃发展

　　谷歌趋势指标也可以表明，DeFi仍处于起步阶段，至少在人气方面是如此。尽管它已经远远超过了ICO在2018年第一季度所筹集的54亿美元，但它仍有增长空间。

　　如今，去中心化交易所（DEX）正在挑战中心化交易所的日交易量。在这两类交易所进行交易的人可以更清楚地看到DeFi的长期潜力，并强调这只是一个开始。

　　参与该领域的大多数专家都认可DeFi所带来的新兴用例和快速创新。那些从外部观察情况的人则对它的“泡沫化”持更加怀疑的态度。DeFi的大部分问题都与离谱的营销活动和虚伪的开发者有关，而非其服务整体。

　　当然，缺乏监督为各种骗局打开了大门，导致没有经验的投资者将资金投入到根本上不可持续性的项目中，但这并不是什么新鲜事。这也是技术无法完全解决的问题之一。

　　繁荣间的差异

　　但如果我们稍微深入一点，就能看到这两次繁荣之间的差异：

　　1、虽然价格差异很大，但DeFi的大部分波动可以追溯到基于供应受限而不是投机或拉高出货的流动性不足。

　　2、DeFi及其功能可以被检查和批判，这一点在一些ICO中是不存在的，它们更像是一个免费的市场，在某些情况下甚至没有任何产品。

　　3、DeFi让出借人和借款人可以完全控制自己的利率和要求的设定。

　　4、DeFi资产价值与比特币（BTC）价价格不相关，这意味着资产的价值来源于DeFi技术的功能，而不是投机。

　　5、大多数DeFi服务都是为了吸引非技术用户而构建的，旨在实现大规模采用。

　　最后，由于DeFi本质上是去中心化的，所以这股热潮的可持续性部分掌握在社区手中。如果我们考虑到网络结构、建立系统信任并寻求长期价值，那么DeFi的功能和创新可以为所有参与者创造更多价值。

　　我们可以非常有信心地说一件事——DeFi生态系统既需要散户，也需要专家，它具有明确的价值，而且除了快速崛起之外，它与ICO热潮没有什么共同之处。

　　就像Mark Cuban所尖锐地指出的那样，DeFi更类似于互联网早期（每天都有新的dApp出现），尽管互联网已经存在了十年。

　　注：原文来源于BeInCrypto，由Carole编译，英文版权归原作者所有。