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【热点】预期差已现!拜登VS华尔街,美国疫情如何发展?英镑背后的三只“推手”

2021-01-22 12:02:14

这些预期差,恐怕就是投资者下一步需要甄别的地方。给你看涨英镑的三大理由,其中一个还价值1500亿英镑。

  外汇天眼APP讯 : 这些预期差,恐怕就是投资者下一步需要甄别的地方。给你看涨英镑的三大理由,其中一个还价值1500亿英镑。

  「市场盘点」

  - 01 -

  美国疫情会如何发展

  美国总统拜登周四公布了抗击新冠肺炎的国家战略,同时警告情况在好转之前会变得更糟,下个月美国的新冠死亡人数还会增加10万人,而在此之前,华尔街宣告“美国的疫情危机已经开始结束”,住院和死亡人数都已过了峰值。

  两者给出的都是未来几个月内的预期,虽有重叠之处,但也有不少预期差,这些恐怕还是需要投资者来甄别的地方。

  白宫扭转抗疫策略:拜登签发10项抗疫行政令

  拜登周四签署了十项抗击新冠疫情相关的行政令,包括稳定疫苗供应链、加快疫苗分配、成立新冠疫情检测机构、旅行指引、学校开放指引等。

  拜登称,他将公布长达198页的国家战略来对抗疫情,拜登还就应对国际疫情问题签署安全指令,把新冠病毒视为头号威胁。

  拜登在讲话中称,美国现在处于紧急状态,迄今为止,疫苗的推广是一个令人沮丧的失败现象,下个月美国新冠肺炎死亡人数可能会超过50万人。他警告说:

  疫情在下个月可能还会夺走10万人的生命,情况在好转之前会变得更糟。我们会不惜一切让更多人免费接种疫苗。但残酷的现实是,我们还要数月的时间才能让大部分美国人接种疫苗。

  拜登表示,将成立一个新冠疫情检测机构,要求扩大疫苗接种人员数量,要求在100天内有1亿次疫苗接种。据美国国家过敏症和传染病研究所所长福奇介绍,拜登政府计划提高疫苗产量。

  拜登还称,将加强与各州的合作,要求美国人佩戴口罩,“如果这样做,到4月份就能拯救5万人”。

  他还将延长州际旅行佩戴口罩的要求,对海外旅客加强检测和隔离,学校将得到重新开放的指引。

  据金融时报报道,拜登将在周四签署一项行政命令,指示美国政府机构动用《国防生产法》增加包括冠状病毒测试、N95口罩和疫苗注射器在内的多种物品的供应。

  据外媒,拜登周四签署的行政令将要求国民,在火车、公共汽车和飞机这类公共交通工具上戴口罩;要求国外游客在进入美国以前出示呈阴性的新冠病毒检测结果。

  CNN报道说,拜登正在推进在100天之内重新开放全国学校的计划。

  不过这一切只是开始, 拜登的媒体小组透露,拜登打算在他上任最初的10天内签署多达53项独立行政命令。《国会山报》获得的文件称,拜登到1月底之前每天都会围绕特定主题采取行政行动,包括气候、经济救助、卫生医疗和移民。而周四的主题就是疫情。

  周三在美国又有4415人死于冠状病毒,是目前第二高的日死亡人数。当天共录得约18.6万例新病例。自从1月10日达到峰值以来,新的感染的滚动平均值已经下降,但令人担忧的是,新的更具传染性的病毒株可能会引发另一波爆发潮。

  根据外媒的《疫苗追踪报告》,到目前为止,美国已经注射了至少1720万剂疫苗(大约每100人中注射了5剂)。

  华尔街宣告:美国新冠危机已经开始结束

  不过,与拜登形容的严峻形势相比,华尔街却已经宣布看到了“曙光”。

  一个月前,高盛的一项分析显示,1月9日左右美国的因疫住院率会出现下降,然后推动整体住院率到月底时降至接近零的水平。

  据外媒最新报道,美银美林的分析师伊森·哈里斯(Ethan Harris)20日在他的最新疫情简报中称,美国的新冠感染人数正在下降,同时疫苗接种在加速,这可能是疫情危机终结的开始。呼应这一说法的还有华尔街的一众投行。

  是什么让美银美林如此乐观?哈里斯解释说:

  新的限制措施和假期季的结束似乎缓解了感染人数的上升速度;

  随着政府投入更多资源和人力,疫苗推广应该会继续加速;

  但哈里斯没有回避一个重大隐患:新的传染性更高的病株已经在美国出现。

  哈里斯随后展示了一张图,图显示周一美国的新增感染人数为14.2万人,比上周一下降了32%,哈里斯因此称美国最困难的时期已经过去。7天平均感染人数也从1月8日的峰值下降了16%至20.9万人。

  哈里斯还指出另外一个好迹象,他指出“检测在增加的同时阳性人数在下降”,“似乎清晰的一点是,随着假日季结束、限制措施增加和群体免疫增加,感染人数正在掉头向下。”

  虽然死亡人数还在上升,截止周二,7天平均死亡人数为3300人,但美银美林称这个数据有滞后性,“相比一周前只上升1.5%,所以我们可能很快会看到死亡人数曲线变平坦。”

  哈里斯表示谨慎乐观的关键原因也是跟疫苗有关。他随后指出,在经历了缓慢的开端之后,疫苗接种速度在提升。截止本周二,7天平均接种人数已经从最初的20万人/日提高到80万人/日,而且还在继续加速。

  哈里斯说,接下来,接种速度可能会提高到100万人/日以上,原因有四个:

  经过数月的争吵之后,联邦终于要拨钱来支持地方疫苗配送工作;

  速度缓慢的州已经在向速度领先的州请教经验,经验表明最好不要推迟第二剂的接种;

  人们对疫苗的抗拒可能会继续减轻,尤其是公共信息能做到高效透明的情况下;

  随着感染人数和住院人数下降,能释放更多医疗资料来推进疫苗接种。

  那么,这些对美国经济意味着什么呢?

  美银美林认为美国经济会逐渐正常,甚至会出现超过普遍预期的上行风险。

  我们认为高风险人口到三四月份就能接种完,到时住院人数会大幅降低,经济就可以部分重启。米歇尔·迈耶(Michelle Meyer)和他的研究小组已经基于更早和更大的刺激计划将2021年的GDP预测从4.6%上调到5.0%。而且,跟大多数预测专家一样,他们没有考虑第二套刺激计划的影响。确实,在经济已经出现增长迹象的情况下,

  拜登提议的1.9万亿美元新增刺激,其影响力几乎可以匹敌去年春季的那一轮刺激措施。

  宣布胜利在望的投行还不止美银美林。高盛顶级经济学家哈祖斯(Jan Hatzius)周三也在报告中写道,疫苗接种会导致住院人数下降,随之而来的放松限制和隔离解除会促进经济恢复。

  高盛重申,针对最高危人群的疫苗接种已经控制住局势:在美国,65岁以上人口占了因疫住院人数的50%、死亡人数的80%,虽然他们的确诊比例只有15%。因此,高盛表示,全球新冠疫苗接种工程都已经优先针对高风险人群。

  高盛预测,迄今为止,疫苗接种已经将美国和英国的住院人数分别降低了2% 和7%。该行还预测,到4月结束时,疫苗应能把美国的住院人数减少近一半,把英国的住院人数降低四分之三。

  更重要的是,高盛现在预测美国和英国的住院人数都可能已经过了峰值。最后,高盛预计,2021年第一季度大部分时间美英两国的住院人数可能还会高于去年11月初的水平,但到夏天人数就会降到接近零,其中英国的下降速度会比美国快,因为美国的疫苗计划没有英国快。

  简言之,高盛乐观地认为,在大部分情况下,美国尤其是英国的住院人数,都将在未来几个月大幅下降。高盛和美银美林都有信心新冠危机最黑暗的时期已经过去,高盛预期住院人数下降将推动美国今年第二季度的经济增速达到10%。

  拜登密集行动,刺激计划的命运却悄悄生变

  当然,正如拜登政府和华尔街承认的一样,所有上述这些乐观预期都要基于防疫和救济措施,都需要国会批准额外支出才能有所突破。拜登说:

  “这是一项战时任务。我知道这些大胆的行动花费不低,但如果不这样做,我们要付出的代价将要昂贵得多。”

  美国国家经济委员会主任布莱恩·迪斯(Brian Deese)早些时候也表示,“至关重要的是,国会必须根据总统的提议迅速采取行动,并为有需要的家庭提供救济。”

  据悉,拜登周五行政行动的主题就是经济纾困,预计会签署两项行政命令。其中一项是指示各机构就医疗补助计划(Medicaid)、佩尔助学金(Pell grants)和失业保险采取行动;另一项是扭转特朗普政府在Schedule F方面的规则。

  下周一的主题是“买美国货”,拜登将签署一项行政命令,以确保各机构使用美国物资。下周其余时间将围绕公平(1月26日)、气候(1月27日)、卫生保健(1月28日)和移民(1月29日)主题签署行政命令和逆转特朗普时代的政策。

  甚至拜登团队2月份的行动都已经有了计划。根据《国会山报》获得的信息,2月初拜登可能会主要关注国家安全问题。

  初步预计,拜登将于2月1日签署一项旨在招聘和保留员工的行政命令。第二天,他将签署一项“永远的战争”( Forever Wars)行政命令,启动对反恐行动的审查。

  可见,民主党人的经济刺激计划已经被淹没在拜登密密麻麻的日程中,而且新的变数已经出现。共和党参议员罗姆尼(Mitt Romney)已经成为左右刺激计划的关键一票,他昨日表示,近期内不寻求新的刺激计划。

  - 02 -

  美债拍卖遭哄抢

  美债收益率创五周最大降幅

  过去,在投资者情绪高涨和股市表现强劲的时期,英镑往往会升值,而现在,英国脱欧已经逐渐淡出市场的视线,不再引起担忧,因此这一“惯例”似乎正在恢复。

  周三英镑兑美元悄悄地突破了1.37的心理关口,且周四继续维持涨势。仔细剖析下来,英镑近期的喜人态势背后,有三大“推手”,下面逐一为你分析。

  1、

  英镑涨势与美国刺激计划前景挂钩

  投资者期待拜登政府出台强有力的抗疫救助方案,为美国经济增长和股市上涨提供支撑,因此市场乐观情绪高涨。可以说,当前英镑的走势与美国的经济发展息息相关。

  英镑的最新走势可能表明,其驱动因素正在从英国脱欧相关问题转向更广泛的市场情绪。Equals Money首席经济学家Jeremy Thomson-Cook表示:

  “风险偏好的普遍上升支撑了英镑。我们很高兴看到这一点,并希望英镑与风险之间的相关性能够维持下去,因为如果英镑升值,可以反观,全球经济将出现更强劲的复苏。”

  不过也别高兴得太早。虽然拜登政府提出了1.9万亿美元的 “美国救援计划”,但它必须首先得到国会的通过。道明证券首席美国宏观策略师Jim Osullivan表示:

  “我们仍然怀疑最终的规模能否远远超过1万亿美元,因为援助计划要通过可能需要至少10名共和党参议员的支持。”

  Osullivan解释说,民主党人可能会选择绕过共和党,通过“预算调节”(Budget Reconciliation)来初步实施 “救援”计划中的部分内容,但大部分支出计划必须通过拨款法案资助,而拨款法案需要遵循参议院的“阻挠议事”规则。

  如果这1.9万亿美元的刺激计划未能全部通过,市场可能会随之失望,股市和其他“风险资产”( 如英镑)的下跌很可能成为现实。

  尽管如此,人们对拜登政府的期望还是很高,耶伦出任财政部长被视为慷慨支出的希望,可以预期,未来数年美国都将出现大规模支出和持续的超低利率。

  2、

  英国疫苗接种“抢跑”欧盟美国,英国央行会如何定调?

  除了美国,仍有其他因素可以避免英镑大幅下跌,甚至让英镑的涨势持续下去,第一个就是疫苗的推出。

  瑞银全球财富管理首席投资官Mark Haefele表示:

  “我们预计,在疫苗推广的支持下,欧元、英镑和大宗商品生产国货币等顺周期货币,将受益于日益扩大的经济复苏。”

  截至周三,英国已接种了507多万剂疫苗,接种工作进展顺利。预测显示,要在2月中旬达到接种目标,每天必须有约35万人接种首剂疫苗。预计达到目标后就可以解除部分封锁,这将使英国的经济复苏更有韧性。

  Argentex Group分析师Joe Tuckey表示:

  “英镑的人气有所改善,英国接种的疫苗令人称赞,脱欧后的前景至少更加清晰了。疫情仍是主导市场情绪的主旋律,而英国推出疫苗的速度比其他欧洲国家快得多,英镑相对而言将更加坚挺,尽管英国央行潜伏的负利率政策‘幽灵’可能会限制英镑的涨势。”

  他补充称,在中期,所有的目光都将集中在英国央行2月4日的会议上,届时将会进行利率辩论,需关注英国央行如何在短期挑战和疫苗驱动的复苏之间寻求平衡。

  3、

  看好英国复苏前景,有个价值1500亿英镑的理由

  其次,12月份的通胀数据是英镑走强最直接的催化剂。英国12月CPI环比上涨0.6%,略高于经济学家的预期,而11月份的涨幅为0.3%。更高的通货膨胀率使得英国央行不太可能进一步降低利率。实际上自去年年底以来,交易员大多解除了对英国央行实施负利率的押注。

  此外,由于封锁限制了消费的机会,加上英国政府史无前例的收入保护计划,使得英国居民储蓄率在2020年第二季度飙升至历史最高水平,且已经连续三季度保持在高位。

  令人惊讶的是,绝大多数储蓄都存入了存款账户,自2019年底以来,存款量增加了近1500亿英镑(合2050亿美元)。

  根据彭博经济的研究,这应该意味着一旦有足够多的人接种疫苗,封锁解除,被抑制的消费需求将得到宣泄,英国经济会迅速反弹。

  Toscafund资产管理公司首席经济学家Savvas Savouri表示:

  “这些储蓄像是被挤压的弹簧,释放后将帮助通胀回归2%。”

  总结下来,市场对英镑的论调已经“阴转晴”,英国央行似乎也不急着祭出负利率武器,但英镑能走多远,还得这三大“推手”说了算。

  风险预警

  ★ 经济数据和报告

  今日下午,欧元区、德国、法国都将公布1月制造业PMI值,目前市场预期这三项数据都将有所下滑,投资者需留意欧元的波动。

  今晚22:45,美国将公布1月Markit服务业和制造业PMI初值,市场预期分别为53.6和56.6,均较前值有所下滑。

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