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Bankless:FTX 的失败促使行业需要更多地采用 DeFi

来源 中金网 11-15 14:49
摘要: FTX 的灾难代表着 DeFi 一直在努力取代的中心化金融机制的失败。

  过去一周,在 FTX & Alameda 令人震惊的内爆事件中,各种各样的 Web3 怀疑论者不断重复这句话。

  白宫重申,FTX 是“确实需要对加密货币进行审慎监管”的原因。参议员伊丽莎白·沃伦(Elizabeth Warren)在推特上将加密行业概括为“雾里看花”,认为应该推动美国证券交易委员会寻求“更积极的执法”。

  这也不仅仅是政客们的话述。作为忠诚的追随者,反 DeFi 比特币支持者正在抓住 FTX 崩溃的机会,来宣扬他们的“为什么比特币只有好处”的口号。

  然而,我们必须对遵循 TradFi 规则的加密玩家和遵循 DeFi 规则的加密玩家进行区分。

  FTX 不是 DeFi

  如果说有什么不同的话,那就是 FTX 的灾难代表着 DeFi 一直在努力取代的中心化金融机制的失败。

  考虑一下 FTX 灾难的麻烦根源最终从何而来——FTX 将客户存款借出,而不是将其作为可赎回的 1:1 存款持有。更糟糕的是,他们持有不成比例的大量非流动性 FTT 代币作为抵押品,而不是稳定币等更安全的资产,使其资产负债表过度杠杆化。

  简而言之,FTX 试图在不应该的情况下扮演银行的角色,而且它扮演得很糟糕。

  而对于 DeFi 交易所或银行来说,上述两种情况都是不可能的。

  DeFi 是自我监管的

  看看 DeFi 最大的交易所平台:Uniswap。

  Uniswap 用户永远不会因为 Uniswap 交易客户存款而失眠,原因很简单,因为一开始就没有任何个人“存款”。与 FTX 不同的是,用户在匹配订单簿上执行交易之前先存入资金,而用户只需在数百个无需许可的流动性池中执行交易即可。

  这些资金池中的资金由流动性提供者/收益农民(Yield Farmer)提供,他们同样不会担心 Uniswap 交易他们的存款。这些流动资金池由不可变的智能合约逻辑管理,这使得 Uniswap 不可能对他们的资金做任何有趣的事情。

  Uniswap 不能将你的资金借给他们的朋友,也不能将其用于进行个人交易。换句话说,他们被自己制定的规则所束缚了双手。

  同样 Aave 或 Compound 等任何借贷 DeFi 平台也是如此。如果你在 Aave 上贷款,你首先需要以安全的贷款-价值比率存入资金。如果你支持贷款的抵押品价值低于预设阈值,Aave 会自动清算你的贷款——不允许争论,也不允许提问。这与 FTX 向其姊妹对冲基金 Alameda 提供的一系列不良贷款形成鲜明对比,这些不良贷款随后被用作其他地方的贷款抵押品。这与我们已经曾经目睹的 Celsius 和三箭资本的故事类似。

  最具竞争力、经过市场检验的 DeFi 协议充满了这些自我管理的规则,其目的是避免出现像 FTX 目前正在发生的情况。

  不相信吗?考虑一下另一个边缘例子。在惨败之前,Alameda Research 持有 2000 万 MIM(Abracadabra 的稳定币)的未偿还贷款,以 500 万 FTX 交易所的代币 FTT 作为抵押。不管你对 Alameda(或 Dani Sesta)有何看法,在市场动荡的情况下,该债务已于 11 月 9 日全部偿还。

  他们为什么要兑现这一点? Alameda 并不是出于善意才偿还了贷款。他们偿还是因为在 EVM 的世界里没有破产法第 11 章(Chapter 11 bankruptcy)可以申请。如果 Alameda 违约,他们的 FTT 抵押品将立即被清算,并由清算人以当时 17 美元的价格出售。

  而还清贷款并重新获得 FTT 符合他们的最佳利益。

  简而言之,DeFi 成功了。

  那么 DeFi 世界中的稳定币部分呢?一个真正有效的稳定币的测试是它与美元价值的挂钩,这在市场波动时期可能会受到压力。然而,Maker 的 DAI 在上周的考验中表现良好。

  即使是由 FTT 抵押 35% 的 MIM 稳定币,结果表现也很好。在 11 月 9 日短暂贬值至 0.974 美元后,MIM 重新获得了其挂钩价值。

  DeFi 在社交层上失败了

  所以,当加密怀疑论者将“失败”的罪名归咎于 DeFi 时,人们可能会有理由问——从什么意义上说这是真的?

  DeFi 交易和借贷协议是否按预期工作?是的,它们做到了。去中心化的稳定币是否贬值并崩溃?不,它们没有。

  归根结底,加密怀疑论者似乎并不明白这一点。不过,从某种意义上说,DeFi 也可能失败了。

  为什么说 DeFi 失败了,是因为它的社区变得自满,以至于忽视了早就应该做储备证明了。DeFi 之所以失败,也因为我们没有预料到 SBF 的意图,而应该始终保持怀疑。还因为我们为了方便而接受了中心化中介,自我监管是困难的,但对 FTX 的信任让业内太多人暴露在风险之下。

  问题不在于 DeFi 系统本身,而在于加密货币社区过于频繁地损害了去中心化金融的价值。

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