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港美股前瞻|美债高位回落美股强劲反弹,但仍需注意高估值的风险

2021-03-02 10:58:27

港美股前瞻|美债高位回落美股强劲反弹,但仍需注意高估值的风险

周一,美国股市收盘大涨,市场风险偏好升温,投资者摆脱了有关美债收益率升高冲击股票估值的担忧。数据方面,美国2月份制造业创三年来最快增长,主要系材料成本上升。就目前来看美国长期国债重拾跌势,不过中期国债获得买盘支撑,交易员们等待美联储官员们在本周讲话中会如何回应近期市场动荡。因此,高估值的品种投资者仍需小心。当然对于想投资美股的投资者而言,大通金融可为您提供港股、美股、中概股、外汇买卖一站式服务。

热门股票前瞻

联合租赁

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1、市值(218.4亿美元)、PE(23.46倍)、PB(4.81倍)。

2、公司简介:联合租赁公司是世界上最大的设备租赁公司。该公司在49个州和加拿大的每一个省拥有1,008个出租地点的综合网络。该公司约有15500名员工,为建筑和工业客户、公用事业、市政当局、房主和其他客户服务。该公司提供大约3400种级别的设备供租赁,初始总成本为119.8亿美元。联合租赁公司是标准普尔500指数、巴伦400指数和罗素3000指数的成员公司,总部位于康涅狄格州斯坦福德。

3、财务数据(亿美元):

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4、前瞻:买不如租模式的典型代表就是租车业。在美国,除了租车,出租各类大小型仪器设备也非常有市场,这就是联合租赁的从商之道。联合租赁出租的设备分为一般类租赁(general rentals)和特种租赁(specialty rentals),租品琳琅满目让人应接不暇,跟机器猫的口袋似的。据不完全统计,联合租赁的设备库存光品类的数量就高达3300类。其设备总价值92亿美元,共45万个单位,庞大的库存在行业中做到了这个星球的第一。其收入组成方面,工业设备租赁大约占总体租赁收入的51%, 商业建设设备租赁大概占45%,个人设备租赁大约占到剩下的4%。而联合租赁占据美国11%的设备租赁市场份额。

财务数据方面,2015年到2020年,其营业收入从28.17亿美元上升至85.3亿美元;净利润从5.85上升至5.9亿美元,收入上升了44.6%,利润上升了52.1%,这也表明其经营效率有所提高。另外,其经营性现金流净额一直稳定上升,且大于其利润,这也表明公司有较强盈利能力。而从2020的经营数据来看,收入和利润均同比有所下降,主要是因疫情的影响商业活动减弱。另外,公司仍保持较高强的经营性现金流净额,随着经济的复苏,未来前景仍然可期。

股价方面,目前在302.4美元附近, PE在23.46倍左右,PB在4.81倍左右,看起来并不贵。按照DCF法来估值,假设其未来5年的增长率为5%,永续增长率1%,其合理估值大概在342亿美元附近,这表明目前的股价仍然偏低。

亚德诺

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1、市值(585.03亿美元)、PE(52.61倍)、PB(4.84倍)。

2、公司简介:亚德诺半导体技术有限公司是高性能模拟、混合信号和数字信号处理(DSP)集成电路(IC)设计、制造和营销方面世界领先的企业,产品涉及几乎所有类型的电子电器设备。 自1965年成立以来,其一直专注于积极应对电子设备中信号处理的相关工程挑战。 全世界有超过100,000家客户在使用其信号处理产品,这些产品在转换、调节、处理物理现象时发挥着十分重要的作用,例如将温度、压力、声音、光、速 度和运动转换为电信号以用于各种电子设备。 其关注重要的战略市场,在这些市场其信号处理技术经常是帮助客户产品实现差异化的关键因素,如工业、汽车、通信和消费电子市场等。 其生产各种创新产品——包括数据转换器、放大器和线性产品、射频(RF) IC、电源管理产品、基于微机电系统(MEMS)技术的传感器、其他类型传感器以及信号处理产品,包括DSP和其他处理器——全部是为满足广大客户的需求而设计。

3、财务数据(亿美元):

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4、前瞻:亚德诺是一家全球化半导体公司,公司业务包括几乎所有类型的电子设备中全球领先的高性能模拟,混合信号和数字信号处理集成电路产品设计,制造和营销。该公司的产品包括数据转换器,放大器和线性产品,无线射频芯片,电源管理产品,基于微机电系统技术和其他技术的传感器。通过外延式并购,亚德诺的业绩不断上升。近些年来,ADI进行了一定的业务调整,具体表现在,其消费电子业务比重逐渐弱化,汽车业务取代计算机业务成为新宠,工业和通讯领域仍旧是ADI的前两大核心业务。未来前景相当不错。

财务数据方面,2015年到2020年,其营业收入从34.35上升至56亿美元;净利润从6.969上升至12.2亿美元;收入上升了63%,利润上升了75%,这也表明其经营效率有所提高。值得注意的是,其经营性现金流净额一直保持稳定上升,这也表明其未来盈利前景非常不错。从2020年前的经营数据来看,净利润为12.2亿美元,营业收入为56亿美元,均同比有所下滑。不过好在其经营性现金流净额仍保持稳定,这表明其盈利放缓是短暂的。

股价方面,目前在158.5美元的历史新高附近, PE在52.61倍左右,PB在4.84倍左右,看起来并不便宜。按照DCF法来估值,假设其未来5年的增长率为10%,永续增长率3%,其合理估值大概在557亿美元附近,这表明目前的股价合理偏上限。

回顾与热点聚焦

一、前情回顾:

美国市场:周一,美股强劲反弹,三大股指高开高走,道指盘中一度涨超700点。收盘,道指收涨603.14点,涨幅为1.95%;纳指收涨396.48点,涨幅为3.01%;标普500指数收涨90.67点,涨幅为2.38%。其中,大型科技股集体上涨,苹果涨5.39%,亚马逊涨1.72%,奈飞涨2.19%,谷歌涨2.36%,Facebook涨2.83%,微软涨1.96%。

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欧洲市场:周一,欧洲三大股指日全线上涨。英国富时100指数报收于6588.53点,涨幅为1.62%;法国CAC40指数报收于5792.79点,涨幅为1.57%;德国DAX指数报收于14012.82点,涨幅为1.64%。

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港股市场:周一,港股主要指数全线收涨,恒指全天维持高位震荡,收涨1.63%;科技股大幅反弹,恒生科技指数大涨3.85%。盘面上,特斯拉概念股大幅领涨,连续回调多日的烟草股、餐饮股、体育用品股、电池股、半导体股、汽车股等全线上扬。其中,大型科技股美团大涨近8%,腾讯涨超5%,京东涨4%,小米涨2%;而南下资金净流入27.21亿港元,大市成交额缩量至2092亿港元。

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二、金融市场重大经济事件:

1、美联储理事布雷纳德:疫情中的情况表明金融体系存在缺陷,需要考虑改革以防范未来的冲击;总体结果显示,系统是有弹性的,证明了像中央清算等事务的价值;美国国债市场出现的压力可能意味着需要进行常备回购或其他改变。

2、欧洲央行行长拉加德:欧洲央行将帮助确保企业和家庭能够获得渡过难关所需的融资;融资环境不会过早收紧;疫情仍在严重影响我们的经济;仍然无法确切看到渡过难关需要多长时间。

3、日本东京都等4地紧急状态将于3月7日结束。届时日本国内因新冠肺炎疫情实施的紧急状态将全面解除,但旨在拉动消费的旅游补贴政策仍将暂停。

三、股指前瞻:

周一,美国股市收盘大涨,市场风险偏好升温,投资者摆脱了有关美债收益率升高冲击股票估值的担忧。数据方面,美国2月份制造业创三年来最快增长,主要系材料成本上升。就目前来看美国长期国债重拾跌势,不过中期国债获得买盘支撑,交易员们等待美联储官员们在本周讲话中会如何回应近期市场动荡。因此,高估值的品种投资者仍需小心。当然对于想投资美股的投资者而言,大通金融可为您提供港股、美股、中概股、外汇买卖一站式服务。

港股方面,中期而言,虽然仍不排除出现潜在的波动,但考虑到良好的市场流动性和强劲的经济基本面,仍然看好H股市场。依然是受益于海外流动性宽松和中国宏观经济恢复,如果港股市场以市盈率和市净率衡量的估值水平,相比全球其他主要股票市场和新兴市场,仍处于较低水平,目前的估值仍属合理。配置方向上,可遵循“科技-成长-周期-消费”的板块轮动。

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上市公司要闻

1、蔚来:2020年第四季度交付新车17353辆,营收66.4亿元,去年同期28.48亿元;每ADS亏损0.93元,市场预期亏损0.7元;2020年去年营收为162.58亿元,去年同期78.25亿元;每ADS亏损4.74元,去年同期亏损11.08元;预计第一季度交付新车20000-20500辆,营收73.8亿元-75.6亿元。

2、苹果:截至3月1日,苹果在美国的所有门店恢复营业,为2020年3月以来首次。

3、特斯拉上海超级工厂有望再度扩建。上海市土地交易市场官网挂出一则土地出让公告,该地块总占地面积46.11万平方米,准入产业类型为新能源车整车制造,投资强度不低于14925元/平方米。该地块邻近特斯拉上海超级工厂。

4、百度股东大会通过1拆80普通股拆股计划。百度董事会批准将其美国存托股票(ADS)所代表的A类普通股比例从每10股ADS代表1股A类普通股,更改为每1股ADS代表8股A类普通股,自3月1日起生效。分析称,百度此时选择拆股,可能是在为回港二次上市做准备。

5、软银与WeWork联合创始人诺伊曼及该公司委员会达成16亿美元和解协议,这意味着软银将完全掌控WeWork,诺伊曼将离开公司。

6、雷诺集团调整中国组织架构,前大众汽车高管苏伟铭正式加盟成为雷诺中国区CEO,向雷诺集团首席执行官卢卡?德?梅奥汇报。该组织调整旨在加强雷诺集团在中国市场战略地位。

7、Zoom:第四财季营收8.83亿美元,市场预期8.12亿美元,去年同期1.88亿美元;第四财季每股盈利0.87美元,市场预期0.47美元,去年同期0.05美元。

《重要经济日程》

1、11:30 澳大利亚至3月2日3年期国债收益率目标

2、11:30 澳大利亚至3月2日澳洲联储利率决定

3、16:55 德国2月季调后失业人数

4、16:55 德国2月季调后失业率

5、18:00 欧元区2月CPI年率初值

6、21:30 加拿大12月GDP月率

财经日历

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